Cardano и Solana проверяют свои системы ончейн-управления в реальном времени. В Cardano назревает управленческий тупик из-за слишком низкой явки, а первое крупное голосование в Solana наталкивается на противоречивое правило кворума.

Ончейн-управление позволяет держателям токенов или валидаторам голосовать напрямую по изменениям протокола в публичном процессе, без передачи решений через ключевую команду разработчиков. Cardano распределяет эту ответственность между тремя отдельными органами, тогда как Solana относит её к делегированному стейку своих валидаторов. Со времён эпохи Voltaire Cardano следует стандарту CIP-1694, согласно которому большинство решений требуют одобрения как минимум двух из трёх органов. Фреймворк Solana значительно моложе: он заработал в июле 2026 года и требует 100,000 SOL в стейке для подачи предложения. Два срока также сходятся: голосование в Solana закрывается 27 августа, а замещающее голосование в Cardano должно вступить в силу в блокчейне к 1 сентября, что делает ближайшие дни необычно концентрированной проверкой того, сможет ли каждая из моделей превратить участие в обязывающие решения. В Cardano одобрение среди DReps составляет 43.0% при требуемых 67%. В Solana наиболее спорное предложение поддержали 83.66 млн SOL, но достаточно ли этого — зависит от того, какое правило применяется.

Cardano грозит управленческая блокада до крайнего срока 1 сентября

Предложение об обновлении конституционного комитета Cardano требует двух независимых большинства. Во-первых, делегированные представители, или DReps, должны достичь 67% одобрения. Во-вторых, операторы стейк-пулов, или SPOs, должны достичь 51%. DReps — это избранные представители, которым держатели ADA передают свои права голоса. SPOs управляют пулами, с помощью которых сеть производит блоки. Каждая группа должна преодолеть собственный порог, то есть высокая поддержка в одном органе не может компенсировать недостаток в другом.

Тренд движется вверх, но пока недостаточно быстро. В середине августа DReps составляли 32.46%, а SPOs — 1.95%. Четыре дня спустя эти показатели выросли до 37.9% и 7.93%. По последним данным они вновь увеличились до 51.7% и 10.8%. Тем не менее разрыв остаётся большим: примерно 15 процентных пунктов у DReps и около 40 процентных пунктов у SPOs. Времени остаётся мало, поскольку замещающее голосование должно вступить в силу в блокчейне к 1 сентября 2026 года. Кандидаты уже были определены в ходе офчейн-выборов, а ончейн-голосование идёт с конца июля. Двухэтапная конструкция — офчейн-выборы кандидатов с последующей ончейн-ратификацией — означает, что сообщество уже определилось с кандидатами; нерешённым остаётся лишь вопрос, подтвердит ли их достаточное количество стейка.

Четыре из семи мест в комитете истекают. Если голосование провалится, в составе останутся только три члена. Роль комитета — проверять, соответствуют ли управленческие действия конституции Cardano. Согласно опубликованным правилам, для этого требуется не менее пяти активных мест. При этом производство блоков продолжится в обычном режиме, и сеть по-прежнему будет обрабатывать транзакции. Под ударом окажутся хард-форки, изменения параметров протокола, поправки к конституции и выплаты из казны. Intersect, членская организация, стоящая за развитием Cardano, также предупредила о технических последствиях. В своём еженедельном обновлении она сообщила, что неудавшаяся ратификация может повлиять на сроки хард-форка Dijkstra.

Правило кворума Solana внутренне противоречиво

Первый пакет голосования Solana включает три предложения: SGP-0001 о конституции, SGP-0002 о дезинфляции и SGP-0003 о комиссиях. Окно голосования открыто до конца эпохи 1023 27 августа 2026 года. По данным снимка за предыдущий день, 83.66 млн SOL проголосовали «за» и 12.01 млн — «против». Воздержавшиеся составили ещё 8.32 млн SOL, итого около 104 млн SOL. Среди решающих голосов это равняется 87.45% одобрения.

Вопрос не в размере большинства, а в стандарте кворума. Управленческий FAQ Solana требует явку в размере одной трети стейка сети при одобрении в две трети среди участвовавших голосов. Однако, по сообщениям, репозиторий предложений Solana Foundation на GitHub вообще не устанавливает кворума и вместо этого определяет порог как две трети голосов «за» и «против», исключая воздержавшихся. По правилу репозитория SGP-0002 проходит порог. По FAQ явка не дотягивает до требования в одну треть. В итоге первый крупный тест системы заканчивается неразрешённым спором об интерпретации.

По сути, речь идёт о выпуске. SGP-0002 ускорил бы годовую дезинфляцию с 15% до 30%. Дезинфляция — это годовой темп, с которым снижается выпуск новых SOL, а конечное значение 1.5% — это долгосрочный минимум, к которому стремится график. Поскольку выпуск определяет, как быстро новые SOL попадают в обращение, голосование в конечном счёте касается того, как быстро растёт общее предложение — и сколько нового предложения доступно в качестве доходности стейкинга. При таком графике сеть достигла бы конечного значения 1.5% примерно за 2.8 года вместо 5.7 лет. За шесть лет это сократило бы выпуск примерно на 18.9 млн SOL, или около 1.91 млрд долларов США по текущей цене. Ничего не меняется немедленно, поскольку предложение лишь задаёт направление. Техническая реализация должна последовать позже через SIMD-0550. Кроме того, 308 делегаторов переопределили голос своего валидатора для собственного стейк-аккаунта, хотя эта цифра мала относительно общего числа голосов.

Solana Company голосует против ускоренной дезинфляции

Solana Company держит SOL в качестве резерва на балансе и одновременно управляет собственными валидаторами. Компания, котирующаяся на Nasdaq под тикером HSDT, раскрыла свои позиции до открытия окна голосования. Она проголосовала против SGP-0002 и SGP-0003 и за SGP-0001. Это означает, что один из самых заметных институциональных держателей выступает против ускоренной дезинфляции. При взвешенном по стейку голосовании резерв такого размера несёт пропорциональный вес в итоговом подсчёте.

Собственная финансовая отчётность компании помогает объяснить причины. Во втором квартале 2026 года 2.512 млн долларов США из 2.526 млн долларов США общей выручки пришлось на стейкинг — около 99.4% квартальной выручки. Ускоренная дезинфляция снижает выпуск и, соответственно, доходность стейкинга. Фактически Solana Company голосует по правилу, которое напрямую затрагивает её основной источник дохода. В этом и заключается структурный конфликт интересов, встроенный во взвешенное по стейку управление: крупнейшие держатели стейка часто имеют наибольший экономический интерес в сохранении статус-кво.

Компания заявляет, что её возражение касается процесса, а не цели снизить выпуск. Она утверждает, что пересмотр уже детерминированно зафиксированного графика выпуска привнёс бы неопределённость. Также она отмечает, что доходность стейкинга является аудируемой балансовой статьёй, а для многих держателей — операционным денежным потоком. Solana Company изложила эти позиции в своём заявлении.

«Мы твёрдо уверены, что институциональное принятие — ключевой драйвер роста Solana, а институции принимают решения на основе последовательных, предсказуемых структур.» — Джозеф Чи (Joseph Chee), председатель совета директоров и CEO Solana Company

Две модели управления, одна общая слабость

Cardano и Solana используют совершенно разные структуры управления. В Cardano DReps и SPOs голосуют по стейку, а конституционный комитет — по количеству членов. Два из трёх органов должны прийти к согласию, что призвано стимулировать широкое участие. В Solana решение сконцентрировано в руках валидаторов, которые по умолчанию голосуют делегированным им стейком. Отдельные стейкеры всё же могут переопределить выбор своего валидатора для каждого стейк-аккаунта, и эта доля затем исключается из подсчёта валидатора.

Ни одна из систем не даёт сбоя из-за самой технологии. Проблема Cardano — недостаточная явка, хотя правила известны месяцами, а крайний срок очевиден. В Solana голосов в значимом объёме достаточно, но нет чёткого правила, определяющего, когда этих голосов достаточно. Обе проблемы хорошо знакомы и классической акционерной демократии: апатия избирателей в основании и крупные голосующие блоки со своими интересами. Ближайшие контрольные точки уже определены: голосование в Solana закрывается в конце эпохи 1023 27 августа, ратификация в Cardano должна произойти в блокчейне к 1 сентября, а любое изменение выпуска Solana всё равно потребует последующей реализации SIMD-0550. Упаковка новая, но сама проблема — нет.