Держатели Cardano должны рискнуть 5 миллионами долларов на обновление рекорда цен на медь

Toto Finance хочет получить 22 миллиона ADA из казны Cardano на закупку токенизированной меди, при этом металлу придется trading заметно выше исторического максимума, чтобы держатели вернули свои деньги

Казну сообщества Cardano просят потратить около 5 миллионов долларов на резерв меди в рамках предложения, затраты которого, согласно его собственным допущениям, требуют роста цены металла почти на 50% для возврата первоначальных инвестиций.

Toto Finance — компания, преобразующая физические сырьевые товары в блокчейн-токены, — запрашивает 22 миллиона ADA, или примерно 5 миллионов долларов, из казны на закупку и токенизацию меди в рамках так называемого Стратегического резерва меди Cardano. Голосование завершится 15 ноября, а решение будет принято в системе ончейн-управления Cardano, представленной в 2024 году, в рамках которой держатели ADA и их делегированные представители голосуют за расходование общей казны протокола.

Если весь бюджет будет израсходован, а долларовая цена ADA не изменится, медь должна вырасти примерно на 49,4%, чтобы казна вернула изъятые средства. Предложение также потребует более половины оставшегося лимита на изъятие Cardano, при этом Toto может получить до 3,36 миллиона ADA и сохранить коммерческие права на свой финансируемый отдельно бизнес по токенизации меди.

Предложение

Медь, получившая прозвище «доктор Медь» за роль барометра глобального роста, широко отслеживается как индикатор промышленной экспансии, а рост цен часто расценивается как признак экономического подъема.

Около двух третей запрошенных средств пойдут на закупку биржевой меди, которая будет храниться на складе, одобренном COMEX, недалеко от Нового Орлеана. COMEX — металлическая биржа, управляемая CME Group, — устанавливает стандарты хранения и качества, которым должна соответствовать медь для поставки по фьючерсным контрактам. Токен под названием CuTT будет представлять каждый проверенный фунт металла.

Медь будет храниться от 18 до 24 месяцев, а затем продаваться в течение следующего года; чистая выручка и неиспользованные средства вернутся в казну к 36-му месяцу. Гарантий возврата первоначальной суммы в ADA нет.

Оставшаяся треть бюджета покрывает хранение, страхование, аудит, надзор и работу Toto.

Математика безубыточности

Предложение предполагает закупку меди по 6,73 доллара за фунт и продажу примерно по 10,06 доллара. Рыночная цена меди формируется на металлических биржах, таких как COMEX и Лондонская биржа металлов, где котировки меняются в зависимости от промышленного спроса и объемов добычи. Меньшие расходы снизят этот порог, а более сильный ADA — повысит его.

«У меди значительный потенциал роста: бычьи сценарии предполагают ежодное удорожание примерно на 30%. При таком темпе медь вырастет на 69% за 24 месяца, что потенциально более чем покрывает порог безубыточности в 49,4%. Конечно, цены на сырьевые товары могут и снижаться», — сообщил основатель и председатель Toto Монти Мецгер в письме по электронной почте редакции CoinDesk.

«Toto не получает прибыли от этого предложения», — добавил Мецгер, объясняя значительную часть дополнительных расходов конституционными требованиями Cardano к надзору и аудиту.

Бюджет выделяет Toto 2,64 миллиона ADA на технологии и управление проектом, а также плату за исполнение в размере 441 732 ADA. Toto также может получить до 278 291 ADA в виде наценки на счета третьих сторон за хранение и страхование, включенной в операционный бюджет. В совокупности эти выплаты могут достигнуть около 3,36 миллиона ADA — примерно 15% от запрашиваемой суммы.

Что получает Toto

Toto сохранит коммерческие права платформы и доходы от финансируемого отдельно бизнеса CuTT. Финансовая отдача казни будет складываться из продаж меди и неиспользованных средств.

Мецгер сказал, что компания хочет масштабировать продукт до «5 миллиардов долларов в токенизированных активах меди» и что «Cardano может стать нашей флагманской витриной».

Токены и хранение

Токены сначала будут выпущены в Ethereum и заблокированы в мосте — программном обеспечении, позволяющем выпускать соответствующие токены в Cardano. Подобные мосты исторически чаще других объектов в криптосфере становились целями атак на безопасность. Контракты и их проверки безопасности остаются будущей работой. Мецгер отметил, что отслеживающие сервисы токенизированных реальных активов «исторически уделяли основное внимание активам на базе Ethereum».

Юридическое право собственности на медь останется у Toto. Мецгер заявил, что «независимый залоговый агент и соглашения о первоочередном обеспечении» защитят казну в случае банкротства Toto, однако не назвал агента.

Почти опустошенная казна

Запрос поступил, когда возможности расходов Cardano практически исчерпаны. Лимит изъятий в 500 миллионов ADA — ограничитель, задающий темп расходования казны, — действует примерно до июля 2027 года, и по состоянию на 16 октября было использовано 457,4 миллиона ADA, то есть предложение по меди потребует чуть более половины оставшегося лимита. По действующим правилам возврат выручки не восстанавливает лимит.

В конце мая запрос Кардано-фонда на 7,8 миллиона ADA для саммита 2026 года получил 65,21% поддержки, что меньше требуемых двух третей, и мероприятие было отменено. Toto запрашивает почти в три раза больше.