Генеральный директор Blick Rothenberg Нимеш Шах сообщил City AM, что фирма «убила» традиционную партнёрскую модель десять лет назад и теперь служит образцом, которому пытаются следовать многие конкуренты из числа бухгалтерских компаний среднего сегмента.

Эта базирующаяся в City фирма широко считается первой крупной британской бухгалтерской компанией, получившей поддержку private equity, после того как HgCapital инвестировала в неё в июле 2016 года. Шах назвал эту сделку для City AM «моментом Супербоула» для фирмы.

Оглядываясь на сделку, Шах отметил, что тогда многие были «удивлены». Однако на фоне роста инвестиций private equity в британские бухгалтерские фирмы в последние годы он сказал: «В том, что происходило в секторе последние 10 лет, можно винить Blick Rothenberg; мы начали это».

В последние годы фонды private equity сделали значительные шаги в ряде заметных бухгалтерских брендов среднего сегмента, включая инвестицию Apax в размере £700m в Evelyn Partners и партнёрство Grant Thornton с фондом Cinven. По словам Шаха, сейчас 20% to 30% британских бухгалтерских фирм имеют поддержку private equity, а ещё большая доля открыта для внешнего капитала, если он предлагается.

«В бухгалтерии партнёрская [модель] давно мертва», — сказал Шах, отметив, что отрасль «держалась за неё [слишком долго]… потому что мы не любим перемены».

«Если вы хотите создавать стоимость и долгосрочность в бизнесе, то вам следует управлять им как корпорацией с надлежащим корпоративным управлением и думать о долгосрочной перспективе, потому что эти бизнесы должны быть более долгосрочными».

Традиционно бухгалтерские фирмы, как и большая часть сектора профессиональных услуг, работали как товарищества с ограниченной ответственностью (LLP). В такой структуре участники, известные как equity partners, вкладывают собственный капитал, принимают на себя соответствующие риски и делят прибыль.

Но эта модель пересматривается из-за значительного объёма инвестиций, необходимых для технологий, таких как AI, а также потому, что внешний капитал проще привлечь ради будущего компании, чем пытаться убедить пожилых партнёров отказаться от части своей прибыли.

«В какой-то момент… [внешний капитал] станет нормальной бизнес-структурой для бухгалтерских фирм».

«Мы допускали ошибки»

По словам Шаха, с момента появления финансирования private equity Blick Rothenberg стала «в шесть, семь раз больше по выручке, чем 10 лет назад, и половина этого — неорганический рост». Согласно Companies House, выручка фирмы за финансовый год, завершившийся 30 June 2025, составила £83.62m, что на 9% больше £76.72m в 2024 году.

Однако, как отметил Шах, путь роста не всегда был гладким. Фирма «допустила массу ошибок в M&A… не в самой M&A, а в том, как мы это делали», сказал он, добавив, что компания была «наивной в отношении того, насколько сложна M&A».

Официально программа поглощений Blick Rothenberg началась в 2017 году, через год после инвестиций HgCapital, с покупки бутик-практики Shelley Stock Hutter. С тех пор фирма приобрела Westleton Drake, Hazlems Fenton, Rees Pollock, Greenback Alan и, совсем недавно, The VAT Consultancy.

«Нам следовало сделать больше… в части культурной и кадровой интеграции», — сказал Шах. Он добавил, что фирма очень избирательно подходит к сделкам M&A.

«Я не собираюсь тратить деньги инвесторов на M&A ради самих по себе выручки и прибыли, потому что это может разрушить и текущий бизнес, и бизнес-цель тоже, если не обеспечить правильную культурную интеграцию», — сказал он.

Фирмы борются за сохранение корпоративной культуры

Несмотря на рост интереса private equity в секторе, по-прежнему сохраняются опасения из-за предполагаемой культуры, которая приходит вместе с внешними инвесторами.

«Нужно также быть осторожным с тем, кто именно у вас в качестве backers… поэтому мы очень тщательно выбирали HgCapital; это действительно хорошие инвесторы», — сказал Шах.

«Мы очень много работали над тем, чтобы сохранить культуру здесь по мере нашего роста и при наличии внешних инвестиций. Для меня это красная линия — мы должны быть уверены, что сохраняем культуру».

Шах продолжил: «Мы будем увольнять клиентов, если они плохо относятся к нашим людям… клиенты должны ценить то, что мы делаем… Я никогда не грублю своему строителю, потому что он отлично делает свою работу, так что нет причин, почему клиенты должны грубить нам».

При этом, по словам Шаха, сектор должен принять перемены. AI нависает как экзистенциальная угроза, особенно для небольших фирм.

«Скоро наступит момент, когда один из этих технологических стартапов начнёт превращать собственно бухгалтерскую часть учёта в товар… технологический стартап успешно превращает бухгалтерию в модель подписки примерно за £10 в месяц, где вы можете автоматически получать отчётность и налоговое обслуживание через банковский поток данных», — сказал он.