Бразилия заняла первое место в Глобальном индексе внедрения криптовалют Chainalysis за 2026 год, обойдя Соединенные Штаты по массовому внедрению в период самого глубокого медвежьего рынка с 2022 года. Согласно индексу, опубликованному 24 сентября компанией Chainalysis, занимающейся блокчейн-данными и аналитикой, криптоэкономика Бразилии обработала $252,5 млрд за 12 месяцев, завершившихся 30 июня, — в окно, когда стоимость цифровых активов упала примерно вдвое, однако платежная и расчетная активность в стране продолжала расти.

В глобальном масштабе ончейн-активность снизилась всего на 1,6% в годовом исчислении, тогда как совокупная рыночная капитализация потеряла около $2,1 трлн — этот разрыв показывает расхождение использования и цены.

Широта важнее масштаба

По формулировке Chainalysis, массовое внедрение отслеживает стоимость, перемещаемую обычными пользователями и бизнесом, а не институциональные объемы. Индекс поощряет широту: он оценивает каждую страну от 0 до 1 в каждой категории и вычисляет среднее геометрическое — метод, который, по словам компании, не позволяет одному сильному показателю маскировать слабые.

Бразилия заняла четвертое или более высокое место по всем направлениям — второе по трансграничным потокам, третье по потокам услуг и внутренней одноранговой (P2P) активности и четвертое по остаткам. Соединенные Штаты, лидер 2025 года по «сырому» институциональному масштабу, заняли первое место по потокам услуг и остаткам, но лишь 11-е по трансграничным потокам и 20-е по внутренним P2P-переводам, оказавшись в итоге вторыми. Для читателей, следящих за отраслью помимо ценовых графиков, этот результат предлагает ориентированную на использование оптику: рейтинг отражает, где криптовалюты реально применяются людьми и бизнесом, независимо от динамики цен активов.

«В год, когда медвежьи рынки сдерживали глобальный рост, она стабильно демонстрировала высокие результаты относительно своего размера, опережая более устоявшиеся рынки, такие как Соединенные Штаты», — говорится в отчете.

В издании 2025 года Бразилия занимала пятое место, тогда как лидировала Индия. Chainalysis в этом году перестроила методологию, поэтому два списка напрямую не сопоставимы. Тем не менее региональный сигнал очевиден — Латинская Америка увеличила свою криптоэкономику на 9,8%, тогда как мировой показатель сократился, причем крупнейшая экономика региона, Бразилия, теперь возглавляет индекс.

##ейблкоины несут основную нагрузку

Стейблкоины — токены, привязанные к фиатным валютам, чаще всего к доллару, — обеспечили значительную часть этой устойчивости. Глобальная ончейн-активность держалась около $9,4 трлн за рассматриваемый период по сравнению с $9,5 трлн годом ранее. Снижение было умеренным по историческим меркам: в 2023 году активность упала на 23%, хотя рыночная капитализация сократилась лишь на $0,3 трлн, и Chainalysis объясняет «подушку» этого года растущим разнообразием сценариев использования.

Переводы между личными кошельками внутри стран выросли на 302,9% до $228,7 млрд, при этом стейблкоины теперь составляют 96% этого потока — стоимость перемещается от человека к человеку, вообще не затрагивая биржи. Притоки на биржи, протоколы децентрализованных финансов (DeFi) — где работают агрегаторы вроде Jupiter — и другие сервисы за тот же период упали на 4,3%, что сигнализирует о перетоке от спекулятивных площадок к использованию, ориентированному на платежи.

Трансграничные переводы стейблкоинов выросли на 77,5% до $220,3 млрд, при среднем платеже около $3 000 — размер транзакции, соответствующий расчетам с поставщиками и выплате зарплат, а не институциональным переводам.

Филип Грэдвелл (Philip Gradwell), вице-президент по экономике в Tether, охарактеризовал эту модель как коммерческую. «Активность стала стабильной, проходя через кошельки в равномерном ритме, а не всплесками. Это признак торговой и деловой активности, а не спекуляций», — заявил он.

Остатки в стейблкоинах удерживались в диапазоне от $98 млрд до $109 млрд на протяжении спада, а их доля в глобальных ончейн-активах к июню выросла до 22,5%, поскольку другие активы — Bitcoin (BTC) и альткоины, такие как Cardano (ADA), — уступали позиции. Кошельки — от розничных счетов до казначейств масштаба «китов» — размещали средства в инструментах, привязанных к доллару, пока цены падали.

Внедрение отделяется от цены

В совокупности данные индекса за 2026 год указывают на отделение внедрения от цены: потеря рыночной капитализации в $2,1 трлн сосуществует с почти неизменной ончейн-активностью, ростом в Латинской Америке на 9,8% и увеличением доли стейблкоинов до 22,5% глобальных ончейн-активов.

Ключевая деталь — методология среднего геометрического. Она поощряет страны, использование в которых охватывает платежи, P2P-переводы и хранение, и именно широта Бразилии, а не какой-либо отдельный канал, позволила ей обойти США. Поскольку Chainalysis перестроила методологию в этом году, рейтинг 2026 года стал первым по новому подходу — деталь, которая повлияет на сопоставление будущих изданий. От казначейств DAO до розничных платежных кошельков привязанная к доллару инфраструктура становится ключевой утилитой криптовалют, и именно этот сдвиг, а не цена, теперь определяет лидерство в глобальном внедрении.