Фонд Cardano — некоммерческая организация, стоящая за блокчейном Cardano, — призывает европейских регуляторов сохранить узкую направленность регламента ЕС о криптоактивах (MiCA), выступая против чрезмерно широкой классификации всех децентрализованных криптоактивностей как отдельных регулируемых услуг.

В своем ответе на пересмотр MiCA Европейской комиссией Фонд заявил, что дополнительное регулирование автоматически не сделает криптовалютный рынок Европы безопаснее или конкурентоспособнее. Ответ Фонда на консультацию доступен в блоге Фонда Cardano.

MiCA — это всеобъемлющая регуляторная база ЕС для рынков криптоактивов, охватывающая вопросы от эмиссии стейблкоинов до поставщиков криптоуслуг. Она была введена, чтобы дать блоку единый гармонизированный свод правил вместо разрозненных национальных режимов, и ее основные обязательства применяются во всех государствах-членах с конца 2024 года. Пересмотр Комиссии рассматривает, как эта база должна применяться к новым активностям на уровне протокола, включая децентрализованные финансы (DeFi), стейкинг и криптозаймы, — вопрос, который поможет определить, как такая деятельность будет регулироваться во всем блоке.

Регулирование на основе функции, контроля и риска

Документ Фонда был представлен Комиссии 30 сентября 2026 года и касался вопросов, относящихся к публичным и не требующим разрешения блокчейнам. Суть позиции заключается в том, что регулирование должно сосредоточиться на том, что представляет собой деятельность, кто ее контролирует и какие риски она создает, — то есть на экономической функции деятельности, а не на технологии блокчейн, на которой она работает.

Исходя из этой логики, DeFi, стейкинг, кредитование и другие виды деятельности на основе блокчейна не должны подвергаться новым правилам только потому, что они работают на децентрализованной инфраструктуре. Фонд рекомендовал регуляторам вместо этого сосредоточиться на поименованных организациях, которые осуществляют регулируемую финансовую деятельность или осуществляют значимый контроль над транциями и активами клиентов.

Разграничение между стейкингом и кастодиальными услугами

Стейкинг стал одним из самых наглядных примеров этого принципа в ответе Cardano. Держатель токенов может делегировать свою долю так, чтобы она участвовала в консенсусе сети, не отказываясь от права собственности на токены и не передавая их посреднику. Стейкинг также является основополагающим механизмом сетей proof-of-stake, таких как Cardano, где он защищает реестр и распределяет вознаграждения между участниками. Фонд подчеркнул, что такой прямой протокольный взаимодействие требует иного регуляторного подхода, чем системы, характеризующиеся концентрированной финансовой собственностью или корпоративной властью принятия решений.

Кроме того, было отмечено, что простой технический доступ к децентрализованной сети, блокчейн-инфраструктура общего назначения и автономное программное обеспечение сами по себе не являются финансовыми услугами.

Более четкие границы MiCA, а не больше категорий

Фонд также выступил против устранения различия между MiCA и другими финансовыми нормами, включая MiFID II — давнюю базу ЕС для инвестиционных услуг и финансовых инструментов. По его мнению, классификация криптоактива как финансового инструмента должна основываться на его фактической природе, а не на его расположении в криптосети.

В то же время в документе признается недостаточная ясность в отношении гибридных токенов и активов, характеристики которых меняются со временем. Также предупреждено, что различные национальные интерпретации в государствах-членах ЕС могут подорвать цель MiCA по созданию единого согласованного крипторынка, и призвано к большей унификации применения правил во всем блоке.

Среди конкретных просьб Фонд указал на необходимость меньшего пересечения MiCA с платежными правилами, большей ясности для мультиэмитентных стейблкоинов и более практичного раскрытия информации об устойчивости, учитывающего различия в дизайне блокчейнов.

Cardano дополнительно выступил против автоматической классификации NFT, криптозаймов, бессрочных фьючерсов и рынков предсказаний под новые специальные категории MiCA.

Теперь, когда ответ на консультацию представлен, следующим этапом станет собственная оценка Комиссии, результаты которой покажут, как ЕС намерен регулировать DeFi, стейкинг и кредитование в рамках этой базы.

Документ подчеркивает более широкую позицию Фонда о том, что блокчейн-деятельность должна регулироваться в соответствии с ее экономической функцией, контролем и рисками — а не просто потому, что она построена на технологии блокчейн.

Источник: Crypto Ninjas