BlackRock запустила два токенизированных продукта денежного рынка, предназначенных для использования в качестве резервных активов для стейблкоинов, что стало ещё одним шагом в масштабной стратегии компании по переносу традиционных подходов к управлению ликвидностью на блокчейн-инфраструктуру.

Два продукта

Запуск включает два различных токенизированных предложения денежного рынка, оба явно предназначенных для управления резервами стейблкоинов:

• BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle
• BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund

Оба инструмента были зарегистрированы через отдельные заявки, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Названия различают транспорт ежедневного реинвестирования для резервов и фонд ликвидности на базе казначейских инструментов, что указывает на две взаимодополняющие роли в структуре резервов стейблкоинов.

Как работают токенизированные продукты денежного рынка

Токенизированные продукты денежного рынка представляют собой паи фондов, удерживающих краткосрочные инструменты, эквивалентные наличным деньгам. Эти паи фиксируются в виде цифровых токенов в блокчейне, а не исключительно в реестре традиционного трансфер-агента. Такая структура позволяет активам рассчитываться и перемещаться ончейн, в то время как базовые активы остаются классическими инструментами денежного рынка.

Резервное назначение для стейблкоинов

Оба продукта созданы для одной цели — обеспечения стейблкоинов. Запуск согласуется с другими институциональными инициативами по формализации резервной инфраструктуры, включая работу над стейблкоином OUSD по открытым стандартам, в которой участвуют Visa, BlackRock и Coinbase.

Резервы стейблкоинов находятся в центре доверия пользователей, поскольку стоимость стейблкоина зависит от качества и ликвидности активов, выступающих его обеспечением. Токенизированные инструменты денежного рынка предоставляют эмитентам резервный актив, который может перемещаться по той же инфраструктуре, что и обеспечиваемые ими токены. Запуск также последовал после принятия в США закона о стейблкоинах — GENIUS Act — в июле 2025 года, который установил федеральные требования к допустимым резервным активам, включая краткосрочные казначейские инструменты и эквиваленты денежных средств — категории, напрямую соответствующие вложениям в фонды денежного рынка.

Значение для эмитентов и казначейств

Для эмитентов стейблкоинов и корпоративных казначеств доступ к денежному рынку ончейн позволяет перераспределять или погашать резервы внутри блокчейн-слоя расчётов, а не через более медленные внецепочечные процессы. Решение BlackRock о создании продуктов, специально маркированных для этой цели, свидетельствует о растущем институциональном доверии к ончейн-финансовым рельсам, как сообщает CoinDesk в освещении углубления компанией своей стратегии токенизации.

В доступных документах не раскрыты объёмы поступающих резервов, размеры фондов или показатели внедрения. Запуск следует рассматривать скорее как инфраструктурное позиционирование, а не как измеримый сдвиг в обеспечении стейблкоинов.

Более широкий контекст токенизации

Эти продукты вписываются в более широкую тенденцию токенизации реальных активов, которая привлекает признанных эмитентов на блокчейн-платформы. BlackRock уже управляет BUIDL — токенизированным казначейским фондом, запущенным в марте 2024 года на Ethereum совместно с Securitize, активы которого выросли до более чем 2,5 млрд долларов под управлением. Новые резервные инструменты расширяют эту стратегию токенизации на нишу, специфичную для стейблкоинов. Конкуренты, включая Franklin Templeton с её токенизированным фондом BENJI и Ondo Finance, также создали токенизированные казначейские продукты, ориентированные на аналогичный спрос со стороны ончейн-эмитентов и корпоративных казначеств. Эта тенденция также прослеживается в расширении стейблкоинов, например, в случае с USAT от Tether, выходящим за пределы Ethereum. Вопрос о том, получат ли резервные продукты BlackRock распространение, в конечном счёте зависит от того, будут ли эмитенты стейблкоинов выбирать их для хранения.

Дисклеймер: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.