Акции Broadcom (NASDAQ: AVGO) вновь привлекли внимание Джима Крамера из CNBC, который в выпуске «Mad Money» 14 сентября заявил, что недавняя распродажа производителя чипов сделала бумаги настолько привлекательными, что их невозможно не заметить. Среди акций в сфере искусственного интеллекта, подвергшихся значительному давлению в последние недели, Крамер выделил Broadcom, поскольку, по его мнению, они были наказаны непропорционально сильно по сравнению с относительно скромным разочарованием в прогнозах.

«На этом уровне, примерно на 150 пунктов ниже июньского максимума, акции могут быть слишком дешёвыми, чтобы их игнорировать», — сказал Крамер. Его замечание прозвучало на фоне более широкой коррекции в активах, связанных с искусственным интеллектом.

Падение, о котором говорил Крамер, началось после 2 сентября, когда Broadcom опубликовала результаты за третий финансовый квартал. Выручка составила 29,59 млрд долларов, превысив консенсус-прогноз в 29,25 млрд долларов и увеличившись на 85,5% в годовом исчислении. Продажи ИИ-чипов достигли 16,7 млрд долларов, что означает рост на 221% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Квартал стал ещё одним периодом стремительного расширения полупроводниковой компании за счёт ИИ.

Несмотря на превышение ожиданий, акции упали на 3,39% в тот день. Участники рынка были недовольны прогнозами, которые были восприняты лишь как соответствующие ожиданиям, а не как значительное превышение, к которому привыкли. Эта динамика стала в определённой мере типичной: предыдущий квартал повторил тот же сценарий — сильные результаты сменились падением акций на 13%. Для инвесторов этот повторяющийся разрыв между фундаментальными показателями Broadcom и реакцией рынка стал главным вопросом вокруг этих бумаг.

Прогнозы по выручке и планы расширения

Руководство повысило прогноз годовой выручки от ИИ 58 млрд долларов с предыдущих 56 млрд долларов. Взгляд на более отдалённую перспективу предполагает 115 млрд долларов в 2027 финансовом году и 230 млрд долларов к 2028 финансовому году. Обновлённые цели подразумевают, что выручка от ИИ будет примерно удваиваться в каждый из следующих двух финансовых лет. Остаточные обязательства компании по исполнению составляют 179,2 млрд долларов — контрактную выручку, ещё не признанную, — что обеспечивает существенную предсказуемость будущих доходов. Предстоящие квартальные отчёты станут контрольными точками на пути к этим целям, при этом ближайшим ориентиром служит повышенный годовой прогноз.

Broadcom обслуживает гипермасштабируемых клиентов, включая Alphabet и Meta, поставляя специализированные ускорители и передовую сетевую инфраструктуру, поддерживающие одни из самых амбициозных ИИ-развертываний в отрасли. Заказные микросхемы и сетевое оборудование такого рода стали центральным элементом масштабирования ИИ-инфраструктуры крупнейшими облачными операторами.

Совокупная выручка за третий финансовый квартал выросла на 85,5% в годовом исчислении, а левериджированный свободный денежный поток достиг 39,4 млрд долларов по состоянию на 31 июля. Рентабельность собственного капитала компании в настоящее время составляет 44,2%.

Оценочные показатели и техническая картина

Пост-отчётная коррекция сжала форвардный коэффициент цена/прибыль AVGO примерно до 18,1x по сравнению с более высокими уровнями начала года, когда закрепилась распродажа после отчёта от 2 сентября. По скользящим 12 месяцам коэффициент остаётся на уровне 42,4x, а доходность свободного денежного потока сейчас составляет 2,4%. Значительный разрыв между форвардным и скользящим коэффициентами отражает рост прибыли, заложенный в прогнозы на следующий год.

Модели фундаментальной оценки указывают на справедливую стоимость около 459,95 доллара, что предполагает потенциальный рост на 35,5% от текущих цен. Целевые уровни аналитиков Уолл-стрит предполагают ещё больший потенциал: консенсус-прогнозы по состоянию на конец июля подразумевали рост примерно на 57,6%.

Технические индикаторы дают более осторожную картину. Как дневные, так и недельные сигналы импульса регистрируют «Активно продавать». Дневной индекс относительной силы находится на уровне 32,46, приближаясь к зоне перепроданности — порог которого традиционно устанавливается ниже 30, — а недельный RSI составляет 43,26.

Интерес институциональных инвесторов остаётся устойчивым. Данные Insider Monkey показывают, что в последнем отчётном периоде позиции в Broadcom сохраняли 170 хедж-фондов — незначительно меньше, чем 173 в предыдущем квартале. Крупнейшуюю контролировала Fisher Asset Management — 15,1 млн акций. Активность коротких продаж остаётся минимальной: по состоянию на 31 августа в коротких позициях находилось лишь 1,08% свободного float.

17 сентября акции Broadcom торговались около 347 долларов, прибавив примерно 2,3% за сессию, но оставаясь значительно ниже июньских максимумов. AVGO закрылась на уровне 347,30 доллара, прибавив 7,79 доллара за день. За последний месяц акции подешевели более чем на 10% и примерно на 7% с момента публикации отчёта 2 сентября, что оставляет их примерно на 30% ниже пиковых уровней.

Эта статья основана на материале, впервые опубликованном Blockonomi.