Токенизированный фонд казначейских облигаций США BUIDL от BlackRock вернулся на вершину своей категории. Фонд, созданный и управляемый через платформу Securitize, вырос примерно до $2,8 млрд активов под управлением и вернул себе статус крупнейшего токенизированного казначейского продукта на рынке после того, как ранее в этом году ненадолго уступил это звание конкуренту. Эта веха — заметный показатель в более широкой гонке традиционных управляющих компаний по переносу реальных активов в публичные блокчейны.

Как BUIDL терял корону и вернул её

Запущенный 20 марта 2024 года, BUIDL большую часть своего существования оставался бесспорным лидером в сфере токенизированных казначейских обязательств. Это изменилось в марте 2026 года, когда USYC от Circle ненадолго обогнал его по совокупным активам. Продолжающийся приток средств вернул BUIDL на первое место к середине 2026 года, и показатель в $2,8 млрд теперь обеспечивает ему комфортный отрыв от конкурентов. В разные периоды BUIDL контролировал от 40% до 46% всего рынка токенизированных казначейских обязательств. Противостояние с USYC показывает, что первое место в этой категории больше не является гарантированным, и лидерство по доле рынка может продолжать меняться по мере роста новых участников.

Весь рынок токенизированных казначейских обязательств США вырос до оценочных $15–16 млрд. Это делает долю BUIDL в размере примерно $2,8 млрд всё ещё значительной, даже несмотря на то, что компании вроде Ondo и Franklin Templeton занимают собственные позиции. Рост сегмента отражает спрос со стороны институциональных инвесторов, ищущих приносящие доход альтернативы на блокчейне простаивающим стейблкоинам.

Чем на самом деле занимается BUIDL

BUIDL, официально называемый USD Institutional Digital Liquidity Fund, держит краткосрочные казначейские облигации США, наличные и соглашения РЕПО. Фонд ориентируется на чистую стоимость активов $1,00 за токен, функционируя отчасти как токенизированный фонд денежного рынка.

Инвесторы получают доходность, которая в настоящее время составляет от 3,4% до 4,5% APY в зависимости от текущих рыночных ставок. Эта доходность начисляется ежедневно и выплачивается ежемесячно — не в долларах, а в виде дополнительных токенов по модели ребейза.

Фонд работает на нескольких блокчейнах, включая Ethereum, Solana, Aptos и BNB Chain. Подключение требует традиционных проверок на соответствие, таких как верификация KYC и AML, — всё это обеспечивается инфраструктурой Securitize.

Платформы вроде Deribit и Crypto.com теперь принимают токены BUIDL в качестве залога для торговых позиций, позволяя инвесторам использовать свои токены на рынках деривативов без ликвидации базовой позиции. Такой сценарий использования в качестве залога стал одним из самых явных признаков того, что к токенизированным фондам относятся как к продуктивным, торгуемым активам, а не пассивным вложениям.

Совокупные дивиденды, выплаченные фондом, превысили отметку в $100 млн.

Роль Securitize в общей картине

Securitize провела IPO на NYSE в 2026 году. Компания обеспечивает соответствие требованиям, подключение клиентов и техническую инфраструктуру, делающую возможным продукт вроде BUIDL.

Franklin Templeton была одним из первых игроков традиционных финансов, токенизировавших фонд денежного рынка, запустив свой продукт на блокчейне ещё до появления BUIDL. Ondo Finance также заняла прочные позиции, особенно среди криптоориентированных инвесторов. USYC от Circle доказал, что может бросить вызов доминированию BUIDL, пусть и временно. То, как будут меняться объёмы активов этих конкурентов относительно BUIDL и начнут ли дополнительные биржи принимать токенизированные фонды в качестве залога, — среди показателей, за которыми стоит следить по мере созревания сегмента.