Cboe добивается одобрения со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на запуск ETF на фьючерсы биткоина и Ethereum с плечом 3x — шага, который позволил бы вывести на рынок самые высоколевериджированные криптовалютные биржевые продукты за всю историю — на фоне внимания к уже существующему фонду 2x на Ethereum от компании Volatility Shares.

Согласно публикациям о поданном Cboe документе, заявка биржи касается продуктов с тройным кредитным плечом, привязанных к фьючерсам на биткоин и Ethereum. Любой листинг сначала потребует одобрения SEC, которая рассматривает изменения правил бирж для новых продуктов в рамках процедуры нормотворчества для саморегулируемых организаций национальных фондовых бирж. В случае одобрения предложение добавило бы на рынок ещё одну категорию плечевых продуктов, где и без того растёт конкуренция между фьючерсными и спотовыми криптовалютными ETF.

Что Cboe просит одобрить у SEC

Этот запрос носит преимущественно регуляторный характер. Cboe, как биржа листинга, должна получить одобрение SEC на изменение правил, прежде чем ETF на фьючерсы биткоина и Ethereum с плечом 3x смогут начать торги. Ключевая особенность — кредитное плечо: предлагаемые фонды нацелены на тройную дневную доходность базовых фьючерсов, а не на двойную экспозицию, уже доступную на рынке.

С сопутствующим материалом можно ознакомиться здесь: Спотовые ETF на Dogecoin и XRP дебютировали на бирже Cboe BZX.

Cboe последовательно расширяет линейку своих криптовалютных продуктов. Биржа уже запустила регулируемые в США фьючерсы на биткоин и эфир, а также предприняла шаги к листингу бессрочных фьючерсов на биткоин и Ethereum. Предлагаемые ETF с плечом 3x вывели бы эту деривативную линейку в зону более высокого кредитного плеча.

Почему важен существующий фонд 2x на ETH

Этот шаг последовал на фоне внимания к существующему фонду 2x на Ethereum от Volatility Shares, который является ближайшим рыночным прецедентом плечевой экспозиции на эфир в формате ETF. Его существование указывает на спрос инвесторов на умноженную криптовалютную доходность — именно на тот спрос, который рассчитан удовлетворить продукт с плечом 3x.

Доступные публикации не содержат полных и проверенных показателей доходности этого фонда 2x, поэтому его историю следует рассматривать как контекст, а не как доказательство того, что продукт с более высоким плечом покажет хорошие результаты. Фонды с кредитным плечом пересчитывают доходность ежедневно, а упомянутые публикации описывают ситуацию, в которой криптовалютные фонды 2x уже понесли значительные убытки.

Что может означать одобрение для конкуренции на рынке криптовалютных ETF

Продукт с плечом 3x увеличил бы как потенциальную прибыль, так и риск потерь по сравнению с фондом 2x, поскольку дневные колебания базовых фьючерсов усиливались бы ещё в полтора раза. Включение биткоина и Ethereum в одну и ту же заявку расширяет потенциальную привлекательность среди двух крупнейших криптоактивов по рыночной капитализации.

Одобрение не гарантировано. SEC неоднократно занимала осторожную позицию по заявкам на криптовалютные ETF, включая задержки по Solana ETF, даже когда эмитенты вроде Invesco и Galaxy добивались одобрения. Эта история позволяет предположить, что заявка на плечевой продукт может столкнуться с неопределёнными сроками рассмотрения, тем более что регуляторы продолжают оценивать, как новые криптовалютные продукты вписываются в существующие правила структуры рынка.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать решения.