Hashdex ликвидировал свой Bitcoin ETF на $14.7 млн, тогда как iShares Bitcoin Trust от BlackRock за один день привлек $143.6 млн чистых притоков, что подчеркивает, как спрос на спотовые Bitcoin ETF все больше концентрируется у крупнейшего участника рынка.

Hashdex сообщил в форме 8-K от 3 августа 2026 года, что одобрил ликвидацию Hashdex Bitcoin ETF с тикером DEFI и прекращение предложения фонда, согласно подаче в SEC. До начала процесса закрытия фонд держал активы примерно на $14.7 млн. По теме см. План размывания доли Sphere 3D указывает на серьезные проблемы с денежными средствами у майнера Bitcoin.

В тот же день IBIT от BlackRock зафиксировал однодневный чистый приток $143.6 млн, что стало частью общего притока в американские спотовые Bitcoin ETF в размере $189.3 млн 18 августа 2026 года, согласно данным Farside Investors. Один этот фонд привлек примерно три четверти дневного объема, причем сделал это в сегменте, который существует только с момента запуска спотовых Bitcoin ETF в США в январе 2024 года — волны запусков, в которую входил и сам DEFI. Этот контраст подчеркивает растущий разрыв между испытывающими трудности эмитентами и лидерами рынка. По теме см. Решение ФРС в центре внимания, пока Bitcoin держится стабильно, а доходности облигаций растут.

В подаче Hashdex был изложен конкретный график делистинга. Акционеры могли продавать DEFI до 17 августа 2026 года, после чего фонд перестал принимать ордера на создание паев, а торговля на NYSE Arca была приостановлена, как описано в материалах о сроках закрытия DEFI. Ожидается, что средства от ликвидации будут распределены между акционерами в конце августа, хотя сроки могут измениться.

Почему разрыв в потоках ETF важен для спроса на Bitcoin

Потоки в спотовые ETF часто рассматриваются как индикатор институционального спроса, и тот факт, что один фонд сворачивает деятельность, а другой в тот же день привлекает новый капитал, посылает четкий сигнал. В своем Plan of Liquidation Hashdex указал, что чистые активы фонда по сравнению с операционными расходами делают продолжение бизнеса в долгосрочной перспективе нецелесообразным.

Это объяснение указывает скорее на слабую востребованность продукта, чем на снижение интереса к Bitcoin в целом. Инвесторы, по-видимому, консолидируются в крупнейших и наиболее ликвидных инструментах, и этот процесс оказывает давление на более мелких эмитентов, даже когда институциональные участники перераспределяют экспозицию в Bitcoin ETF по всему рынку.

Динамика консолидации усиливается базовой экономикой управления ETF. Расходы на хранение, аудит, юридическое сопровождение, листинг на бирже и маркетинг в значительной степени фиксированы независимо от размера фонда, тогда как доходы от комиссий растут вместе с активами, что делает масштаб преимуществом. Закрытие небольших фондов по таким причинам — обычная практика в более широком ETF-сегменте, и уход DEFI показывает, что эта дисциплина теперь применима и к спотовым Bitcoin фондам.

Разница в масштабе значительна. По состоянию на 18 августа 2026 года чистые активы IBIT составляли $48.4 млрд, а значит, ежедневный приток в девятизначном размере — это обычное добавление к базе активов, которая намного больше, чем у фонда Hashdex, который теперь закрыт.

Что может сигнализировать разрыв между эмитентами дальше

Концентрация потоков часто усиливает сама себя. По мере того как ликвидность и активы продолжают стекаться в IBIT, более мелкие продукты могут сталкиваться с менее активной торговлей и более высокими относительными издержками — тем же давлением, на которое указал Hashdex, решив закрыть DEFI вместо продолжения работы с убытком.

Общий рыночный фон остается осторожным. Bitcoin торговался около $68,320, прибавляя примерно 5.6% за 24 часа, тогда как индекс Fear and Greed находился на уровне 46, в зоне “Fear”, и этот настрой совпадал с недавним перемещением предложения Bitcoin на биржи.

Farside отмечает, что его таблица генерируется автоматически, а данные за 18 августа являются предварительными, а не окончательными расчетными потоками. В документах самого Hashdex также есть расхождения по точной дате выплаты: указаны как 24 августа, так и 28 августа, поэтому сроки распределения следует считать относящимися к концу августа и подлежащими пересмотру.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны с высоким уровнем риска. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.