У Каролин Фам есть видение стейблкоинов, которое звучит меньше как спор о денежно-кредитной политике и больше как момент, когда бонусные баллы кредитных карт наконец станут по-настоящему полезными. Бывшая исполняющая обязанности председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а ныне Chief Legal Officer и Chief Administrative Officer в MoonPay, изложила это видение в подкаст-интервью 13 января 2026 года, предположив, что брендированные стейблкоины станут инструментом программ лояльности и вознаграждений для ончейн-коммерции.

Суть идеи: бренды выпускают собственные стейблкоины, клиенты получают их за покупки, и эти токены циркулируют между сетями мерчантов — теоретически так же, как авиамили, только без дат блокировки и изнурительного процесса обмена. По её описанию, привычная механика розничных программ лояльности переносится на ончейн-рельсы, где токены вознаграждений могут обращаться между мерчантами, а не лежать без движения на закрытых счетах.

Программы лояльности, но по-настоящему совместимые

Фам проводит прямое сравнение с существующими экосистемами вознаграждений, где баллы, как правило, привязаны к платформе одного мерчанта. Разница, которую она видит, заключается в том, что брендированные стейблкоины будут существовать ончейн: они станут программируемыми, передаваемыми и пригодными для использования на разных платформах мерчантов — без центрального клирингового органа, решающего, что считается допустимым обменом.

MoonPay как раз строит инфраструктуру для этого. В ноябре 2025 года компания интегрировалась с M0, чтобы обеспечить выпуск кастомизированных совместимых стейблкоинов и управление ими, фактически запустив корпоративные сервисы стейблкоинов, рассчитанные как на эмиссию, так и на транзакционные сценарии. Цель — позволить бизнесу выпускать стейблкоины, не разбираясь самостоятельно в комплаенс- и операционной сложности.

Рынок, на который ставит MoonPay

Рынок стейблкоинов, в котором позиционирует себя MoonPay, существенно вырос. Компания сослалась на капитализацию рынка стейблкоинов около 320 млрд долларов к началу 2026 года, а также на годовые объёмы транзакций порядка 33 трлн долларов за 2025 год и более 28 трлн долларов только за первый квартал 2026 года. Объёмы такого масштаба говорят о том, что стейблкоины уже перемещают значительную стоимость, а предложение Фам распространяет это использование на потребительские вознаграждения — область, где баллы обычно ограничены программами одного мерчанта.

Корпоративная сеть MoonPay охватывает более 30 млн пользователей и свыше 500 партнёров-предприятий, что, по данным компании, даёт ей дистрибуцию, достаточную для того, чтобы программы брендированных стейблкоинов были жизнеспособными уже на запуске, а не оставались спекулятивной идеей.

Фам принесла в корпоративный курс компании регуляторный авторитет, присоединившись в декабре 2025 года сразу после роли исполняющей обязанности председателя CFTC, которую она занимала с января по декабрь того же года.

С тех пор компания объявила о партнёрстве с Deel, направленном на упрощение трансграничных выплат зарплат через стейблкоины, — о сотрудничестве сообщалось примерно в феврале 2026 года. Затем, приблизительно в марте 2026 года, последовало взаимодействие с XO Cash, ориентированное на бонусах спортсменов. Эти партнёрства вместе с лаунчпадом PYUSDx становятся первыми конкретными воплощениями тезиса Фам, и запуск каждого из них даёт осязаемый способ отследить, превратятся ли брендированные токены вознаграждений из концепции в ончейн-обращение.

Что на самом деле меняют брендированные стейблкоины

MoonPay также объявила о лаунчпаде PYUSDx, созданном для поддержки программируемых вознаграждений, — инициативе, которая претворяет в практику тезис Фам о брендированных токенах как основе механики лояльности.

Программируемые стейблкоины могут содержать условия: токен, дающий двойные вознаграждения за определённые категории товаров, сгорающий, если не использован в течение квартала, или открывающий дополнительные привилегии при достижении порога трат. Подобная логика встроена в сам актив, а не хранится в базе данных платформы лояльности, что снижает накладные расходы и открывает путь к более креативным структурам вознаграждений.

Само найм Фам был заявкой на намерения. Привлечение бывшего федерального регулятора на пост Chief Legal Officer в момент, когда законодательство о стейблкоинах в США активно движется через Конгресс, позволяет MoonPay участвовать в формировании регулирования, а не лихорадочно подстраиваться под правила постфактум. Для описываемой ею модели брендированных стейблкоинов условия этого законодательства — практическая переменная в том, как такие программы вознаграждений могут быть структурированы и выпущены.

Источник: CryptoBriefing — MoonPay executive discusses loyalty rewards for branded stablecoins