Генеральный директор BitGo Майк Белше говорит, что токенизация — это на самом деле не про торговлю, а про доступ.

Белше возглавляет BitGo, провайдера услуг хранения цифровых активов, что ставит его в самый центр дискуссий о рыночной «инфраструктуре», затронутых в интервью, — концентрация кастодиальных услуг, решения на основе multisig и MPC, направленные на устранение единых точек отказа, и proof of reserves.

В интервью на BMTV, видеканале Bitcoin Magazine, Белше возводит нынешнюю рыночную инфраструктуру к «бумажному кризису» 1960-х годов — периоду, когда Нью-Йоркской фондовой бирже приходилось еженедельно закрываться лишь для того, чтобы проводить расчеты по физическим сертификатам акций. Этот кризис, вызванный растущими объемами торгов, погрузившими брокеров в горы необработанных сертификатов, подтолкнул Уолл-стрит к централизованной депозитарной и клиринговой инфраструктуре — прежде всего к Depository Trust Company, которая начала работать в 1973 году и до сих пор находится в сердце расчетов по американским акциям. По его мнению, структура, созданная для решения той проблемы, до сих пор отвечает интересам крупнейших участников рынка.

Центральная тема беседы — то, что Белше называет движущей силой K-образной экономики: неспособность розничных инвесторов занимать под свои активы вместо того, чтобы продавать их. Вокруг вопроса о том, почему обесценивание доллара усиливает этот разрыв, интервью объясняет, что меняют «призрачные акции» и токенизированные акции. У этого разрыва есть практическая сторона: на традиционных рынках заимствование под портфель через маржинальную торговлю или кредит под залог ценных бумаг, как правило, было доступнее крупным счетам, поэтому потребность в ликвидности может вынуждать более мелких держателей продавать позицию, а не занимать под нее, сохраняя ее в неприкосновенности.

Обсуждение разбито на следующие главы:

• 00:00 — Создает ли концентрация кастодиальных услуг новый риск централизации
• 00:35 — Multisig, MPC и устранение единых точек отказа
• 01:49 — Чего американской нормативно-правовой базе все еще не хватает, помимо ясности
• 02:39 — Как советы директоров на самом деле принимают решения без законодательного пути
• 04:17 — «Призрачные акции» и токениированные акции
• 04:51 — «Бумажный кризис» 1960-х и система, созданная для его решения
• 05:31 — K-образная экономика и кто может занимать под активы
• 06:54 — Proof of reserves и временная блокировка акций как демонстрация убежденности
• 08:18 — Какое место ИИ-агенты занимают в управлении активами
• 10:04 — Что он на самом деле имел в виду, говоря о долларе, идущем к нулю

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Взгляды и мнения, выраженные в этой программе, принадлежат ее участникам и не обязательно отражают официальную политику или позицию BTC Inc., Bitcoin Magazine или аффилированных лиц. Этот материал предоставлен исключительно в информационных и образовательных целях и не должен рассматриваться как инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация. Ничто в этой программе не является предложением, рекомендацией, одобрением или призывом покупать или продавать какие-либо ценные бумаги или финансовые инструменты. Зрителям следует консультироваться со своими советниками перед принятием финансовых или деловых решений.

Полное интервью доступно на Bitcoin Magazine. Автор материала — Патрик Грин.