Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR) сообщила о рекордной выручке за третий квартал в размере $320,7 млн — на 89% больше, чем $169,7 млн годом ранее, и выше ожиданий аналитиков в $251,11 млн. Однако убыток компании на акцию оказался шире прогнозов, а рост операционных расходов и резкое увеличение чистого убытка омрачили результаты. Таким образом, квартал показал неоднозначную картину: выручка значительно опережает прогнозы, тогда как рентабельность движется в обратном направлении.

В понедельник BTDR закрылась на уровне $6,61, поднявшись на 9,9% перед публикацией отчёта. Во вторник торговля была более волатильной: в препмаркете сообщения показывали колебания от роста на 1,5% до падения на 2,7%, а позднее акции снизились примерно на 7%. Биткойн в то же время опустился примерно на 2%. Откат произошёл несмотря на превышение прогноза по выручке, сместив фокус внимания на сторону прибыли в отчёте.

Компания сообщила об убытке в $0,46 на акцию по сравнению с ожидавшимся убытком в $0,37. В сводке по прибыли, опубликованной Wall St Engine, указана оценка в $0,34 и скорректированная EBITDA в размере $69,6 млн — на 173% больше годом ранее.

BITDEER $BTDR Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $320.7M (Est. $256M) ; +89% YoY EPS: -$0.46 (Est. -$0.34) Adj. EBITDA: $69.6M; +173% YoY Announcements: AI Cloud Backlog: ~$2.9B; ~332 IT MW secured Tydal: $4.7B 16-year AI/HPC lease; 121 IT MW; ~$8.0B… pic.twitter.com/x7rDcZqmcT — Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

Официальные результаты компании доступны в её отчёте о прибылях и убытках за третий квартал 2026 года.

Добыча и запасы биткойна

Bitdeer добыла 3 855 BTC за квартал по сравнению с 1 109 BTC годом ранее. Её собственный хешрейт вырос до 86,4 EH/s с 35 EH/s.

Несмотря на рост добычи, на 30 сентября компания держала лишь 47 BTC против 2 029 BTC годом ранее. Bitdeer получила $221,5 млн от продажи цифровых активов за квартал, в основном добытого биткойна. Продажа добытого вскоре после майнинга, а не накопление оставляет баланс с минимальным прямым влиянием цены биткойна.

В конце сентября компания держала $43,2 млн в цифровых активах и имела $343,8 млн дебиторской задолженности по цифровым активам от связанной стороны — в сумме $387 млн. Денежные средства и их эквиваленты составили $213,7 млн.

Рост расходов снижает рентабельность

Себестоимость выручки выросла до $309,9 млн со $130,0 млн, главным образом из-за увеличения расходов на электроэнергию и амортизации — рост на 138%, опередивший рост выручки на 89%. В результате валовая прибыль снизилась до $10,8 млн с $39,7 млн, а валовая маржа сжалась примерно с 23% до около 3%.

Чистый убыток увеличился до $125,5 млн с $30,1 млн. Квартальный убыток включал неденежный расход в $54,6 млн, связанный с займом под цифровые активы, — статью, уменьшающую отчётную прибыль без оттока денежных средств и составившую примерно 44% квартального убытка.

Тем не менее скорректированная EBITDA выросла на 173%, достигнув $69,6 млн по сравнению с $25,5 млн годом ранее. Выручка от собственного майнинга поднялась до $217,5 млн со $130,9 млн, а совместный майнинг добавил $59,9 млн.

Выручка AI Cloud выросла до $20,4 млн с $1,8 млн. Портфель заказов AI Cloud достиг примерно $2,9 млрд, обеспечено около 332 ИТ-мегаватт мощности. Этот портфель более чем в 140 раз превышает квартальную выручку AI Cloud, то есть большая часть законтрактованной работы ещё предстоит быть признанной в качестве выручки.

Финансовый директор Майкл Г. Поттер заявил, что Bitdeer «превращает спрос на ИИ в долгосрочные контракты». Он добавил, что предоплаты клиентов и финансирование на уровне проектов предназначены для финансирования мощностей ИИ по мере их контрактовки. Эти два направления бизнеса имеют разные профили выручки: собственный майнинг привязан к добыче биткойна, тогда как контракты AI/HPC действуют до 16 лет — срок аренды Тюдаля.

Строительство площадки Тюдаль в Норвегии идёт по графику с запуском в четвёртом квартале 2026 года. В сводке по прибыли также упоминалась аренда AI/HPC на $4,7 млрд сроком на 16 лет с 121 ИТ-мегаваттом в Тюдале, а также примерно $8,0 млрд в связанных показателях. Запуск — ближайшая операционная веха; далее стоит следить за темпами конвертации портфеля заказов AI Cloud в признанную выручку и за тем, продолжат ли расходы на электроэнергию и амортизацию расти быстрее продаж.

Первоначальный отчёт опубликован на Blockonomi.