Bitcoin Magazine опубликовал новое интервью с Кейтлин Лонг, основательницей и генеральным директором Custodia Bank, в котором рассматриваются фискальное доминирование — денежные условия, в которых потребности государственных заимствований все больше определяют политику центрального банка, — стейблкоины и макроаргументы в пользу биткоина. Полная беседа доступна на Bitcoin Magazine.

Центральным вопросом дискуссии является следующий: вытеснят ли токенизированные банковские депозиты стейблкоины? Лонг отмечает, что объем стейблкоинов составляет примерно 300 миллиардов долларов против около 5,7 триллиона долларов традиционных вкладов до востребования, и утверждает, что внедрение токенизации в банковскую систему может оказаться более значимой историей. Именно из-за этого разрыва в масштабах вопрос выходит за пределы криптосообщества: стейблкоины — это долларовые токены, которые обычно выпускаются вне банковской системы, тогда как токенизированные депозиты остались бы обязательствами на банковских балансах, поэтому результат влияет на то, где хранятся долларовые остатки и какими учреждениями они управляются.

В интервью также рассматривается, почему Министерство финансов США заинтересовано в токенизированных долларах и что предпринимает по этому поводу Федеральная резервная система. Политический контекст включает закон GENIUS Act — федеральный статут о стейблкоинах, подписанный в июле 2025 года, правила резервирования которого ориентируют эмитентов стейблкоинов на такие активы, как казначейские векселя, — это контекст главы о Tether, новом спросе на казначейские облигации и правилах GENIUS Act, — а также закон Clarity Act, законодательство о рыночной структуре, все еще проходящее через Конгресс. В беседе также затрагиваются рынок евродолларов — долларовые депозиты, размещенные за пределами США и вне прямого влияния ФРС, — крах Silicon Valley Bank в 2023 году как пример быстрого оттока депозитов и представление биткоина как цифрового золота для долгосрочных держателей, что дополняет исторический контекст.

Главы:

• 0:00 – Фискальное доминирование и «Nothing Stops This Train»: знакомство с Кейтлин Лонг
• 1:53 – Почему Вашингтон продвигает токенизированные доллары и какова позиция ФРС
• 3:28 – Tether, новый спрос на казначейские облигации и правила GENIUS Act
• 7:14 – Коммунальные банки против мегабанков: дебаты об оттоке депозитов
• 13:03 – SVB, ИИ-агенты и банковская модель под давлением
• 16:26 – Параллель с евродолларами и нерешительность ФРС
• 1929 – Токенизированные депозиты против стейблкоинов и токенизированные акции
• 26:50 – Напряжение на рынке казначейских облигаций, повышение ставок ФРС и вопрос ИИ-задолженности
• 30:24 – Биткоин как цифровое золото: розничное владение и долгосрочное хранение
• 35:25 – Выкупы казначейских облигаций, уроки Волкера и жизнь после закона Clarity Act

Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой программе, принадлежат ее участникам и не обязательно отражают официальную политику или позицию BTC Inc., Bitcoin Magazine или каких-либо аффилированных организаций. Этот контент предоставляется исключительно в информационных и образовательных целях и не должен рассматриваться как инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация. Ничто в этой программе не является приглашением, рекомендацией, одобрением или предложением купить или продать какие-либо ценные бумаги или финансовые инструменты. Зрителям следует консультироваться со своими советниками перед принятием финансовых или деловых решений.

Этот материал, Caitlin Long: Fiscal Dominance, Stablecoins & the Macro Case for Bitcoin, впервые появился на Bitcoin Magazine и был написан Патриком Грином.