Французская компания Capital B, управляющая казначейством в биткоинах, отчиталась о чистом убытке в 69,5 млн евро за первое полугодие 2026 года против 1,9 млн евро годом ранее, согласно её финансовой отчётности, опубликованной 15 октября. Компания связала большую часть убытка с изменением учётной стоимости своих биткоинных активов, а не с операционной деятельностью.

Обесценение биткоинов усилило убыток

На 30 июня Capital B отразила убыток от обесценения биткоинных активов на сумму 67,5 млн евро. Компания заявила, что корректировка уменьшила отражённую прибыль без оттока денежных средств. Подобные списания приводят балансовую стоимость активов в соответствие с их учётной стоимостью на отчётную дату, поэтому они проходят через прибыль без продажи монет или траты средств. Финансовый результат компании снизился до убытка в 67,5 млн евро по сравнению с примерно 100 тыс. евро за аналогичный период прошлого года.

Выручка выросла на 3,5% — с 5,6 млн до 5,8 млн евро. Подразделения компании в сфере данных, искусственного интеллекта и технологического консалтинга получили 640 тыс. евро скорректированной операционной прибыли, увеличив показатель на 9,8%. Скорректированная прибыль группы до вычета процентов, налогов, износа и амортизации осталась отрицательной и составила 1,1 млн евро. Разделение между не денежным списанием по казначейским активам и этими операционными показателями является ключевым для понимания периода: консалтинговый бизнес рос, тогда как учёт казначейских активов сформировал итоговый убыток.

Стратегический резерв вырос до 3 538 BTC

На 30 сентября стратегический резерв Capital B составлял 3 538 BTC, что на 25,3% больше по сравнению с 2 823 BTC в январе. Компания потратила 310,6 млн евро на приобретение этих монет по средней цене 87 805 евро за штуку. Отдельно Strategy в течение второй недели октября приобрела ещё 250 биткоинов.

На 30 июня резерв составлял 3 139 BTC и впоследствии был увеличен за счёт дополнительных покупок, включая приобретение 376 BTC на сумму 25,3 млн евро в сентябре. Capital B сообщила о доходности в биткоинах (BTC yield) на уровне 2,2% за первые девять месяцев года — этот показатель отражает изменение количества биткоинов в расчёте на полностью разводнённую акцию, а не инвестиционную доходность, выплачиваемую акционерам. Подобные метрики стали распространённым способом для публичных биткоин-казначейских компаний описывать прирост активов на акцию.

Привлечение средств продолжается

В первом полугодии компания объявила о привлечении 27,5 млн евро, а с 1 июля по 15 октября сообщила ещё о 31,7 млн евро. В финансирование вошли инвестиции от генерального директора Blockstream Адама Бэка. В остальной части сектора Metaplanet объявила о плане обратного выкупа акций наряду с изменениями в финансировании, затрагивающими её собственное биткоин-казначейство.

15 октября Bitcoin Magazine сообщил в X, что британская Smarter Web Company купила 83 BTC, увеличив свои holdings до 2 830. Обе компании придерживаются стратегий биткоин-казначейства, хотя Capital B владеет большим количеством монет. Тем временем новые правила MSCI для включения в индекс вызвали вопросы о дальнейшем членстве Strategy в индексе — проблема выходит за рамки одной компании, поскольку право на включение в индекс определяет, могут ли индексные фонды держать акции в своих портфелях.

Денежная позиция и листинг

На конец сентября Capital B располагала 4,6 млн евро доступных денежных средств, а также 61 BTC, зарезервированным для операционных нужд отдельно от основного резерва. С учётом этих биткоинов общая сумма доступных денежных средств и операционных активов компании на 30 сентября составила 9,1 млн евро. Такое разделение даёт представление о текущей ликвидности, отражаемой отдельно от программы накопления.

Capital B торгуется на Euronext Growth Paris под тикером ALCPB и продолжает управлять своими технологическими консалтинговыми дочерними компаниями наряду с деятельностью по формированию биткоин-казначейства. Предстоящие отчёты компании о пополнении резерва, привлечении средств и денежной позиции покажут, как реализуется стратегия.