BitMine Immersion Technologies завершила обратный выкуп собственных акций примерно на $350 млн, изъяв 21 млн обыкновенных акций — исполнительный председатель Том Ли называет это крупнейшим обратным выкупом, когда-либо проведенным криптовалютной компанией.

Для компании, наиболее известной накоплением Ethereum, этот шаг знаменует заметное изменение в направлении расходования средств.

Выкуп в цифрах

Выкупы проходили с середины июля по 17 августа 2026 года, когда программа завершилась. За этот период BitMine (NYSE: BMNR) выкупила 21 млн обыкновенных акций примерно на $350 млн.

Темп был неравномерным. В пиковые недели покупки достигали почти 6 млн акций, а последующие обновления компании продолжали сообщать о выкупе дополнительных миллионов акций.

Это решение не было импровизацией. Покупки осуществлялись в рамках более широкой программы обратного выкупа, которую BitMine увеличила с $1 млрд до $4 млрд в апреле 2026 года. Постоянные полномочия такого размера позволяют руководству выкупать акции в течение продолжительного периода, а не развернуть всю сумму сразу. Заявленная логика проста: руководство компании считает, что акции торгуются ниже стоимости цифровых активов на ее балансе.

Счет Ли: BMNR против ETH

Ли представил выкуп как оборонительный успех. По его сравнению, BMNR упала примерно на 3%, тогда как ETH за тот же период снизилась около 10%. Для компании, чьи судьбы тесно связаны с Ethereum, этот разрыв и есть суть — акции treasury-компаний обычно ведут себя как плечевые ставки на базовый актив, усиливая как рост, так и распродажи.

Ли называет выкуп акций ключевой причиной того, что падение не оказалось глубже.

Ethereum-резервы за этим

Ничто из этого не отменяет основную идентичность BitMine. Компания запустила стратегию Ethereum-казначейства 30 июня 2025 года и с тех пор покупает ETH еженедельно. В результате накоплено около 6 млн ETH — почти 4,9% общего предложения Ethereum, что делает BitMine крупнейшим корпоративным Ethereum-казначейством.

Компания не держит эти токены без дела. Около 87% активов застейковано через платформу MAVAN, то есть ETH заблокированы для помощи в обеспечении безопасности сети Ethereum в обмен на вознаграждения. В зависимости от уровня доходности BitMine прогнозирует годовой доход от этой деятельности в размере от $250 млн до $363 млн.

Привилегированные акции

BitMine также привлекала капитал от инвесторов через привилегированные акции. Ее акции BMNP — 9,5% привилегированные бессрочные акции серии A — выросли примерно на 24% от цены выпуска в $80. Бессрочные привилегированные акции сочетают фиксированный дивиденд с отсутствием срока погашения, занимая положение между долгом и обыкновенным капиталом в структуре капитала компании. На текущем уровне BMNP дает доходность 9,56%.

Что это значит для инвесторов и конкурентов

Для акционеров изъятие 21 млн акций означает, что каждая оставшаяся акция представляет чуть большую долю в ETH-активах BitMine и доходах отейкинга.

Есть компромиссы, за которыми стоит следить. Каждый доллар, потраченный на выкуп, — это доллар, не потраченный на дополнительный ETH, а правильный баланс зависит от того, насколько широк реальный разрыв между ценой акций и стоимостью активов — премией или дисконтом к чистой стоимости активов, за которым следят инвесторы в treasury-акции. Оставшийся объем в рамках полномочий на $4 млрд — ключевая цифра: сколько еще BitMine решит направить на выкуп и когда, покажет, насколько сильно руководство верит в собственное утверждение о недооцененности акций.