BNY, крупнейший в мире банк-кастодиан, планирует к 2027 году обеспечить круглосуточные расчеты как по традиционным, так и по токенизированным казначейским облигациям США после успешной сделки вне стандартных торговых часов с участием резервов двух эмитентов стейблкоинов. Инициатива направлена на устранение структурного разрыва между круглосуточными рынками цифровых активов и расчетными окнами рынка казначейских облигаций США объемом $29 трлн, крупнейшего и наиболее глубокого рынка государственных ценных бумаг в мире.

Согласно письму, направленному клиентам и о котором сообщило Bloomberg, банк начнет тестирование токенизированных казначейских облигаций на частном блокчейне до конца этого года. Кроме того, BNY намерен позднее в этом году расширить свою существующую расчетную сеть, чтобы охватить большую часть торговых дней в Азии, Европе и США.

Тест вне стандартных часов подтвердил жизнеспособность расчетов в нерабочее время

Пилотная транзакция включала резервы стейблкоинов Ripple RLUSD и OpenEden USDO. Ripple участвовала в сделке напрямую, а подразделение BNY по управлению денежными средствами Dreyfus действовало от имени OpenEden. Сделка была проведена на Tradeweb после того, как Fedwire Securities уже прекратила обработку переводов казначейских облигаций на вторичном рынке за этот день. Fedwire, система расчетов по ценным бумагам Федеральной резервной системы, как правило, прекращает переводы казначейских облигаций на вторичном рынке ранним вечером по восточному времени в будние дни и не работает по выходным и праздникам.

BNY подтвердил, что вскоре после этого транзакция была рассчитана через существующие денежные рельсы. Сами ценные бумаги не были токенизированы; тест скорее показал, что операции с казначейскими облигациями, связанными с резервами стейблкоинов, могут продолжаться за пределами основного расчетного окна США.

Решение проблемы задержки на выходных

RLUSD и USDO держат краткосрочный государственный долг в качестве резервных активов. Хотя сами токены торгуются непрерывно, базовые казначейские облигации остаются привязанными к расчетным окнам рабочих дней. Это ограничение может задерживать корректировку резервов после крупных выпусков токенов, погашений или требований по обеспечению — именно это ограничение и призвана устранить инициатива BNY. Проблема стала более актуальной, поскольку эмитенты стейблкоинов в совокупности вошли в число крупнейших держателей краткосрочного государственного долга США, сопоставимых по объемам с казначейскими портфелями крупных суверенных фондов и иностранных центральных банков.

Существующие кастодиальные отношения

BNY уже выступает основным кастодианом резервов RLUSD — эта роль была закреплена в 2025 году. Банк также предоставляет услуги хранения и инвестиционного управления для токенизированного фонда казначейских облигаций OpenEden.

В январе BNY представил токенизированные депозитные балансы, предоставив институциональным клиентам ончейн-представление денег коммерческого банка — шаг, который банк рассматривает как основу своей более широкой стратегии токенизации. Эта инициатива ставит BNY в один ряд с другими крупными институтами Уолл-стрит, изучающими расчетную инфраструктуру на базе блокчейна, включая платформу Onyx от JPMorgan и эксперименты Citi с токенизированными депозитами, по мере того как традиционные финансы стремятся преодолеть разрыв в рабочих часах с рынками цифровых активов.