Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) сообщила о чистой прибыли в размере $8,0 млн в третьем квартале, обусловленной переоценкой по справедливой стоимости биткоина и деривативов на $51,9 млн, — сообщил производитель майнингового оборудования во вторник, при этом продажи машин рухнули на 96%.

Во вторник компания представила непроверенные результаты в форме 6-K — отчетной форме, которую иностранные эмитенты используют для передачи существенной информации Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Общая выручка упала до $14,5 млн с $150,5 млн годом ранее, включая $4,8 млн от продаж продукции и $9,5 млн от майнинга. За квартал Canaan продала 1,0 млн терахешей в секунду вычислительной мощности и добыла 133 биткоина.

Прибыль не пришла от основного бизнеса. Canaan зафиксировала валовую потерю в $8,6 млн и операционный убыток в $42,9 млн. Финансовый директор Цзинь «Джеймс» Чэн сказал, что восстановление цен на биткоин ближе к концу квартала обеспечило переоценку на $51,9 млн и назвал ее «отличной от базовых операционных результатов».

Сумма в $51,9 млн складывается из прибыли в $20,1 млн по криптовалюте и $31,9 млн по финансовым деривативам. Это результат переоценки по рыночной стоимости: согласно американским правилам учета цифровых активов, биткоин на балансе переоценивается по справедливой стоимости в каждом отчетном периоде, поэтому его стоимость следует за рыночной ценой биткоина, а не за продажами машин. Canaan также отчиталась о $22,4 млн скорректированной EBITDA по не-GAAP, показателе, который все еще включает эти прибыли. Без них скорректированная EBITDA составила бы убыток около $29,5 млн.

Председатель совета директоров и генеральный директор Canaan Наньгэн Чжан указал на «продолжающийся слабый спрос на оборудование для майнинга биткоина и ожесточенную ценовую конкуренцию в отрасли». Выручка от продукции упала с $13,6 млн во втором квартале и со $118,6 млн за аналогичный период 2025 года. Компания объяснила снижение меньшими объемами и более низкой средней ценой продажи.

Квартал вытянул казначейство

Canaan провела списания, связанные с запасами, на $8,2 млн — меньше, чем $25,3 млн во втором квартале. Майнинговые операции показали валовую маржу около 30% до амортизации, с полной стоимостью электроэнергии около $0,043 за киловатт-час и установленной мощностью около 10 экзахешей в секунду вне совместных предприятий.

На 30 сентября компания владела 1 875,5 биткоина. Из них 517,5 монет принадлежали компании полностью, 1 258 были заложены по обеспеченным кредитам и 100 находились в продукте с фиксированным сроком — то есть около двух третей запасов выступают обеспечением по кредитам. Canaan отразила криптоактивы на $43,7 млн и криптодебиторскую задолженность на $114,2 млн.

Запасы сократились примерно на 40 биткоинов по сравнению с 1 915,5, о которых Canaan сообщала в конце второго квартала, — даже после того, как компания добыла 133 монеты за период, что подразумевает вывод из казначейства около 173 биткоинов. Чжан сказал, что Canaan «выборочно монетизирует криптоактивы для финансирования выкупа акций».

6 ноября совет директоров одобрил новую программу выкупа акций на $100 млн сроком на 12 месяцев и запустил первоначальную программу на $20 млн в рамках этого лимита.

Техасская ставка на 2 ГВт и обратное дробление

Canaan пытается перестроить себя вокруг инфраструктуры электроэнергетики и вычислений. Ее проект мощностью 1 ГВт в округе Дювал, штат Техас, получил условную классификацию «Studied Load – Firm» в рамках процесса ERCOT Batch Zero — трека рассмотрения запросов на очень большие новые мощности со стороны техасского оператора энергосистемы, — шаг по подключению к сети, который, по словам Чжана, остается «предметом дальнейших исследований и одобрений». Второй проект мощностью 1 ГВт в округе Сапата находится на ранней стадии разработки.

Для поддержки этих планов компания выделила $50 млн ограниченных денежных средств в качестве обеспечения аккредитива, связанного с инфраструктурными контрактами, и осуществила предоплаты по проектам на сумму около $3,3 млн. В октябре она приобрела участок земли в США примерно за $1,1 млн. Денежные средства на 30 сентября составили $72,8 млн, из которых $50 млн были ограничены, оставив $22,8 млн свободных.

Canaan также планирует обратное дробление ADS в соотношении 1 к 25, вступающее в силу примерно 4 декабря, которое изменит каждую ADS с 15 обыкновенных акций класса A на 375. Этот шаг призван помочь компании восстановить соответствие минимальному требованию Nasdaq к цене акций, устанавливающему нижний порог в $1,00 для сохранения листинга.

На четвертый квартал Canaan ожидает выручку от $18 млн до $22 млн — выше только что отчитанных $14,5 млн, но лишь малую часть $150,5 млн, зафиксированных годом ранее.

Сдвиг в сторону электроэнергетики и вычислений ставит Canaan в один ряд с другими публичными майнерами биткоина. MARA продала 13 597 биткоинов для финансирования ИИ-инфраструктуры, а Hyperscale Data продала последние монеты ради дата-центра в Мичигане.

Сможет ли бумажная прибыль на 1 875 биткоинов и пара ранних техасских энергетических проектов продержать Canaan до тех пор, пока покупатели снова не начнут покупать машины — вопрос, который оставляет открытым этот квартал.

Этот материал «Canaan (CAN) Swings to an $8 Million Profit on Bitcoin Gains as Rig Sales Collapse 96%» впервые появился на Bitcoin Magazine, автор — Micah Zimmerman.