Согласно первому индексу доходов Bittensor от SubConnect, опубликованному в конце августа 2026 года, двадцать четыре сабсети Bittensor генерируют, по оценкам, от $28 млн до $35 млн годовой выручки от платящих клиентов. Индекс представляет собой первую систематическую попытку измерить реальную выручку клиентов, поступающую в децентрализованную ИИ-сеть, — деньги от настоящих компаний, а не переработанные эмиссии токенов, выдаваемые за экономическую активность.

Сабсети — это базовые строительные блоки Bittensor: специализированные рынки для конкретных услуг, таких как предоставление вычислительных мощностей или ИИ-инференс, каждая со своими майнерами и валидаторами и с выпуском собственного альфа-токена наряду с токеном сети TAO.

Из 24 генерирующих выручку сабсетей 15 оценок имеют высокий уровень достоверности, подкреплённый публичными дашбордами, данными блокчейна и корпоративными раскрытиями. Остальные девять находятся вне этого уровня.

Откуда поступает выручка

Основную нагрузку несут сабсети вычислений и инфраструктуры. Девять сабсетей, ориентированных на эти направления, обеспечивают примерно от $23,1 млн до $27,3 млн от общей суммы, то есть только на вычисления приходится от 78% до 82% всей подтверждённой выручки.

Три сабсети возглавляют рейтинг. Lium (SN51) генерирует, по оценкам, от $8 млн до $10 млн в год, Targon (SN4) следует с показателем $5,5–6 млн, а Chutes (SN64) замыкает тройку лидеров с $4–5 млн. Вместе эти три сабсети обеспечивают почти половину всей подтверждённой выручки экосистемы.

Список клиентов не ограничивается криптоориентированными стартапами. Среди корпоративных клиентов, использующих сабсети Bittensor, — PwC France, Dropbox и REIT, котирующийся на NYSE.

Возможно, самый показательный отчёта: две сабсети, по имеющимся данным, зарабатывают на клиентах больше, чем получают в виде эмиссий для майнеров — TAO, который протокол распределяет участникам сабсетей в качестве стимулов.

Выкупы на основе реальной выручки

Четырнадцать из 24 генерирующих выручку сабсетей направляют часть внешней выручки на выкуп собственных альфа-токенов. Этот механизм создаёт устойчивое давление спроса на токены конкретных сабсетей, используя реальную выручку для поддержки стоимости токенов вместо опоры исключительно на спекулятивный интерес. Поскольку покупки финансируются за счёт доходов от клиентов, а не эмиссий, они отражают состояние underlying-бизнеса.

Разрыв в эмиссиях

Годовой объём эмиссий TAO оценивается более чем в $300 млн. Внешняя выручка в размере $28–35 млн, будучи реальной первой измеренной базой, покрывает лишь примерно 9–12% от того, что сеть выплачивает в виде токен-стимулов.

Концентрация выручки в сабсетях вычислений и инфраструктуры также поднимает вопрос о диверсификации. При том что около 80% выручки приходится на одну категорию, экономическое здоровье сети тесно связано со спросом на децентрализованные вычисления.

Пока индекс доходов SubConnect сделал ценное дело: создал измеримую и проверяемую базу для оценки реальной экономической активности Bittensor. Будущие выпуски индекса покажут, диверсифицируется ли структура выручки за пределы вычислений и сдвинется ли коэффициент покрытия с текущего диапазона 9–12%.