Средняя доходность краткосрочных ценных бумаг Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) в понедельник повысилась десятую неделю подряд, при том что спрос на аукционе превысил объём предложения.

На 28-дневные билли BSP поступило заявок на 32,557 млрд песо — немного больше, чем выставленные на аукцион 30 млрд песо, но меньше, чем 52,315 млрд песо заявок на тот же объём предложения 14 августа. Результат соответствует коэффициенту покрытия заявок 1,0852, что существенно ниже показателя 1,7438, зафиксированного на предыдущем аукционе.

Несмотря на переподписку, центральный банк принял лишь 20,557 млрд песо из поданных заявок, стремясь сдержать рост доходности. Принятые ставки находились в диапазоне от 4,75% до 4,85% — шире и выше, чем диапазон от 4,725% до 4,771% на предыдущем аукционе. В результате средневзвешенная принятая ставка по биллям выросла за неделю на 0,84 базисного пункта — с 4,7624% до 4,7708%.

BSP использует свои ценные бумаги и механизм срочных депозитов для абсорбции избыточной ликвидности в финансовой системе и для направления краткосрочных рыночных доходностей к своей ключевой ставке — ставке обратного РЕПО «овернайт», которая служит якорем процентного коридора центрального банка. Билли также способствуют более точному формированию цен на долговые инструменты, поддерживая трансмиссию денежно-кредитной политики.

Центральный банк начал проводить еженедельные аукционы краткосрочных ценных бумаг в 2020 году после того, как внесённая в 2019 году поправка в его устав — Закон Республики № 11211 — восстановила его право выпускать собственные долговые бумаги в качестве инструмента операций на открытом рынке. Первоначально предлагался только 28-дневный срок, прежде чем в 2023 году был добавлен 56-дневный билль. С тех пор банк консолидировал предложения ценных бумаг BSP до единственного срока, чтобы рационализировать операции с ликвидностью и сосредоточиться на сроках погашения, усиливающих трансмиссию денежно-кредитной политики; результаты каждого еженедельного аукциона служат регулярным индикатором краткосрочных ставок денежного рынка и того, насколько тесно они следуют за ключевой ставкой.

Согласно докладу о денежно-кредитной политике центрального банка за июнь 2026 года, его операции на открытом рынке вывели из финансовой системы 1,3 трлн песо ликвидности. Из этой суммы 19,2% было абсорбировано через ценные бумаги BSP, 52,3% — через механизм обратного РЕПО «овернайт», 21,5% — через механизм депозитов «овернайт» и 6,9% — через механизм срочных депозитов.

— Katherine K. Chan, BusinessWorld