Институциональные инвесторы в целом сохраняли или наращивали экспозицию в криптовалютах в ходе последнего спада рынка, свидетельствует новое исследование Bitwise Asset Management: ни одна из опрошенных организаций не сократила свои аллокации, несмотря на резкое падение цен.

Bitwise опросила старших инвестиционных специалистов, отвечающих за криптоаллокации в 15 крупных институтах, включая пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, эндаументы, фонды и семейные офисы. Ни один участник не сократил аллокацию в ходе примерно 50-процентного падения крипторынка между 4 кварталом 2025 года и 2 кварталом 2026 года, а некоторые увеличили экспозицию. Для долгосрочных аллокаторов, таких как пенсионные фонды и эндаументы, чьи мандаты обычно измеряются годами, эти результаты дают документированную картину того, как институциональные позиции вели себя в период самого падения.

Биткоин стал общим активом институциональных портфелей. Каждый владеющий криптовалютой институт в исследовании держал биткоин, который почти для всех был первой, крупнейшей и дольше всего удерживаемой криптопозицией. Инвесторы часто рассматривали биткоин как средство сбережения, сравнивая его с золотом как защитой от обесценивания фиатных валют — такое восприятие вписывает биткоин в шаблон, который институты уже применяют к традиционным портфелям.

К Ethereum и Solana подход был иным. Институты, владеющие этими активами, как правило, держали меньшие позиции с более коротким инвестиционным горизонтом, а некоторые заявили, что выйдут из них, если внедрение не начнет приносить значимую ценность для соответствующих токенов в ближайшие несколько лет. Эти заявленные условия дают наблюдателям конкретный ориентир для отслеживания того, приведет ли в конечном итоге распространение альткоинов к росту стоимости токенов.

Криптоаллокации варьировались от 0,5% до13% инвестрируемых активов, хотя большинство институтов выделяли от 1% до 2% — даже в верхней части этого диапазона криптовалюты оставались миноритарной позицией по сравнению с традиционными активами. Экспозиция распределялась между спотовыми ETF, прямым владением, венчурными инвестициями и хедж-фондами.

Спотовые ETF также стали основным каналом доступа. Почти каждый опрошенный институт либо использует их, либо планирует, ссылаясь на более низкие издержки и меньшую операционную сложность — сочетание, важное для институтов без специальных команд по цифровым активам, поскольку экспозицию через ETF можно управлять с помощью фондовой инфраструктуры, которой многие уже располагают.

Bitwise отметила, что некоторые институты используют структуры, не отражаемые в формах 13F, а это значит, что публичная отчетность может занижать общую институциональную экспозицию в криптовалютах. Для тех, кто отслеживает институциональное внедрение только по отчетности, этот пробел может давать неполную картину.

Мэтт Хоган, главный инвестиционный директор Bitwise, сообщил, что ни один опрошенный институт не назвал падение цен причиной для продажи. Вместо этого участники указывали на такие факторы, как крах инвестиционного тезиса, разворот регулирования или кризис доверия к отрасли в целом.

Исследование основано на интервью с 15 институтами и не является широким статистическим опросом институциональных инвесторов. Bitwise заявила, что результаты подтверждают ее ожидание, что большинство институциональных инвесторов будут держать криптовалюты в течение пяти лет — срок, который придает этому ожиданию конкретную контрольную точку.

Источник: CryptoBriefing