Бессрочные фьючерсы, впервые предложенные экономистом Робертом Шиллером в 1993 году и позднее коммерциализированные криптоиндустрией, теперь рассматриваются Уолл-стритом для таких продуктов, как VIX — так называемый «индикатор страха» фондового рынка.

Cboe, создавшая этот индекс, изучает бессрочные фьючерсы на VIX, однако, по данным Bloomberg, предложение остается на ранней стадии и пока не привело к появлению спецификаций контракта или регуляторной заявки.

Индекс VIX измеряет ожидаемую 30-дневную волатильность S&P 500 на основе цен опционов. Инвесторы часто покупают опционы для защиты от резких падений рынка, поэтому спрос на эти контракты растет в периоды спадов, повышая значение индекса. В результате VIX широко известен как «индикатор страха» Уолл-стрита.

Индекс уже поддерживает активный рынок деривативов, включающий фьючерсы, опционы и биржевые продукты, отслеживающие VIX. Однако у фьючерсов есть даты истечения, после наступления которых контракты прекращают существование, и трейдеры вынуждены переносить позиции на следующий доступный контракт. Такие ролловеры могут быть затратными и снижать доходность — аналогичная критика звучала в адрес биткоинных фьючерсных биржевых фондов при их дебюте в конце 2021 года.

Бессрочные свопы, напротив, не имеют срока истечения. Они используют механизм ставки финансирования, призванный удерживать цену контракта привязанной к спотовому индексу, теоретически предоставляя инвесторам близкий аналог торговли VIX по спотовой стоимости. На криптовалютных рынках эти платежи финансирования периодически перечисляются между длинными и короткими позициями, причем платящая сторона определяется тем, торгуется ли контракт выше или ниже индекса.

«Трейдерам не нужно беспокоиться об истечении срока и затухании, они могут сосредоточиться лишь на направлении движения базового актива. VIX — лишь один из многих индексов, активов и метрик, которые будут переведены на бессрочную модель. ожидаем мощную волну «перпетуализации» в ближайшие месяцы», — рассказал CoinDesk Мартин Ли, руководитель направления рыночной аналитики в DWF Labs.

Некоторые криптобиржи, включая Gate, уже предлагают бессрочные контракты VIX/USDT. Однако рынок остается крайне неликвидным, с малозаметными объемами торгов. Hyperliquid недавно запустила фьючерсы, привязанные к «биткоинному VIX» — индексу подразумеваемой волатильности биткоина Volmex, сообщила CoinDesk.

Потенциальный запуск бессрочных фьючерсов на VIX мог бы привлечь на рынки волатильности больше трейдеров. Более широкий круг покупателей и продавцов, а также увеличение хеджирования маркет-мейкерами между фьючерсами на VIX и другими деривативами S&P 500 могли бы сблизить различные продукты на основе VIX.

Платежи финансирования по-прежнему будут представлять собой издержки. Кроме того, VIX — это математический расчет, а не актив, существующий так же, как биткоин. Это создает трудности для маркет-мейкеров, которые не могут легко покупать и продавать «спотовый» актив для хеджирования рисков, как это делают маркет-мейкеры биткоина.

«Для нас интересный вопрос заключается в том, как финансирование будет привязывать индекс, который нельзя купить как денежный актив. Устранение срока истечения не устраняет издержки хеджирования или базисный риск. Пока не появятся условия контракта, это потенциально новый рынок волатильности, а не более дешевая замена опционной выпуклости», — сообщили аналитики Marex Solutions в электронном письме.

Исследования Cboe иллюстрируют продолжающееся сближение традиционных и криптовалютных рыночных структур по мере того, как биржи разрабатывают новые продукты волатильности. Предложение остается предварительным, и биржа не объявила условий контракта и не подала заявку на продукт. Публикация спецификаций контракта и регуляторная заявка станут первыми конкретными признаками того, продвигается ли эта концепция дальше.

Среди других материалов рассылки CoinDesk были следующие:

• Reuters сообщило, что рост занятости в США, как ожидалось, замедлился в сентябре, при этом уровень безработицы, по прогнозу, останется около 4,1% третий месяц подряд. В отчете отмечалось, что рынок труда выглядел стабильным перед вступлением в четвертый квартал. Reuters
• Открытый интерес по биткоину вырос на 2,3 млрд долларов, поскольку трейдеры платили больше за длинные позиции перед выходом в пятницу отчета по занятости в США. За тот же период биткоин вырос примерно с 83 500 до 86 500 долларов, при этом его цена превысила 86 000 долларов. CoinDesk сообщила, что сочетание роста цен и открытого интереса указывало на то, что новые позиции помогали поддерживать ралли. CoinDesk
• USDT от Tether, крупнейший стейблкоин в мире, как ожидалось, вернется в блокчейн Bitcoin в октябре благодаря инфраструктуре, разработанной поддерживаемым Tether проектом Utexo. CoinDesk
• CNBC сообщило, что администрация Трампа призвала европейские страны немедленно высвободить часть резервов дизельного топлива, указывая, что фермеры, дальнобойщики и бизнес США не должны нести бремя глобальных сбоев поставок. CNBC

Сигнал дня

График движения цены XRP с конца 2025 года показал, что токен сформировал крупную разворотную фигуру «обратная голова и плечи». Фигура состоит из трех впадин, из которых средняя является самой глубокой, а короткие восстановления между ними соединены линией тренда, известной как линия шеи.

Для XRP линия шеи находится около 1,70 доллара. Подъем выше этого уровня подтвердил бы пробой и signaled бы разворот тренда в бычью сторону.

В рассылке также были перечислены недавно опубликованные статьи CoinDesk:

1. «Через месяц выборы: State of Crypto» — опубликовано шесть часов назад.
2. «Криптоиндустрия годами вкладывалась в новые продукты. Следующий вызов — удержание пользователей» — опубликовано 11 часов назад.
3. «Закон Clarity Act застрял. Банкиры пока не тормозят криптосделки» — опубликовано 12 часов назад.
4. «Платежная компания OpenPayd нацелена на листинг на Nasdaq до конца года для финансирования экспансии в США и поглощений» — опубликовано день назад.
5. «Количество вакансий в криптоиндустрии утроилось, превысив 1 200 в сентябре, но число заявок снижается» — опубликовано день назад.
6. «Кэти Вуд заявила, что умным инвесторам следует следить за тем, куда ИИ-агенты тратят деньги» — опубликовано день назад.
7. «Сизифов труд криптоиндустрии» — опубликовано день назад.
8. «BlackRock показала, как токенизация может изменить ваш инвестиционный портфель» — опубликовано день назад.
9. «Банковская группа подала в суд на регулятора США из-за выдачи крипто-трастовых лицензий» — опубликовано два дня назад.
10. «BNY ведет переговоры с Payward, материнской компанией Kraken, о партнерстве в инфраструктуре» — опубликовано два дня назад.

В рассылке также был продвинут отчет CoinDesk Research «The Definitive Stablecoin Landscape Series: Asia Pacific». В нем APAC описывается как ключевая испытательная площадка по мере движения стейблкоинов в регулируемые финансы; отчет отображает правила и сценарии использования в регионе, а также роль RLUSD. Отчет доступен на CoinDesk Research.