Cboe обратилась в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с просьбой одобрить 3x фьючерсные ETF на Bitcoin и Ethereum с кредитным плечом — предложение, которое выводит криптоэкспозицию с плечом на новый уровень и усиливает гонку между эмитентами за вывод на рынок США более агрессивных цифровых продуктов.

Биржа изложила план в нормативной заявке, поданной в SEC, где продукты указаны как тройные фьючерсные фонды с кредитным плечом, отслеживающие Bitcoin и Ethereum, согласно заявке Cboe BZX. Одобрение SEC остается непосредственным регуляторным препятствием до возможного листинга любого из фондов. См. также Bitcoin падает, поскольку инфляция в США не оправдала ожиданий катализатора, а ETF фиксируют первый двухдневный отток в августе.

Об этом сообщило криптоновостное аккаунт @WuBlockchain, который отметил, что Cboe продвигает 3x-фонды для обоих основных токенов. Поскольку в инициативе названы и Bitcoin, и Ethereum, заявка указывает на более широкую работу над продуктами с плечом, а не на тест одного актива.

Почему 3x-плечо повышает ставки

Фонд с плечом 3x рассчитан на то, чтобы обеспечивать в три раза большее дневное движение базовых фьючерсов по сравнению с уже доступными на рынке продуктами 2x. Такая структура усиливает как рост, так и падение, а значит, дневное снижение базового актива для держателей увеличивается втрое.

Это фьючерсные продукты, а не спотовые фонды, которые напрямую держат токены. Это различие важно, поскольку фонды отслеживают производные контракты, а не сами монеты — конструкция, уже знакомая по работе Cboe над запуском более долгосрочных фьючерсов на Bitcoin и Ethereum Cboe's work to launch longer-dated Bitcoin and Ethereum futures.

Эмитенты, по всей видимости, делают ставку на спрос на более агрессивные торговые инструменты на фоне распространения крипто-ETF с плечом. Тот же спрос подталкивает активность и в сегменте продуктов на один актив, включая решение SEC повысить лимиты по опционным позициям для Bitcoin ETF BlackRock IBIT.

Как вписывается 2x ETH-фонд Volatility Shares

В заголовке заявка Cboe сопоставляется с уже существующим 2x Ethereum-фондом Volatility Shares, который выступает ориентиром, который новые 3x-продукты должны превзойти. Volatility Shares помогла сформировать категорию крипто-ETF с плечом в США, когда в июне 2023 года разместила первый в стране 2x Bitcoin futures ETF, а Ethereum-фонд продолжил этот подход уже для второго по величине токена. Точные показатели фонда в доступных материалах не подтверждены, поскольку источник на этом месте обрывается.

Сравнение показывает усиление конкурентного давления в дизайне крипто-ETF с плечом: эмитенты переходят от экспозиции 2x к 3x. Эта тенденция отражает более широкий институциональный интерес к категории, что видно, например, по увеличению JPMorgan своих позиций в Bitcoin и Ether ETF во втором квартале.

Расширение продуктовой линейки не ограничивается плечом. Эмитенты также расширяют набор базовых активов: Grayscale подала на регистрацию ETF на Cardano и Hedera в Delaware.

Заявка Cboe теперь находится на рассмотрении SEC, при этом сроки одобрения, тикеры и даты запуска в доступной документации не указаны. SEC может продлить срок рассмотрения новых структур фондов до вынесения решения об одобрении или отказе. В случае одобрения эта пара станет первыми 3x крипто-ETF, доступными в обычных брокерских счетах США, что может открыть путь к аналогичным заявкам от конкурирующих эмитентов.

Дополнительные источники: документ 1.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.