Мировой энергетический ландшафт преобразился за шесть месяцев, прошедших с тех пор, как вооружённые силы США и Израиля нанесли удары по Ирану 28 февраля 2026 года. Конфликт прокатился по нефтяным рынкам с силой, которую экономисты моделировали, но которую рынки никогда полностью не закладывали в цены.

Нефть Brent сейчас торгуется примерно по 90 долларов за баррель — около 25% выше уровня перед первыми ударами. Поскольку Brent служит ценовым ориентиром примерно для двух третей физически торгуемой в мире нефти, это движение отразилось на контрактных ценах далеко за пределами Европы.

Ормузский пролив под давлением

До войны через Ормузский пролив проходило примерно 20% мировой морской нефти: по оценкам Управления энергетической информации США, в последние годы объёмы составляли порядка 20 миллионов баррелей в день. По состоянию на август 2026 года танкерный трафик через эту узкую точку сократился примерно до 2,2 миллиона баррелей в день, что отражает как кампании Ирана по срыву судоходства, так и нежелание коммерческих операторов направлять суда в зону активных боевых действий. Пролив является единственным морским путём из Персидского залива, а способные его объехать трубопроводы — саудовская линия «Восток — Запад» и линия ОАЭ в Фуджейру — имеют совокупную пропускную способность лишь на малую часть довоенных объёмов.

Собственный экспорт Ирана рисует ещё более мрачную картину. Экспорт нефти страны упал примерно до 250 000 баррелей в день — на 85% ниже довоенного уровня. Обвал доходов оказал серьёзное давление на внутреннюю экономику Ирана, где годовая инфляция в июле 2026 года достигла 66%.

Дефицит выходит за рамки предложения сырой нефти. Объёмы нефтепереработки на Ближнем Востоке сократились примерно на 20% с начала боевых действий, а сильнее всего на потребительском уровне пострадало европейское дизельное топливо, подорожавшее более чем на 70% с начала конфликта. Зависимость Европы от дизеля носит структурный характер: регион давно потребляет больше дизельного топлива, чем производят его собственные НПЗ, и полагался на импортные баррели — из России до вступления в силу санкций против её нефтепродуктов и всё в большей степени с перерабатывающих заводов Персидского залива после этого, — что поставило его прямо под удар ближневосточных простоев.

Стратегические резервы выигрывают время, но не решают проблем

В месяцы, последовавшие за февральскими ударами, США, координируя действия с европейскими союзниками, выпустили нефть из стратегических нефтяных резервов. Стратегический нефтяной резерв США сейчас опустился до самого низкого уровня с 1980-х годов, оставив гораздо более тонкую подушку безопасности, чем та, что смягчила первоначальный шок февраля 2026 года. Резерв вошёл в войну уже истощённым: около 180 миллионов баррелей, выпущенных после вторжения России в Украину в 2022 году, довели его до минимумов за четыре десятилетия, а пополнение с тех пор продвинулось лишь частично.

Азия принимает на себя самый сильный финансовый удар

Общие расходы развивающейся Азии на импорт энергоносителей, по прогнозам, достигнут 160 миллиардов долларов в 2026 году — резкий рост по сравнению с довоенными оценками. Основная нагрузка ложится на такие экономики, как Индия и Пакистан, которые импортируют большую часть потребляемой ими сырой нефти — причём значительная её часть добывается в районе Персидского залива и проходит через ту же узкую точку в центре конфликта, — поэтому более высокие эталонные цены напрямую оборачиваются ростом национальных затрат на импорт.