По словам главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хугана и CEO Sovereign Саль Тернулло, NEAR вступает в новую фазу, в которой растущее использование продуктов Intents и искусственного интеллекта может более напрямую конвертироваться в стоимость токена.

Руководители высказались в совместном appearance в подкасте The Rollup, где они обосновали тезис о том, что расширяющийся набор продуктов NEAR начинает влиять на фундаментальную экономику актива.

Выступая в эфире, Тернулло сообщил, что NEAR движется к работе нескольких продуктовых направлений с product-market fit, построенных вокруг единой токен-экономики. По его словам, Intents уже генерирует выручку и поддерживает байбеки токенов, а AI-направление сети может стать еще одним источником аккумулирования стоимости после достижения достаточного масштаба.

«Когда мы активируем комиссионный механизм, достигнем разумного масштаба и включим комиссию на AI-стороне этого проекта, мы, вероятно, увидим следующее событие переоценки NEAR», — сказал Тернулло.

Хуган, в свою очередь, отметил, что существующая экономика NEAR дает традиционным инвесторам способ оценивать актив, не опираясь исключительно на долгосрочные AI-амбиции. Выручка и использование Intents, а также кроссчейн-возможности NEAR, по его словам, свидетельствуют о существующем product-market fit. Поэтому AI-стратегию сети можно рассматривать как дополнительный потенциал роста поверх основного инвестиционного кейса.

«Можно инвестировать в NEAR исключительно на этом основании и обосновать оценку», — сказал Хуган, добавив, что инвесторы фактически получают долгосрочное AI-видение в рамках пакета поверх существующего инвестиционного кейса.

Спотовый продукт Bitwise на NEAR

Заявления прозвучали после того, как Bitwise запустила NRR, свой спотовый биржевой продукт на NEAR, на NYSE Arca — электронной фондовой бирже Нью-Йоркской фондовой биржи. Спотовые биржевые продукты торгуются на регулируемых фондовых биржах и отслеживают цену базового актива, обеспечивая инвесторам доступ черезные брокерские счета без необходимости напрямую владеть токеном. Продукт включает внутренний стейкинг — практику блокировки токенов для поддержки работы сети с proof-of-stake в обмен на вознаграждение, — при этом вознаграждения начисляются акционерам через чистую стоимость активов фонда.

Хуган сообщил, что Bitwise наблюдала за NEAR некоторое время и рассматривала его как актив с потенциальной долгосрочной ролью в крипто-портфелях. Он добавил, что недавний рост Intents упростил количественную оценку инвестиционного кейса. Долгое время инвесторы воспринимали NEAR в основном как рискованную ставку, связанную с AI, сказал Хуган, но рост Intents изменил это, обеспечив более заметную экономику и выручку наряду с долгосрочным AI-тезисом.

Ужесточение на стороне предложения

Тернулло также указал на изменения на стороне предложения в токеномике NEAR. Он сообщил, что сеть ранее снизила инфляцию с 5% до 2,5% и начала монетизацию Intents после достижения продуктом достаточного масштаба и интеграции. Эта выручка теперь частично используется для байбеков NEAR. Байбеки и снижение эмиссии работают на одной стороне уравнения спроса и предложения токена: выкупы поглощают токены, уже находящиеся в обращении, а снижение инфляции замедляет создание новых — динамика, которую инвесторы часто учитывают, оценивая, может ли рост использования возвращаться в актив.

Экосистема сейчас рассматривает еще одно снижение эмиссии. По словам Тернулло, недавно опубликованное предложение по управлению снизит инфляцию NEAR с 2,5% до 1,6% в течение двухлетнего периода, замедляя скорость появления новых токенов в обращении. Он сообщил, что цель состоит в том, чтобы сбалансировать растущий спрос с изменениями на стороне предложения таким образом, чтобы улучшить относительную стоимость NEAR по сравнению с активами, включая доллар и Bitcoin.

Тернулло назвал Hyperliquid, децентрализованную биржу деривативов, влиянием на сдвиг NEAR к более сильному аккумулированию стоимости токена, отметив, что его эффективность показала рынку потенциальное влияние механизмов, возвращающих стоимость держателям токенов.

Рынок, вознаграждающий фундаментальные показатели

Хуган сказал, что этот сдвиг является частью более широкого рынка, который все чаще вознаграждает крипто-проекты на основе фундаментальных показателей, а не поднимает почти все активы одновременно. Для NEAR, по его словам, сочетание существующего product-market fit и развивающегося AI-нарратива может оказаться особенно мощным.

«Есть product market fit, а есть и narrative market fit», — сказал Хуган. «И я думаю, что когда вы объединяете эти два, можно получить действительно значительное движение выше».

Тернулло отметил, что следующий этап будет зависеть от того, сможет ли NEAR повторить путь Intents на AI-стороне — создать product-market fit масштабировать использование и в конечном итоге направить аккумулирование стоимости в токен. Достижение достаточного масштаба для активации AI-комиссионного механизма может создать то, что он назвал «следующим событием переоценки» NEAR.