Канада опубликовала проект регламента, который позволит держателям стейблкоинов погашать токены напрямую у эмитентов — без минимальной суммы и с комиссией не выше 1% от стоимости погашения. Условия погашения определяют, при каких обстоятельствах держатель может фактически получить номинальную стоимость, которую стейблкоин призван отслеживать, и именно на этот канал направлен данный проект. Проект был опубликован 24 октября и дополняет операционными деталями Закон о стейблкоинах, получивший королевскую санкцию 26 марта, ключевые положения которого ещё не вступили в силу. Проект правил, опубликованный в Canada Gazette, открыт для 60-дневной консультации, и правительство планирует ввести их в действие осенью 2027 года.

Что потребуют предложенные правила

Эмитенты, как правило, должны будут завершать погашение в течение трёх рабочих дней. По словам правительства, этот срок отводится на расчёты по резервным ценным бумагам и обработку операций. Небольшой остаток больше не будет считаться основанием для отказа в удовлетворении подпадающего под правила запроса, то есть держатели смогут погашать любую сумму — мелкие держатели окажутся в равном положении с крупными у окна прямого погашения эмитента.

Выплата должна будет производиться по номинальной стоимости в валюте, которую отслеживает стейблкоин. Для USDC это доллары США, поэтому канадскому держателю, желающему получить канадские доллары, потребуется отдельное конвертационное соглашение.

Комиссия в 1% — это потолок, а не фиксированная ставка. Эмитентам придётся уведомлять на своих сайтах не менее чем за семь дней до введения или повышения комиссий.

Дневные лимиты на погашение будут допустимы в одном сценарии: когда нехватка ликвидности на рынках, где торгуются резервные активы, не позволяет эмитенту удовлетворить все запросы. Ограничение комиссии в 1% будет продолжать действовать, пока такие лимиты установлены.

Резервы должны будут как минимум равняться стоимости выпущенных в обращение стейблкоинов. К допустимым активам относятся депозиты до востребования, краткосрочный государственный, соответствующие требованиям фонды денежного рынка и определённые соглашения об обратном выкупе овернайт. Резервы будут храниться обособленно от требований кредиторов эмитента и кастодиана, а эмитенты не смогут представлять свои токены как застрахованные банковские депозиты.

Как это соотносится с действующими условиями Circle

Условия Circle для держателей USDC за пределами Европейской экономической зоны, обновлённые 15 октября, делают прямое погашение зависимым от наличия действующего счёта Circle Mint. Circle Mint обслуживает институциональных клиентов и зарегистрированных дистрибьюторов. Он недоступен частным лицам, использующим сервис в личных целях, и требует проверок личности и соблюдения санкций.

Одобренные институциональные клиенты также должны привязать верифицированный банковский счёт на собственное имя. Без такого счёта держатель не может отправить токены в Circle и запросить выплату на банковский счёт. Если бы правила Канады распространялись на USDC, прямое погашение больше не могло бы зависеть от наличия такого счёта.

Остаётся неясным, подпадёт ли USDC под правила Канады. Закон охватывает отечественных и иностранных эмитентов, чьи стейблкоины доступны покупателям в Канаде, исходя из места жительства или ведения бизнеса покупателя. Управляющий Банка Канады также может предоставить освобождения там, где провинциальные или иностранные правила существенно схожи. Консультации, будущие решения о регистрации и любые постановления об освобождениях определят, каких эмитентов и держателей коснутся гарантии погашения, когда правила вступят в силу осенью 2027 года.

Действующие эмитенты, подающие заявку в течение 30 дней с даты вступления правил в силу, смогут продолжать выпуск до принятия решения об их регистрации, однако это послабление не приостановит их обязанности по погашению.