BitMEX прекращает свою работу, и вместе с этим рухнул курс ее нативного токена. Цена BMEX упала почти на 90% за один день после того, как биржа подтвердила дату закрытия — 23 сентября. В настоящее время токен торгуется около отметки $0.0068, а его общая рыночная капитализация составляет примерно $680 000.

Токен биржи обрушивается по мере сворачивания работы платформы

Биржевые токены зависят от своих базовых платформ в плане полезности и стоимости. BMEX — это классический пример и суровое напоминание о структурных рисках, присущих токенам, чья ценность полностью проистекает из операций одной платформы.

Крупные биржевые токены, такие как BNB от Binance и OKB от OKX, обладают многомиллиардной капитализацией, поскольку их платформы остаются активными и продолжают расширять свою полезность. BMEX никогда не приближался к таким масштабам, и его крах иллюстрирует, что происходит, когда базовый бизнес исчезает: вместе с ним исчезает и смысл существования токена.

BitMEX представила этот токен в 2022 году, предложив держателям, заблокировавшим его (staking), сниженные торговые комиссии и другие привилегии. Эти преимущества имеют значение только тогда, когда биржа работает. Как только BitMEX подтвердила свое закрытие, основная полезность токена фактически исчезла.

Сейчас BMEX торгуется примерно на 98% ниже своей цены годичной давности. В четверг токен достиг исторического минимума около $0.0033, после чего немного восстановился.

Для пользователей BitMEX закрытие 23 сентября означает, что все открытые позиции и остатки на счетах должны быть урегулированы или выведены до этого срока.

Конкуренты готовы захватить долю рынка

BitMEX кардинально изменила торговлю криптовалютами. В 2016 году биржа запустила первый бессрочный своп (perpetual swap) — деривативный контракт без даты истечения срока действия.

Этот продукт приобрел огромную популярность. Трейдеры могли держать позиции неограниченно долго с кредитным плечом до 100x, что увеличивало как прибыль, так и убытки.

Конкуренты быстро скопировали эту модель. В настоящее время на бессрочные контракты приходится большая часть объема торгов криптовалютами. Однако BitMEX не смогла сохранить преимущество первопроходца.

Регуляторное давление усугубило упадок биржи. Власти США предъявили обвинения BitMEX в 2020 году. Год спустя биржа выплатила 100 миллионов долларов CFTC и FinCEN за ненадлежащий контроль за соблюдением нормативных требований. Основатель Артур Хейз (Arthur Hayes) признал себя виновным в нарушении американских правил по противодействию отмыванию денег.

Пока BitMEX справлялась с последствиями регуляторного давления, конкуренты резко рванули вперед.

«BitMEX стала пионером бессрочных свопов и превратилась в криптовалютную биржу №1 в мире. Ей пользовались миллионы людей, и она вдохновила последующие биржи, включая Bybit. Регуляторы взялись за них, но продукт пережил это давление. Сегодня перпы (perps) — это бьющееся сердце криптоиндустрии, которое легализуется во все большем числе стран с каждым годом (ЕС, VARA в Дубае, Гонконг и другие). Конец эпохи. Уважение легендам, которые ее создали», — заявил Бен Чжоу (Ben Zhou), соучредитель и генеральный директор Bybit.

Конкурентная среда сейчас четко определена. Binance лидирует по объему торгов бессрочными фьючерсами, за ней следуют OKX и Bybit. Deribit доминирует на рынке криптовалютных опционов.

Биржи на базе блокчейна (on-chain) также быстро растут. Hyperliquid лидирует по объему торгов на децентрализованных биржах (DEX) с бессрочными контрактами. dYdX продолжает привлекать институциональных трейдеров на децентрализованные рынки.

BitMEX к тому времени уже стала маргинальным игроком. По словам Ки Ён Чжу (Ki Young Ju), генерального директора CryptoQuant, биржа обрабатывала около 84 миллионов долларов в день по фьючерсам на Bitcoin (BTC), что составляло примерно 0.08% от всего рынка.

Вчера BitMEX зафиксировала объем торгов фьючерсами на BTC в размере $84M, что составляет 0.08% рынка. Это была отличная биржа, которая помогла сформировать индустрию, а теперь она передает эстафету следующему поколению бирж, которые она же и вдохновила. pic.twitter.com/sbL9SSWGmf — Ki Young Ju (@ki_young_ju) 23 июля 2026 г.

Бывшим трейдерам BitMEX теперь придется перейти на другие платформы. Распределение этой пользовательской базы в конечном итоге покажет, какие биржи захватили рынок, изначально созданный BitMEX.