Акции Bitdeer Technologies Group (BTDR) упали на 19,23%, закрывшись на отметке $8,79 10 августа 2026 года, после публикации компанией финансовых результатов за второй квартал, выявивших расширение чистого убытка, несмотря на значительный рост выручки. Криптовалютная майнинговая компания, выделенная из крупнейшего производителя майнингового оборудования Bitmain и возглавляемая сооснователем Цзиханем У, сообщила о росте выручки на 47% в годовом исчислении, однако резкое увеличение операционных расходов свело на нет все прибыли по чистому результату.

Рост выручки нивелируется растущими расходами

Bitdeer сообщила о выручке за II квартал в размере $228,8 млн, что значительно превышает $155,6 млн за аналогичный период 2025 года. На собственную добычу (self-mining) пришлось большинство доходов — $168,4 млн, что обусловлено расширением вычислительных мощностей. Совместная добыча (co-mining) принесла $25,0 млн, а сегмент AI Cloud — $14,0 млн.

Однако себестоимость выручки резко возросла до $237,3 млн с $143,6 млн годом ранее, что привело к валовому убытку в $8,5 млн — резкому контрасту с валовой прибылью в $12,0 млн, зафиксированной во II квартале 2025 года. Валовая маржа стала отрицательной и составила 3,7% по сравнению с положительной маржой в 7,7% годом ранее.

Чистый убыток компании увеличился до $92,3 млн, что значительно хуже дефицита в $62,9 млн за аналогичный период прошлого года. Скорректированная EBITDA, напротив, выросла до $31,1 млн с $4,6 млн годом ранее, что отражает преимущества увеличения масштабов майнинга. Тем не менее растущие расходы, связанные с энергопотреблением, амортизацией активов, общими операциями и обслуживанием долга, оказали серьёзное давление на прибыльность. Результаты подчёркивают более широкое давление, с которым сталкиваются биткоин-майнеры после халвинга в апреле 2024 года, который сократил вознаграждение за блок с 6,25 до 3,125 BTC, сжав маржу по всей отрасли и заставив операторов быстро масштабироваться или диверсифицировать потоки доходов для сохранения жизнеспособности.

Добыча биткоина и хешрейт резко выросли

Общий управляемый хешрейт Bitdeer достиг 86,1 экзахешей в секунду (EH/s), почти утроившись по сравнению с 30,6 EH/s годом ранее. На собственную добычу пришлось 73,0 EH/s, а на совместную добычу — оставшиеся 15,9 EH/s.

За квартал Bitdeer добыла 2 694 биткоина, что dramatically превышает 565 биткоинов, добытых во II квартале 2025 года. Парк майнингового оборудования под управлением компании вырос до 289 000 единиц по сравнению с 200 000 машин в предыдущем году.

Операционная эффективность заметно повысилась: средняя производительность майнеров достигла 15,8 джоулей на терахеш по сравнению с 25,7 джоулями на терахеш ранее. Средняя стоимость электроэнергии незначительно выросла до $44 за мегаватт-час с $43 в сопоставимом квартале.

Расширение парка оборудования привело к значительному росту энергопотребления и амортизации оборудования на всех майнинговых объектах. Расходы на исследования и разработки увеличились до $36,1 млн с $20,6 млн в годовом исчислении. Общие и административные расходы также выросли до $34,3 млн, что отражает увеличение численности персонала и расширение консультационных услуг.

Продолжается строительство инфраструктуры для ИИ и высокопроизводительных вычислений

Bitdeer продолжила агрессивное расширение инфраструктуры для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений в нескольких регионах мира. Общая мировая электрическая инфраструктурная мощность сейчас составляет 2 980,2 мегаватт, из которых 1 752 мегаватт в настоящее время находятся в эксплуатации. Проекты по развитию ведутся в Норвегии, Огайо, Техасе, Канаде, Малайзии и Бутане. Движение в сторону ИИ-вычислений следует более широкой отраслевой тенденции, поскольку публично торгуемые биткоин-майнеры, включая Core Scientific, Hut 8 и Iris Energy, заключают контракты на хостинг ИИ и высокопроизводительных вычислений для монетизации своей энергетической инфраструктуры и компенсации более жёсткой майнинговой экономики.

Объект компании в Тидале (Норвегия) является ключевым элементом стратегии Bitdeer в области ИИ-инфраструктуры. Первый этап планируется запустить в IV квартале 2026 года, а второй — в начале 2027 года. Дополнительные мощности в Тидале будут в основном использоваться для рабочих нагрузок в области искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

По состоянию на 30 июня Bitdeer располагала $496,3 млн в виде денежных средств, их эквивалентов и ограниченных денежных средств. Криптовалютные активы и связанная с ними дебиторская задолженность составили $196,9 млн, тогда как совокупные заимствования достигли $1,8 млрд.

Компания перешла на стандарты бухгалтерского учёта США (U.S. GAAP) с января 2026 года и пересчитала исторические финансовые периоды для обеспечения сопоставимости.