BlackRock сделала еще один значимый шаг в развитии финансов на основе блокчейна, представив новый токенизированный фонд денежного рынка, предназначенный для поддержки управления резервами институциональных стейблкоинов в нескольких блокчейн-сетях. Крупнейший в мире управляющий активами, под управлением которого находится примерно $11 trillion активов, сообщил, что фонд будет работать на Solana, Ethereum и Tempo, предоставляя квалифицированным институциональным участникам доступ к регулируемому инвестиционному инструменту, обеспеченному в основном денежными средствами и краткосрочными казначейскими облигациями США.

Запуск отражает очередное расширение BlackRock в быстрорастущем рынке токенизированных реальных активов (RWA). Этот сегмент привлекает все больше внимания со стороны банков, управляющих активами, финтех-компаний и разработчиков блокчейна, стремящихся модернизировать традиционную финансовую инфраструктуру с помощью технологии распределенного реестра. По данным отраслевых трекеров, рынок токенизированных RWA превысил $20 billion по общей стоимости в 2024 году, при этом токенизированные казначейские облигации США стали одним из самых быстрорастущих сегментов.

Согласно информации, опубликованной вместе с объявлением, для нового фонда требуется минимальная инвестиция в размере $3 million, а его структура была разработана в соответствии с рамками, установленными GENIUS Act. Этот закон направлен на установление регуляторных стандартов для платежных стейблкоинов и управления резервами в США, а его принятие Конгрессом в 2025 году предоставило одну из наиболее четких федеральных регуляторных основ для эмитентов стейблкоинов на сегодняшний день.

Объявление последовало за тем, как BlackRock продолжает развивать успех своего существующего токенизированного фонда ликвидности BUIDL, который был запущен в March 2024 на Ethereum и вырос более чем до $2.6 billion активов под управлением (AUM), став одним из крупнейших токенизированных инвестиционных продуктов, работающих в индустрии цифровых активов. С момента первоначального развертывания BUIDL был расширен на дополнительные блокчейн-сети, включая Avalanche, Optimism, Polygon и Arbitrum.

Событие привлекло значительное внимание на финансовых рынках после того, как на него указал комментатор рынка цифровых активов Coin Bureau в X:

https://x.com/coinbureau/status/2084401423127543939

Хотя публикация в социальных сетях способствовала более широкому распространению информации о запуске, более широкое значение связано с продолжающимися усилиями BlackRock по соединению традиционных финансов и блокчейн-технологий через регулируемые институциональные инвестиционные продукты. Аналитики отрасли рассматривают эту инициативу как еще одно свидетельство того, что крупные мировые финансовые учреждения все активнее принимают блокчейн-инфраструктуру по мере того, как токенизация переходит от экспериментальных пилотных проектов к более широкому институциональному внедрению.

BlackRock усиливает приверженность токенизированным финансам

За последние несколько лет BlackRock последовательно расширяла свое участие в цифровых активах и финансовых продуктах на основе блокчейна.

Изначально выходя в этот сектор через инвестиционные продукты, связанные с криптовалютами, и партнерства в области цифровых активов, управляющая компания все больше смещала фокус в сторону токенизированных ценных бумаг, цифровых решений для управления денежными средствами и блокчейн-инфраструктуры расчетов.

Запуск этого последнего фонда денежного рынка показывает, что BlackRock рассматривает токенизацию не как временный технологический тренд. Напротив, компания, похоже, позиционирует блокчейн-инфраструктуру как важную составляющую будущих институциональных финансовых рынков. В отличие от самих криптовалют, токенизированные фонды денежного рынка представляют собой права собственности на традиционные финансовые активы, существующие в блокчейн-сетях. Инвесторы получают цифровые токены на основе блокчейна, представляющие доли в портфелях, состоящих преимущественно из высоколиквидных и низкорисковых активов, таких как денежные средства и казначейские облигации США. Эта структура сочетает традиционное управление инвестициями с блокчейн-расчетами и записями о праве собственности.

Понимание токенизированных фондов денежного рынка

Фонды денежного рынка давно служат консервативными инвестиционными инструментами для учреждений, которым нужны ликвидность, сохранение капитала и относительно стабильная доходность. Традиционно такие фонды инвестируют в краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские векселя, сделки репо и денежные эквиваленты.

Токенизация внедряет технологию блокчейна в эту знакомую инвестиционную структуру. Вместо того чтобы учитывать право собственности только в традиционных финансовых базах данных, инвесторы владеют цифровыми токенами, представляющими их доли. Эти токены потенциально можно передавать, проводить по ним расчеты и учитывать более эффективно с использованием блокчейн-инфраструктуры. Сторонники утверждают, что токенизация снижает операционные издержки, ускоряет расчеты, повышает прозрачность и улучшает доступность для институциональных участников. По мере того как финансовые рынки все активнее цифровизируются, токенизированные фонды денежного рынка становятся одной из самых быстрорастущих категорий в секторе реальных активов.

Мультиблокчейн-стратегия расширяет доступность

Одной из наиболее примечательных особенностей последнего фонда BlackRock является его размещение сразу в нескольких блокчейн-сетях. Инвестиционный продукт будет доступен на Ethereum, Solana и Tempo, что отражает все более нейтральный по отношению к сети подход к блокчейн-инфраструктуре.

Ethereum остается крупнейшей платформой смарт-контрактов по уровню институционального внедрения и продолжает служить основным блокчейном для токенизированных финансовых активов. Зрелая экосистема разработчиков, длительная история безопасности и широкая институциональная поддержка делают ее естественной основой для регулируемых финансовых продуктов.

Solana, в свою очередь, предлагает значительно более высокую скорость обработки транзакций и более низкие сетевые комиссии. Эти характеристики сделали блокчейн все более привлекательным для финансовых приложений, требующих высокой пропускной способности и эффективных расчетов. Tempo представляет собой дополнительный слой блокчейн-инфраструктуры, поддерживающий институциональные финансовые приложения, что еще больше расширяет совместимость и гибкость.

Работая одновременно в нескольких сетях, BlackRock предоставляет институциональным клиентам больше выбора и снижает зависимость от одной блокчейн-экосистемы.

Фонд, предназначенный для управления резервами стейблкоинов

Ключевая цель нового фонда — поддержка управления резервами стейблкоинов. Стейблкоины — это цифровые активы, предназначенные для поддержания стабильной стоимости, обычно за счет хранения резервных активов, включая денежные средства, казначейские ценные бумаги и высоколиквидные финансовые инструменты. Крупные эмитенты стейблкоинов, такие как Circle, управляющая USDC, уже держат значительную часть своих резервов в краткосрочных казначейских инструментах, управляемых традиционными управляющими активами.

Регуляторные изменения усилили внимание к тому, как эмитенты стейблкоинов управляют этими резервами. Институциональные инвестиционные продукты, обеспеченные государственными ценными бумагами, представляют собой одно из возможных решений для поддержания прозрачности резервов и финансовой стабильности. Новый фонд BlackRock позволяет квалифицированным эмитентам стейблкоинов инвестировать резервные активы в высоколиквидные портфели, одновременно пользуясь расчетной инфраструктурой, встроенной в блокчейн. Участники рынка все чаще ожидают, что регулируемые решения по управлению резервами станут центральными компонентами следующего поколения цифровых платежных систем.

Source: Xpost

Структура, соответствующая требованиям GENIUS Act

Еще одной важной особенностью нового инвестиционного инструмента является заявленное соответствие GENIUS Act.

Закон устанавливает регуляторные стандарты, регулирующие платежные стейблкоины и управление резервными активами в США. Хотя реализация отдельных положений будет и дальше уточняться через регуляторные разъяснения, закон направлен на повышение прозрачности, защиту инвесторов, качества резервов и финансовой стабильности.

Разрабатывая фонд в соответствии с этими стандартами, BlackRock позиционирует продукт для институтов, которым нужны соответствующие требованиям решения для управления резервами на основе блокчейна. Регуляторная определенность остается одним из крупнейших факторов, влияющих на институциональное принятие цифровых активов. Продукты, соответствующие установленным правовым рамкам, обычно считаются более привлекательными для банков, платежных компаний и регулируемых финансовых учреждений.

Развитие на основе успеха BUIDL

Последний запуск BlackRock следует за быстрым ростом ее более раннего токенизированного инвестиционного продукта BUIDL.

С момента запуска в March 2024 BUIDL накопил более $2.6 billion активов под управлением, став одним из крупнейших токенизированных фондов в мире.

Успех BUIDL показал, что институциональные инвесторы все охотнее распределяют капитал через инвестиционные структуры на основе блокчейна. Его рост также способствовал более широкому участию в экосистеме реальных активов. Конкуренты, включая Franklin Templeton, предлагающую собственный токенизированный государственный денежный фонд BENJI в нескольких блокчейнах, и Ondo Finance, предоставляющую токенизированные казначейские продукты, также продемонстрировали рост, что указывает на более широкий спрос на доступ к доходности государственных инструментов через блокчейн. Многие наблюдатели отрасли рассматривают BUIDL как доказательство того, что токенизация способна привлекать значительный институциональный капитал в сочетании с известными управляющими активами, регулируемыми кастодиальными провайдерами и качественными базовыми инвестициями. Запуск второго крупного токенизированного фонда свидетельствует о том, что BlackRock видит устойчивый долгосрочный спрос на финансовые продукты с поддержкой блокчейна.

Токенизация реальных активов продолжает расширяться

Токенизированные реальные активы стали одним из самых быстрорастущих сегментов цифровых финансов. Вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на криптовалютах, финансовые учреждения все чаще токенизируют традиционные активы, включая государственные облигации, частный кредит, инвестиционные фонды, недвижимость, сырьевые товары и акции.

Технология блокчейна позволяет вести записи о праве собственности в цифровом виде, сохраняя при этом юридические права на базовые финансовые активы. Сторонники считают, что токенизация в конечном итоге может модернизировать расчетные системы, которые за несколько десятилетий изменились относительно мало. Потенциальные преимущества включают более быстрые расчеты, более низкие транзакционные издержки, большую прозрачность, круглосуточный доступ к рынку, улучшенное управление залогом и повышение операционной эффективности. Консалтинговые компании и финансовые учреждения оценивают, что токенизированные активы могут представлять триллионы долларов рыночной стоимости в течение следующего десятилетия, если институциональное внедрение продолжит ускоряться.

Институциональное внедрение ускоряется

BlackRock не единственная компания, развивающая финансовую инфраструктуру на основе блокчейна. Крупные мировые банки, включая JPMorgan и Goldman Sachs, управляющие активами, биржи, платежные компании и финтех-фирмы расширили инвестиции в токенизацию. Платформа Onyx от JPMorgan и инициатива GS Datalake от Goldman Sachs представляют собой значимые институциональные проекты по блокчейн-расчетам, уже находящиеся в эксплуатации. Учреждения все чаще признают, что блокчейн-технологии предлагают практические применения, выходящие далеко за рамки криптовалют. Токенизация активов, цифровая идентификация, программируемые платежи, управление залогом и оптимизация расчетов стали важными направлениями развития.

По мере того как регуляторные рамки становятся более четкими, вероятность дальнейшего институционального участия возрастает. Последняя инициатива BlackRock может побудить и другие традиционные финансовые институты ускорить аналогичные блокчейн-стратегии.

Почему казначейские облигации США остаются ключевыми

Инвестиционная стратегия фонда в первую очередь ориентирована на денежные средства и казначейские ценные бумаги США. Казначейские облигации остаются одними из самых безопасных и ликвидных финансовых инструментов в мире. Поскольку управление резервами стейблкоинов требует высоконадежных и ликвидных активов, государственные ценные бумаги стали предпочтительным резервным инструментом для многих регулируемых эмитентов.

Использование портфелей, обеспеченных казначейскими бумагами, также обеспечивает прозрачность качества активов и поддерживает ликвидность в периоды рыночного стресса. По мере роста спроса на институциональные стейблкоины решения по управлению резервами, обеспеченные казначейскими бумагами, как ожидается, будут приобретать все большее значение.

Заключение

Запуск BlackRock нового токенизированного фонда денежного рынка на Ethereum, Solana и Tempo — это еще одна важная веха в институциональном внедрении финансовых продуктов на основе блокчейна. Фонд, предназначенный для поддержки управления резервами стейблкоинов за счет инвестиций в денежные средства и казначейские облигации США, отражает растущий спрос на регулируемую цифровую финансовую инфраструктуру, сочетающую безопасность традиционных активов с эффективностью блокчейн-технологии.

При минимальной сумме инвестиций в $3 million и структуре, разработанной с учетом требований GENIUS Act, новый продукт дополнительно укрепляет позицию BlackRock как одного из ведущих институциональных участников, продвигающих токенизацию на глобальных рынках капитала. В сочетании с продолжающимся расширением фонда BUIDL, который теперь управляет активами на сумму более $2.6 billion, последняя инициатива подчеркивает, как токенизированные реальные активы быстро становятся неотъемлемой частью будущей финансовой системы.