Blockchain Association призвала Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) создать чёткий нормативный путь для выхода бессрочных контрактов на акции (equity perpetuals) на рынки США. На этой неделе организация направила в оба ведомства свои комментарии, указав, что в настоящее время эти продукты торгуются исключительно на офшорных площадках.

Бессрочные контракты на акции переносят на акции и фондовые индексы структуру контрактов, возникшую в криптотрейдинге: бессрочные фьючерсы, впервые получившие широкую известность благодаря биткоин-свопу BitMEX в 2016 году, не имеют даты истечения и используют периодические платежи финансирования между длинными и короткими позициями, чтобы удерживать цену привязанной к базовому активу. Офшорные площадки предлагают эти продукты клиентам за пределами США как способ получить плечевую экспозицию на акции без владения самими акциями.

По словам отраслевой организации, более чёткие правила могли бы перевести эти рынки под надзор США, обеспечить инвесторам соответствующие меры защиты и привлечь в Соединённые Штаты офшорную ликвидность, процесс ценообразования, рабочие места и инновации. В совместном письме с комментариями, направленном в оба ведомства, ассоциация предложила строить регулирование на основе существующей системы правил для фьючерсов на ценные бумаги и принять технологически нейтральные стандарты в сфере прозрачности и защиты активов клиентов.

Бессрочные контракты на акции остаются офшорными

По данным Blockchain Association, сегодня бессрочные контракты на акции обращаются за пределами США. В результате американские рынки не получают тот вклад в ценообразование, который формируют эти продукты, а офшорная торговля оставляет данные рынки вне механизмов защиты, связанных с надзором США. Для американских инвесторов это означает, что данные продукты фактически недоступны через регулируемые внутренние площадки, хотя крупные криптобиржи публично выражали заинтересованность в предложении бессрочных контрактов на акции американским клиентам, если правила позволят. Вместе с тем организация утверждает, что регуляторы могут решить эту проблему в рамках действующего законодательства.

Ассоциация призывает SEC и CFTC координировать свои действия в отношении рамочного регулирования инновационных финансовых продуктов и предоставить бессрочным контрактам на акции чёткий путь на рынки США. Этот призыв прозвучал на фоне предупреждения организации о том, что затяжная неопределённость может удерживать рыночную активность в офшоре; в частности, среди затрагиваемых областей названы ликвидность, рабочие места, рыночные данные и инновации.

Организация предлагает использовать существующие регуляторные инструменты

Blockchain Association рекомендовала использовать существующую совместную систему регулирования фьючерсов на ценные бумаги и призвала регуляторов по мере необходимости применять действующие полномочия к новым производным инструментам. У этой системы есть собственная история сотрудничества SEC и CFTC: она была создана Законом о модернизации товарных фьючерсов 2000 года, который отменил 18-летний запрет на фьючерсы на отдельные акции и закрепил за двумя ведомствами совместный надзор за этими продуктами; торговля ими в США началась в 2002 году.

Кроме того, организация предложила технологически нейтральные рамки, основанные на регуляторных результатах. При таком подходе правила концентрировались бы на требуемых мерах защиты, а не на какой-либо конкретной рыночной инфраструктуре. Предлагаемые рамки охватывали бы прозрачность, аудируемость, рыночный мониторинг, защиту активов клиентов, финансовую целостность и операционную устойчивость.

Ассоциация также отметила, что блокчейн-инфраструктура могла бы помочь в выполнении этих требований. По её мнению, системы на основе блокчейна могут дать участникам рынка больше возможностей выбора рыночной инфраструктуры.

SEC и CFTC призвали к координации действий

Организация заявила, что SEC и CFTC могут взаимодействовать, не дожидаясь принятия нового законодательства, и её комментарии сосредоточены на использовании действующих регуляторных полномочий для формирования более чёткого режима обращения этих продуктов. Ассоциация хочет, чтобы оба ведомства создали работоспособный путь для рынков бессрочных контрактов на акции, и заявила, что регуляторная ясность могла бы позволить перенести торговую активность на рынки США.

В то же время организация предупредила, что сохраняющаяся неопределённость может удерживать ликвидность и связанную с ней экономическую активность в офшоре, и призвала к тому, чтобы доступу этих продуктов на рынок сопутствовал надзор со стороны США.

Blockchain Association заявила, что у SEC и CFTC сейчас есть возможность установить более чёткие правила, и призвала оба ведомства к координации, а не к тому, чтобы оставлять бессрочные контракты на акции за пределами рынков США. Ведомства публично не сообщили, как ответят на письмо; при этом любой шаг в сторону создания регуляторных рамок, как правило, предпринимается в форме разъяснений ведомств или нормотворчества, поэтому вопрос ближайшей перспективы — появятся ли эти продукты на американских площадках — остаётся в руках регуляторов.

Источник: Crypto Front News