Центральный банк Бразилии получил всего пять заявок на лицензии для криптооператоров в рамках новых правил регулирования виртуальных активов, и одна из этих заявок уже отклонена: до дедлайна 30 октября на рассмотрении остаются четыре биржи. Регуляторная база, вступившая в силу 2 февраля и возложившая на Banco Central do Brasil полномочия по авторизации и надзору за сектором, обязывает поставщиков услуг виртуальных активов (VASP) подавать периодические отчеты, поддерживать формальные программы комплаенса и удерживать минимальный капитал, размер которого зависит от предлагаемых услуг и может достигать 7,2 млн долларов — набор требований, который уже вытеснил с рынка целую волну операторов еще до наступления дедлайна.

Узкий круг компаний, способных соответствовать требованиям

Отклоненный заявитель, чье имя не раскрыто, не смог доказать, что работал в Бразилии до вступления правил в силу, и не выполнил новое требование по минимальному капиталу, следует из данных центрального банка. Требуя как подтвержденного опыта работы в стране, так и достаточного капитала, условия допуска привязывают первый лицензионный раунд к компаниям, уже действующим на местном рынке, а не к новичкам. Аналитики, отслеживающие процесс, оценивают, что из примерно 300 компаний, которые могли бы подать заявку на авторизацию, лишь около 10 VASP обладают структурой включая необходимый капитал, — позволяющей соответствовать требованиям. Многие более мелкие операторы, некоторые из которых ведут историю со времен бума первичных размещений монет (ICO) в Бразилии, просто прекратили местную деятельность, не стал финансировать получение лицензии.

Поздний всплеск заявок все еще возможен. Татьяна Гуаццелли, партнер юридической фирмы Pinheiro Neto Advogados, ожидает роста числа заявок в октябре по мере того как компании проясняют открытые вопросы, а центральный банк выпускает дополнительные разъяснения. Заявки, поданные после 30 октября, остаются возможными, однако поздним заявителям придется ждать выдачи лицензии, прежде чем обслуживать клиентов, — процесс, который может растянуться до трех лет. Платформы, уже работающие в Бразилии, могут продолжать деятельность, пока центральный банк рассматривает их документы, а отраслевые ассоциации лоббируют продление сроков, утверждая, что построение комплаенса и капитальной базы требует больше времени.

Lemon сворачивает операции в Бразилии

Консолидация перестала быть гипотетической для частных пользователей. Lemon, криптоприложение из Аргентины, закроет около 15 000 бразильских счетов 16 октября, придя к выводу, что капитал, необходимый для лицензии, «непропорционален» масштабам ее местного бизнеса. Прием новых депозитов в бразильских реалах уже приостановлен, а Lemon Card — платежный продукт Visa, запущенный совместно с инфраструктурным провайдером Pomelo всего за несколько недель до решения об уходе, — прекратит обработку транзакций 30 сентября. Компания сообщает, что свяжется с каждым затронутым клиентом и поможет с выводом средств до закрытия счетов, но не раскрыла, какую долю клиентских средств и торгового оборота представляла бразильская операция.

Lemon не единственная, кто отступает. Coinext прекратила работу, не преодолев планку минимального капитала, Digitra закрыла сервис розничной торговли, а Crypto.com сохраняет бразильское юрлицо, но закрывает счета в реалах 25 октября.

Хорошо капитализированные международные компании движутся в противоположном направлении. Binance получила регуляторное одобрение и перезапустила бразильскую карту совместно с Mastercard, Ripple добивается лицензии VASP для расширения стейблкоина RLUSD по всей Латинской Америке, Coinbase распространила кредитование USDC через Morpho на бразильских пользователей, а Bitget зарегистрировалась в качестве PSAV в Аргентине — реестре поставщиков услуг виртуальных активов этой страны. Это расхождение подчеркивает привлекательность Бразилии как крупнейшей экономики Латинской Америки и одного из самых активных крипторынков региона, даже если лицензионный режим повышает стоимость входа на него.

Сама Lemon описывает этот шаг как перераспределение ресурсов, а не отступление: покупки биткоина через аргентинское приложение недавно достигли 20-месячного максимума, компания обслуживает более 1 млн счетов в Перу по лицензии банковского надзорщика SBS и насчитывает более 150 000 пользователей в Колумбии.

Законодатели в Бразилиа также рассматривают предложение о национальном резерве объемом до 1 млн BTC. Эта м отделена от лицензионного режима и структурно отличается от Стратегического резерва биткоина США (US Strategic Bitcoin Reserve), который был сформирован из конфискованных монет в рамках мартовской инициативы Белого дома 2025 года.

Консолидация продолжается по мере приближения октябрьского дедлайна

Согласно условиям регуляторной базы, правила от 2 февраля распространяются на каждого VASP, обслуживающего бразильских розничных клиентов, а дедлайн 30 октября отмечает лишь первый этап лицензирования, а не последнюю возможность подать заявку. Требования к капиталу и комплаенсу благоприятствуют хорошо капитализированным действующим игрокам, таким как Binance и Ripple, тогда как региональные приложения вроде Lemon, чьи 15 000 местных счетов не могли оправдать семизначные вложения в капитал, предпочли уйти с рынка.

Отдельное предложение о резерве в 1 млн BTC остается на рассмотрении в Конгрессе — мера, которая будет действовать параллельно с лицензионным режимом, уже сокращающим число активных бирж. Пойдет ли центральный банк навстречу продлению сроков, которого добиваются отраслевые ассоциации, и как быстро он вынесет решения по уже поданным заявкам, определит следующий этап; количество заявок в октябре покажет, materialизуется ли предсказанный Гуаццелли поздний всплеск или бразильский рынок консолидируется в руках нескольких лицензированных игроков.