Генеральный директор ARK Invest Кэти Вуд дала новую рекомендацию инвесторам, пытающимся понять рынок ИИ: перестаньте следить за чат-ботами и начните следить за кошельками. По словам Вуд, разумным инвесторам стоит отслеживать, куда тратят деньги автономные ИИ-агенты.

От коротких чатов к многочасовым сменам

Исследовательские отчеты ARK показывают, что ИИ-агенты progressed от выполнения задач длительностью около 12 минут в начале 2025 года до более 180 минут к началу 2026 года. Фирма связывает этот прогресс с постоянными инновациями, включая работу таких компаний, как Anthropic, разработчик моделей Claude. Этот сдвиг означает переход от кратких обменов сообщениями в чатах к сложным задачам, которые выполняются самостоятельно часами. Если чат-бот отвечает на запрос и ждет, то агент — это программное обеспечение, созданное для самостоятельного выполнения многоэтапной работы.

Прогноз расходов ARK — вот где цифры становятся по-настоящему крупными. Фирма прогнозирует, что расходы на ПО на базе ИИ могут достичь от 3 до 7 триллионов долларов. Аналитики ARK оценивают это как потенциальный рост расходов на ИИ-ПО на 19–56%. Фирма ожидает, что этот рост будут обеспечивать как компании, так и потребители, внедряющие постоянные агентские технологии.

Конец эпохи подписок — возможно

В комментариях от 30 сентября 2026 года Вуд указала на возможное изменение модели заработка ИИ-компаний. Она выделила переход OpenAI к тому, что она описала как «headless» агентов как услугу — подход, нацеленный на более высокие затраты на вывод (inference) на пользователя. В этом контексте «headless» означает, что агент работает в фоновом режиме без окна чата и без участия человека, а inference — это вычисления, которые выполняет модель каждый раз, когда делает свою работу.

ARK предполагает, что монетизация может сместиться к модели оплаты за выполненную работу в ущерб традиционным подпискам. Такая модель ценообразования привязывала бы платежи клиента к вычислениям, которые фактически потребляет каждая задача, а не к фиксированной ежемесячной плате.

Картина доходов ведущих ИИ-лабораторий — одна из причин, почему ARK серьезно относится к этому тренду. Прогнозы выручки OpenAI указывают на темп в десятки миллиардов долларов, поддерживаемый расширяющимися возможностями агентов, при этом Anthropic демонстрирует схожий рост.

Куда ARK вкладывает собственные деньги

На неделе 21 2026 года ARK купила акции CoreWeave примерно на 24,7 млн долларов — облачного провайдера, продающего вычислительные мощности на GPU, используемые для создания и запуска ИИ-моделей. Фирма давно построила свой бренд на ставках с высокой убежденностью в прорывные технологии и продолжает держать позиции в цифровых активах, таких как Bitcoin. Однако ее тезис об ИИ-агентах сосредоточен на традиционных технологических и инфраструктурных рынках, а не на токенах или протоколах.

Что это значит для инвесторов и рынка ИИ

Если агенты действительно переходят от задач длительностью в минуты к задачам длительностью в часы, компании, захватывающие ценность, могут смениться. Провайдеры инфраструктуры, такие как CoreWeave, могут выиграть от растущего спроса на вычисления. Разработчики моделей, такие как OpenAI и Anthropic, могут получить выгоду, если оплата за задачу повысит выручку на пользователя.

Традиционные поставщики ПО находятся в более сложном положении. Подписки по количеству мест предполагают, что за каждым местом сидит человек. Если вместо этого работу выполняет headless-агент, математика таких подписок начинает шататься.

Сигналы, за которыми стоит следить: начнут ли ведущие лаборатории публиковать тарифы за задачу для агентской работы, и покажут ли будущие обновления исследований ARK, что агенты справляются с еще более длительными заданиями. Диапазон от 3 до 7 триллионов долларов — это прогноз, а не гарантия, а разрыв между его нижней и верхней границами сам по себе является признаком неопределенности.