Боты теперь выполняют 96% арбитража биткойна (BTC) между Binance и Bithumb в течение пяти минут, согласно COINOTAG, — темп, который практически не оставляет ручным трейдерам шансов захватить спред.

Цена биткойна на южнокорейских биржах большую часть прошлого десятилетия торговалась выше среднемирового уровня. Этот устойчивый разрыв — известный как «кимчи-премия» — по-прежнему не ведёт себя как чистый индикатор спроса, несмотря на долгую историю как одну из самых пристально наблюдаемых ценовых аномалий в криптоиндустрии.

На бумаге сделка проста: купить биткойн дёшево на офшорной площадке, такой как Binance, перевести его на корейскую биржу, например Bithumb, и продать там, где локальные цены выше. Для частного лица такой круговой маршрут означает наличие пополненных счетов на двух площадках и ожидание подтверждения блокчейн-переводов — задержек, в течение которых разрыв может сузиться или исчезнуть. Криптовалютные рынки также никогда не закрываются, поэтому премии могут возникать в любое время — среда, благоприятствующая системам, способным непрерывно отслеживать оба стакана заявок. На практике автоматизированные системы выполняют основную часть кругового маршрута менее чем за пять минут.

Что такое кимчи-премия?

Кимчи-премия — это устойчивая наценка на цены криптовалют, котируемых на южнокорейских биржах, относительно среднемировых значений. Термин стал широко известен во время бычьего рынка 2017–2018 годов, когда BTC и другие активы регулярно торговались на корейских площадках с двузначной процентной премией. Эта закономерность повторялась и в последующих рыночных циклах, обусловленная сильным локальным розничным спросом и барьерами для перемещения капитала через границы воны.

Южная Корея сохраняет капитальный контроль и строгие требования идентификации личности для торговли криптовалютами, поэтому перемещение монет в страну и из неё не является ни быстрым, ни беспрепятственным. Именно эти трения созданы для преодоления автоматизированные арбитражные системы: отслеживание ценовых спредов между площадками, перевод BTC в блокчейне и завершение продаж сразу после поступления средств. Когда автоматизированные потоки поглощают большую часть разрыва в течение минут, премия, видимая в любой момент времени, — это наценка, оставшаяся после действий этих систем, что помогает объяснить, почему этот показатель с трудом поддаётся простой интерпретации как локальный спрос.

Предыстория

B является одной из крупнейших криптовалютных бирж мира по объёму торгов, а Bithumb входит в число старейших отечественных платформ Южной Кореи. Разница в скорости на коридоре Binance–Bithumb иллюстрирует, насколько глубоко алгоритмическая торговля проникла в криптовалютные рынки, фактически закрывая арбитражные окна до того, как люди-трейдеры успеют действовать. Для читателей, отслеживающих кимчи-премию, ключевыми числами остаются размер и устойчивость спреда к мировым ценам — а также скорость, которой автоматизированные потоки его устраняют.

Эта статья основана на материале, впервые опубликованном COINOTAG: Bots Execute 96% of Binance-Bithumb Bitcoin (BTC) Arbitrage Within Five Minutes.