Заголовки:

• Банк Англии сохраняет ставку неизменной на уровне 3,75% на июльском заседании, как и ожидалось
• Пара USD/JPY резко снижается перед частичным отскоком
• Почему самое крупное падение акции может быть не лучшей возможностью для покупки
• Рынок облигаций голосует против Уорша. Доходности облигаций достигли максимума с 2007 года
• Предварительный ВВП еврозоны во II квартале +0,4% против ожидаемых +0,2% г/г
• Экономика Германии выдерживает во II квартале, вновь демонстрируя умеренный рост за квартал
• Экономика Франции восстанавливается во II квартале, но общий импульс остаётся вялым
• Предварительный ВВП Италии во II квартале +0,2% против ожидаемых +0,1% г/г
• Экономика Испании продолжает демонстрировать устойчивость во II квартале, условия роста превосходят оценки
• Инфляция в Германии, как ожидается, снова вырастет в июле на фоне ускорения показателей по землям
• Инфляция в Испании, по оценкам, ускорится далее в июле
• Какой сигнал по валютным рынкам в конце этого месяца?

Рынки кратко:

• Нефть WTI снизилась на 1% до $83,58
• NZD лидирует, USD отстаёт в течение дня
• Европейские акции растут; фьючерсы S&P 500 вверх на 0,6%
• Доходности 10-летних казначейских облигаций США практически без изменений на уровне 4,68%
• Золото выросло на 0,3% до $4 078
• Биткоин вырос на 2,0% до $64 756

Рынки провели смешанную и более насторожённую сессию, пока участники продолжали анализировать вчерашнее заседание FOMC — и, более конкретно, озадачивающую пресс-конференцию председателя ФРС Уорша. Постоянное увеличение крутизны кривой доходности отражает попытки инвесторов разобраться с будущим курсом денежно-кредитной политики, при этом доходности длинных бумаг достигли уровней, не наблюдавшихся с момента до глобального финансового кризиса.

Доллар первоначально отыграл часть позиций, но затем снова снизился. Пара USD/JPY пережила резкое и внезапное падение с 163,30 до 162,28, после чего отскочила и остановилась ближе к 163,00. Движения подобной величины вблизи уровня 160 ранее привлекали внимание к риску вмешательства японских властей, которые в прошлом предпринимали действия для сдерживания чрезмерной волатильности иены. Тем не менее доллар в целом продолжает торговаться ниже, сведя на нет утренний рост за день.

Это ослабление сохраняется, несмотря на продолжающееся давление на рынке облигаций. Доходности 10-летних казначейских облигаций слегка выросли в начале сессии и кратко достигли 4,71%, прежде чем откатиться примерно до 4,68%. Этот уровень остаётся ключевым для наблюдения, поскольку продолжение распродажи будет иметь более широкие рыночные последствия — возможно, после того, как утихнет активность по ребалансировке портфелей в конце месяца. Доходности на таких уровнях влияют на стоимость заимствований по ипотеке, корпоративному долгу и на развивающихся рынках, что делает динамику ключенным фактором для рисковых активов во всём мире.

В экономическом календаре главным событием было решение Банка Англии по денежно-кредитной политике, хотя результат в значительной степени соответствовал ожиданиям. Центральный банк сохранил ставку на уровне 3,75%, оставляя открытой возможность будущих повышений, но не сигнализируя о немедленной необходимости действий. Это решение ставит Банк Англии в один ряд с другими крупными центральными банками в режиме осторожного ожидания, балансируя между всё ещё повышенной инфляцией и признаками замедления роста.

В то же время данные по еврозоне подтвердили большую устойчивость условий роста во II квартале. Превзошедшие ожидания данные по ВВП крупнейших экономик блока — Германии, Франции, Италии и Испании — свидетельствуют о том, что регион пока избежал рецессии, несмотря на энергетический шок и ужесточение монетарных условий. Однако июльские данные по инфляции начинают усиливать давление на Европейский центральный банк с целью очередного шага по политике уже в сентябре: показатели по немецким и испанским землям указывают на повторное ускорение.

На товарных рынках цены на нефть немного снизились: нефть WTI упала на 1% до $83,58. Трейдеры, казалось, не проявляли беспокойства на фоне продолжающегося конфликта между США и Ираном без перебоев с поставками, хотя геополитическая премия, заложенная в цены, остаётся переменной в случае изменения ситуации на местах.

Фондовые рынки проявили признаки восстановления в конце месяца. Европейские индексы выросли: DAX прибавил 0,2%, а CAC 40 — 1,0% за день. В США фьючерсы указывали на рост под лидством технологического сектора: акции Microsoft взлетели почти на 10% в премаркете после того, как компания помогла снизить опасения по поводу капитальных расходов на ИИ — вопрос, который давил на гигантов технологического сектора, пока инвесторы оценивают, окупятся ли масштабные инвестиции в ИИ устойчивой доходностью.

На рынке драгоценных металлов золото выросло на 0,3% до $4 078, а серебро прибавило 0,7% до $58,07.