Генеральный директор BlackRock Ларри Финк, возглавляющий фирму, управляющую активами в объеме большем, чем ВВП всех стран, кроме Соединенных Штатов и Китая, описал сценарий, при котором Bitcoin может вырасти до $700,000 за монету. Эта цифра представляет собой верхнюю границу диапазона, который Финк озвучил на Всемирном экономическом форуме в Давосе в январе 2025 года, и она остается широко обсуждаемым ориентиром в финансовых кругах в 2026 году.

Сценарий распределения активов

Логика Финка основана на математике распределения портфеля. Если институциональные инвесторы и суверенные фонды благосостояния направят всего 2%–5% своих совокупных портфелей в Bitcoin, возникающий спрос может поднять цену до диапазона от $500,000 до $700,000. На момент этих заявлений Bitcoin торговался выше $100,000, уже достигнув исторического максимума выше $108,000.

Чтобы оценить масштаб: только суверенные фонды благосостояния, по оценкам Sovereign Wealth Fund Institute, в совокупности управляют активами на сумму более $11 триллионов по всему миру. Если добавить пенсионные системы, эндаументы и другие крупные институциональные пулы, даже незначительный сдвиг в сторону Bitcoin — рынка с фиксированным максимальным предложением в 21 миллион монет — направил бы огромный капитал в сравнительно небольшой класс активов.

Финк подчеркнул, что не рекомендует конкретные уровни распределения. Скорее, он описывал мысленный эксперимент, основанный на движении институционального капитала. Такая позиция отражает заметную эволюцию: в предыдущие годы Финк публично скептически относился к Bitcoin, но углубление вовлеченности BlackRock в цифровые активы с тех пор сделало его одним из самых заметных сторонников криптовалюты в традиционных финансах.

Финк неоднократно описывал Bitcoin как цифровой аналог золота, позиционируя его как инструмент для тех, кто обеспокоен тем, что инфляция и решения монетарной политики постепенно снижают покупательную способность их местной валюты. В его трактовке Bitcoin служит международным средством сохранения стоимости для периода, когда доверие к фиатным валютам снижается.

Позиция BlackRock в Bitcoin

BlackRock сформировала значительную экспозицию к Bitcoin через iShares Bitcoin Trust (IBIT), который начал работу 10 января 2024 года вместе с первой группой спотовых Bitcoin ETF, получивших одобрение SEC после десятилетия отказов по регуляторным причинам. Само одобрение стало важной вехой для отрасли и произошло через день после того, как официальный аккаунт SEC в X ненадолго был взломан для публикации ложного сообщения об одобрении. IBIT быстро стал крупнейшим Bitcoin ETF по объему активов под управлением, достигнув ключевых этапов роста быстрее почти любого ETF в истории. По состоянию на 31 декабря 2025 года фонд держал около 771,000 BTC — позицию, стоимость которой при ценах выше $100,000 составляла более $70 миллиардов, что соответствует заметной доле от общего объема обращающегося Bitcoin.

Успех IBIT также способствовал формированию конкурентного рынка ETF, где эмитенты, такие как Fidelity и Grayscale, предложили собственные спотовые продукты на базе Bitcoin. Более широкий пайплайн ETF впоследствии расширился за счет опционов и других производных инструментов, связанных с экспозицией к Bitcoin.

Условия для сценария $700K

Финк представил уровень $700,000 как условный прогноз, а не как окончательный forecast. Предпосылка состоит в том, что крупнейшие мировые пулы капитала — суверенные фонды благосостояния, пенсионные системы и крупные институциональные аллокаторы — совместно решат, что Bitcoin заслуживает постоянного места в портфелях.

Это изменение пока не произошло в полной мере. Хотя рост IBIT и несколько вложений публичных пенсионных фондов указывают на движение в этом направлении, большинство суверенных фондов благосостояния не раскрывали значимой прямой экспозиции к Bitcoin. Government Pension Fund Global Норвегии, крупнейший в мире суверенный фонд благосостояния с активами примерно на $1.7 триллиона, имеет косвенную экспозицию к Bitcoin через доли в компаниях, таких как MicroStrategy, но не делал прямых вложений.

Сохраняются и серьезные препятствия. Регуляторная неопределенность в ключевых юрисдикциях, вопросы хранения активов и сохраняющаяся волатильность криптовалютных рынков заставляют институциональные комитеты по рискам проявлять осторожность. Хотя ценовые колебания Bitcoin стали менее резкими по сравнению с ранними годами, они по-прежнему значительно превышают волатильность традиционных защитных активов, таких как золото или казначейские облигации США. Для многих фидуциариев, связанных строгими мандатами, такой профиль риска — в сочетании с развивающейся и порой противоречивой глобальной крипторегуляцией — продолжает откладывать масштабные постоянные распределения, которые потребовались бы для сценария Финка.