Ни одна из 15 организаций, опрошенных управляющей компанией Bitwise, не сократила свои криптоаллокации в ходе примерно 50-процентного спада рынка, а несколько увеличили вложения, говорится в отчете компании об институциональном внедрении криптовалют.

Каждая организация в группе, владевшая криптовалютой, держала Bitcoin (BTC), обычно как крупнейшую и самую долгосрочную позицию, тогда как Ether (ETH) и Solana (SOL) представляли собой меньшие ставки с более короткими инвестиционными горизонтами и явно определенными условиями продажи.

Отчет основан на интервью, проведенных в конце марта и апреле, на фоне падения рынка, начавшегося в октябре 2025 года. Среди респондентов — инвестиционные специалисты эндаумент-фондов, благотворительных фондов, государственных пенсионных фондов, суверенных фондов благосостояния, мультифемили-офисов, инвестиционных консультантов и публичных компаний.

Когда их спросили, что могло бы побудить их к продаже, ни одна из организаций не назвала падение цен. Вместо этого респонденты указали на разворот регулирования, отраслевой кризис доверия или несостоятельность их инвестиционного тезиса. Некоторые заявили, что продадут Ether или Solana, если рост использования сетей не будет приносить пользу самим токенам.

Аллокации среди организаций с криптоэкспозицией варьировались от 0,5% до 13% инвестируемых активов, хотя в большинстве случаев они составляли от 1% до 2%. Bitwise отметил, что почти каждая опрошенная организация либо уже использовала спотовые крипто-ETF, либо планировала это, при этом некоторые инвесторы переходили от частных размещений или прямого кастодиального хранения к ETF. Спотовые BitcoinETF США начали торговаться в январе 2024 года, предоставив управляющим активами фондовую структуру, которой не существовало в предыдущих рыночных циклах.

Отдельный отчет по данным 13F от CoinShares, опубликованный в июне, показал, что заявленная профессиональными инвесторами экспозиция в спотовых Bitcoin-ETF США снизилась на 17% в первом квартале. Формы 13F — это квартальные отчеты о владении активами, которые институциональные управляющие подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Хедж-фонды и брокерские компании обеспечили около 96% сокращения, тогда как банки нарастили экспозицию. Сокращение сосредоточилось среди компаний, ориентированных на трейдинг, — это иная категория, чем эндаументы, благотворительные фонды и государственные пенсионные фонды, составившие пул интервью Bitwise.

Bitcoin возглавляет институциональную убежденность, а ETH и SOL проходят проверку «докажите»

Почти для всех опрошенных держателей Bitcoin этот актив был первым, крупнейшим и самым долгосрочным криптоактивом. Большинство рассматривало BTC как средство сохранения стоимости, часто наряду с золотом.

Убежденность в отношении ETH и SOL была менее последовательной. Несколько организаций заявили, что могут выйти из этих позиций в течение ближайших нескольких лет, если рост в таких областях, как стейблкоины, децентрализованные финансы и токенизация, не станет приносить ценность самим активам.

По данным Bitwise, одна организация, не владевшая ни Ether, ни Solana, активно пользовалась приложениями DeFi, но не видела очевидного способа, которым эта активность приносила бы пользу базовым токенам. Эти заявленные критерии дают наблюдателям конкретный чек-лист: приносить ли рост стейблкоинов, DeFi и токенизации ценность ETH и SOL, и будут ли когда-либо пересечены «красные линии» на уровне портфелей — разворот регулирования или отраслевой кризис доверия.