Акции Cameco (CCJ) выросли на 3,4% в четверг после того, как Jefferies начала покрытие акций с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $138 за акцию, что эквивалентно C$190. Аналитик Лоренс Александр (Laurence Alexander) указал на статус Cameco как одного из крупнейших мировых поставщиков уранового топлива в качестве ключевой причины бычьей рекомендации. Cameco, штаб-квартира которой находится в Саскатуне (Канада), является одной из немногих западных компаний с интегрированными операциями, охватывающими добычу урана, очистку, конверсию и производство топлива, что играет центральную роль в ее позиционировании по мере того, как правительства западных стран стремятся обеспечить ядерные цепочки поставок без участия России.

Александр назвал растущий спрос на атомную энергию ключевым драйвером для отрасли. Он отметил, что более 30 стран обязались утроить ядерные мощности к 2050 году — обязательство, подтвержденное на недавних климатических саммитах ООН, — и что гиперскейлеры заключают контракты на базовую нагрузку для энергоснабжения инфраструктуры ИИ. Например, Microsoft в 2024 году согласилась закупать электроэнергию с планируемого перезапуска энергоблока Three Mile Island, что является частью более широкой волны технологических ядерных контрактов, повысившей ожидания спроса по всему топливному циклу.

«Сочетая операционную дисциплину и сильный баланс, Cameco, по нашему мнению, является главным бенефициаром ядерного строительства на Западе», — написал Александр.

Jefferies построила свою оценку по методу суммы частей. Компания оценила вышестоящие активы в $63 на акцию, конверсионные активы в $11 на акцию, неразработанные ресурсы и корпоративный сегмент в $7 на акцию, а долгосрочное партнерство Cameco с Westinghouse и правительством США — в $51 на акцию. Доля в Westinghouse — Cameco владеет 49% этой компании по реакторам и сервисам совместно с Brookfield — дает инвесторам доступ к обслуживанию реакторов и новым проектам, а не только к добыче урана.

BWX Technologies (BWXT) также получила поддержку от Jefferies в четверг: акции выросли на 1,2% после присвоения рейтинга «Покупать» и целевой цены $181. Александр подчеркнул роль BWXT как единственного поставщика компонентов и топлива морских ядерных реакторов для ВМС США. Jefferies прогнозирует, что BWX Technologies обеспечит рост продаж на 6–7% и рост прибыли на акцию на 13–17% до 2030 года.

Институциональные инвесторы наращивают позиции

Wellington Management Group во втором квартале приобрела новую позицию в Cameco, купив 2,09 млн акций стоимостью около $212,9 млн. Это дает Wellington примерно 0,48% долю в компании.

Другие институциональные инвесторы также увеличивали свое присутствие. Temasek Holdings в первом квартале открыла новую позицию стоимостью $70,9 млн. Sumitomo Mitsui Trust Group увеличила свою долю на 35,2%, а Janus Henderson Group более чем удвоила свою позицию, нарастив ее на 102,3%. Институциональным инвесторам сейчас принадлежит 70,21% Cameco.

Негативные результаты квартала омрачают картину

Несмотря на оптимизм аналитиков, последние квартальные результаты Cameco оказались слабым местом. Компания отчиталась о прибыли за второй квартал в размере $0,13 на акцию, что значительно ниже консенсус-прогноза в $0,26. Выручка составила $573,1 млн, снизившись на 6,8% год к году и немного не дотянув до прогноза в $579,6 млн. Для сравнения: в том же квартале прошлого года прибыль на акцию составила $0,71. Аналитики в целом ожидают, что Cameco получит прибыль $1,27 на акцию за полный финансовый год. Как это принято в урановом секторе, результаты Cameco чувствительны к срокам контрактных поставок, что может колебать квартальные показатели даже при сохранении долгосрочных тенденций спроса.

Широкое аналитическое сообщество сохраняет конструктивный взгляд на акции. Тринадцать аналитиков присвоили CCJ рейтинг «Покупать», пять — «Держать», что дает акциям консенсус «Умеренная покупка». Средняя целевая цена составляет $145,68.

Truist Financial в августе повысила целевую цену до $130, сохранив рейтинг «Покупать». Bank of America немного снизила целевую цену с $143 до $140, но также сохранила рейтинг «Покупать». Scotiabank поддерживает рейтинг «Выше рынка» (Outperform) с целевой ценой $175.

Диапазон колебаний CCJ за 52 недели составляет от $73,20 до $135,24; перед движением в четверг акции торговались около $98,75. Инвесторы, следящие за сектором, будут ориентироваться на предстоящие квартальные отчеты и новые долгосрочные топливные контракты с энергетическими компаниями или гиперскейлерами как на сигналы того, переходит ли история спроса в финансовые результаты.

Источник: CoinCentral