Cboe Global Markets получила эксклюзивные права на листинг деривативов, привязанных к индексу S&P 500, до 2051 года, продлив ключевое лицензионное соглашение с S&P Dow Jones Indices на 25 лет и открыв возможность будущей работы в области токенизированных опционов.

Соглашение, объявленное 29 сентября, сохраняет за Cboe эксклюзивные права на предложение опционов на индекс S&P 500, известный как SPX, — права, которые не позволяют другим биржам листировать опционы на этот бенчмарк, — и при этом позволяет двум компаниям изучать потенциальные применения деривативов на основе блокчейна. В соглашении токенизированные опционы прямо названы возможной сферой будущего сотрудничества, хотя дата запуска, блокчейн-сеть и структура продукта пока не определены.

Продление укрепляет роль опционов SPX в деривативном бизнесе Cboe. В 2025 году эти контракты обеспечили рекордный годовой объем в 970,6 млн контрактов, а средний дневной объем достиг 3,9 млн контрактов, увеличившись на 25% по сравнению с предыдущим годом. Открытый интерес в последнее время также превысил 22 млн контрактов. Закрепление лицензии до 2051 года привязывает этот уровень активности исключительно к рынкам Cboe еще на четверть века.

Компании отметили, что продленное соглашение будет поддерживать дальнейшее развитие продуктов, связанных с S&P 500 и VIX — индексом волатильности Cboe, — оставляя место для новых технологий и меняющихся потребностей инвесторов.

NEWS: Cboe and @SPDJIndices Sign 25-Year Extension of Exclusive Licensing Agreement, Through 2051

Read the full press release: pic.twitter.com/dUsqhqo6Oz

— Cboe (@Cboe) September 29, 2026

S&P 500 глубже проникает на блокчейн-рынки

Потенциальная инициатива с токенизированными опционами появляется на фоне расширения присутствия S&P Dow Jones Indices в блокчейн-финансовой инфраструктуре. За прошедший год провайдер индексов вел партнерства, направленные на вывод S&P 500 на цифровые рынки. Ранее он сотрудничал с Centrifuge в поддержку инвестиционных продуктов на основечейна, привязанных к бенчмарку.

В марте S&P DJI также лицензировала S&P 500 компании Trade[XYZ] для бессрочного контракта на Hyperliquid, децентрализованной деривативной платформе. Продукт предоставляет соответствующим критериям инвесторам за пределами США плечо по индексу и работает круглосуточно.

S&P DJI рассматривает токенизацию — представление активов в виде цифровых токенов в блокчейн-сетях — как способ обеспечить более программируемый и потенциально непрерывный доступ к бенчмарк-индексам. С S&P 500 связана ежедневная торговая активность более чем на 1 трлн долларов во фьючерсах, опционах, биржевых фондах и структурных продуктах, поэтому любой сдвиг в сторону блокчейн-инфраструктуры может иметь широкие последствия для рыночной структуры.

Токенизированные опционы могут изменить расчеты по деривативам

Перенос опционов на блокчейн-инфраструктуру может добавить функции, которые сложно воспроизвести в рамках традиционных рыночных систем. Среди них — программируемое обеспечение, непрерывный расчет и торговля вне традиционных биржевых часов.

Рынок опционов на основе блокчейна потенциально может расширить деривативы на S&P 500 за пределы обычного торгового расписания, внедрив программируемые механизмы расчетов и обеспечения. Такая структура напоминала бы круглосуточную модель торговли, уже распространенную на криптовалютных рынках. Она также потенциально могла бы сократить некоторые задержки расчетов и автоматизировать отдельные этапы торгового жизненного цикла.

Однако предложенная концепция остается на исследовательской стадии. Cboe и S&P DJI не раскрыли, какой блокчейн может использоваться, как будут работать клиринг и кастодиальное хранение и будут ли eventualные токенизированные опционы предложены инвесторам в США.

Рынок токенизированных ценных бумаг продолжает развиваться

Потенциальная инициатива Cboе появляется на фоне растущего внимания к токенизированным ценным бумагам на финансовых рынках. По сообщениям, недельный объем торгов токенизированными акциями приблизился к 3 млрд долларов, а Нью-Йоркская фондовая биржа разрабатывает инфраструктуру для поддержки непрерывной торговли токенизированными ценными бумагами.

Рост этих рынков побудил традиционные финансовые институты и биржи изучить, можно ли интегрировать технологию блокчейна в устоявшиеся рыночные структуры.

Для инвесторов токенизированные опционы потенциально могут устранить некоторые существующие ограничения, связанные с торговыми часами, расчетами и географическим доступом. Рост круглосуточных продуктов на основе S&P 500 за пределами США также свидетельствует об интересе к непрерывной экспозиции на индекс, хотя бессрочные контракты и регулируемые опционы являются структурно разными продуктами.

Cboe получает длинную дистанцию для экспериментов

Продление на 25 лет дает Cboe долгосрочную договорную основу для дальнейшей разработки продуктов, связанных с SPX, и одновременной оценки новых технологий. Договоренность также позволяет S&P DJI расширить дистрибуцию своих бенчмарк-индексов как на традиционных финансовых рынках, так и на новых цифровых площадках.

Соглашение не запускает токенизированные опционы SPX, но устанавливает долгосрочные рамки, в рамках которых Cboe и S&P DJI могут исследовать, способна ли блокчейн-инфраструктура поддерживать регулируемые деривативные рынки Регуляторные требования, клиринговые механизмы, кастодиальное хранение, критерии допуска инвесторов и блокчейн-инфраструктура останутся важными факторами до выхода любого такого продукта на рынок.

Пока что опционы SPX остаются обычным биржевым продуктом. Однако продление лицензии указывает на то, что Cboe и S&P DJI изучают, как рынок может развиваться по мере того, как финансовые активы и деривативы все больше переходят на цифровую инфраструктуру.

Источник: CoinTrust