BlackRock снизила минимальный размер транзакции для прямой конвертации Bitcoin в акции iShares Bitcoin Trust (IBIT) с $25 миллионов до $1 миллиона — сокращение в 25 раз — поскольку компания стремится расширить доступ к своему спотовому Bitcoin ETF, крупнейшему в своем сегменте по активам под управлением.

Robert Mitchnick, руководитель направления цифровых активов BlackRock, сообщил об этом изменении в интервью аналитика Bloomberg Eric Balchunas. Mitchnick сказал, что компания намерена со временем снизить порог еще больше, а долгосрочная цель заключается в том, чтобы сделать механизм конвертации in-kind доступным для сделок любого размера. Это снижение существенно расширяет круг институциональных участников — таких как небольшие хедж-фонды, семейные офисы и зарегистрированные инвестиционные консультанты — которые могут использовать прямой канал BTC-to-share вместо продажи Bitcoin на открытом рынке с последующим размещением денежных средств.

Детали механизма конвертации

Процесс создания и погашения IBIT в форме in-kind остается посредническим, что означает, что BlackRock не осуществляет транзакции напрямую с индивидуальными инвесторами. Mitchnick отметил, что сделки in-kind по-прежнему составляют меньшую часть активности на более широком рынке Bitcoin ETF, а основная часть притоков по-прежнему поступает через новые денежные инвестиции.

Однако с тех пор как регуляторы одобрили механизм in-kind, объем конвертаций BTC в IBIT вырос, что и побудило BlackRock снизить минимальный размер сделки. Компания ожидает, что более низкий порог привлечет более широкий круг инвесторов и поддержит более сильный приток капитала в фонд. Конвертации in-kind обычно рассматриваются как более эффективные с точки зрения налогов и издержек по сравнению с денежными размещениями, поскольку позволяют перевести экспозицию к Bitcoin в оболочку ETF без возникновения налогооблагаемой продажи.

По словам Mitchnick, инвесторы Bitcoin ETF сохраняют спокойствие

Robert Mitchnick также заявил, что вокруг Bitcoin произошел заметный сдвиг в восприятии. Он отметил, что Bitcoin прошел через пять крупных циклов роста и падения и остается крайне волатильным активом, однако каждый цикл в итоге завершался на более высоком уровне, чем предыдущий.

Он также указал на недавнее расхождение динамики Bitcoin и акций как на потенциально позитивное развитие для его диверсификационного тезиса.

"We’ve seen sentiment turn in a noticeable but subtle way the last month or so. You’ve seen Bitcoin decouple from equities starting earlier in the year," — сказал Mitchnick.

Кроме того, глава направления цифровых активов BlackRock отметил, что цена Bitcoin снизилась с октябрьских исторических максимумов. Однако признаков масштабной паники среди инвесторов нет. "The ETF investor base tends to be more of a fundamental long-term buy and hold type segment," — сказал он.

Притоки в спотовые Bitcoin ETF в США взяли паузу

После пяти подряд сессий чистого положительного притока спотовые Bitcoin ETF в США 10 августа, в понедельник, зафиксировали чистый отток в размере $144 миллиона.

IBIT от BlackRock показал крупнейший отток среди отдельных фондов — $53.60 миллиона, что эквивалентно примерно 839 BTC. Объем торгов IBIT также составил $1.5 миллиарда. GBTC от Grayscale зафиксировал отток $52 миллиона, FBTC от Fidelity — $40.30 миллиона, BITB от Bitwise — $28.40 миллиона, а EZBC от Franklin — $7.40 миллиона.

Grayscale Bitcoin Mini Trust стал единственным фондом среди отчитавшихся, который зафиксировал чистый приток, привлекший $37.10 миллиона. Более широкий день оттоков пришелся на период повышенной макроэкономической неопределенности, хотя однодневные потоки исторически демонстрировали ограниченную корреляцию с долгосрочными трендами принятия ETF.