Инвесторы, сопоставляющие Bitcoin (BTC) с государственными облигациями, сталкиваются с самой жесткой конкуренцией за 24 года, согласно отчету, опубликованному COINOTAG 12 октября 2026 года.

Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США на прошлой неделе превысила 5,35%, а доходность 30-летних достигла примерно 5,7% — уровни, которые рынок облигаций США в последний раз предлагал в 2002 году, отмечается в отчете. Новый показатель индекса деловой активности в сфере услуг ISM также был упомянут как часть макроэкономического контекста.

Контекст доходностей

Доходности казначейских облигаций США служат эталонной «безрисковой» ставкой для мировых финансов, определяя стоимость заимствований по ипотечным, корпоративным и суверенным обязательствам. Когда доходности растут, альтернативные издержки владения активами, не приносящими денежного потока — к этой категории относится и Bitcoin, — увеличиваются, поскольку инвесторы могут получать эту доходность, не принимая на себя кредитный риск частного эмитента.

Доходности 10-летних казначейских облигаций выше 5% исторически редки. До роста на прошлой неделе рынок облигаций США не предлагал сопоставимых уровней с 2002 года, что подчеркивает, насколько ограничительными являются текущие условия по сравнению с эпохой низких ставок, доминировавшей на протяжении большей части последних двух десятилетий. Для Bitcoin уровень 5,35% по 10-летним облигациям становится прямой точкой отсчета альтернативных издержек владения этим активом.

О чем говорит индекс ISM в сфере услуг

Институт управления поставками (ISM) публикует свой индекс сферы услуг ежемесячно, и он является одним из наиболее внимательно отслеживаемых индикаторов экономической активности в США, учитывая, что услуги составляют основную часть американского производства. Устойчивые показатели обычно интерпретируются как свидетельство того, что экономика способна выдержать более жесткую денежно-кредитную политику, что может укрепить ожидания того, что Федеральная резервная система сохранит высокие процентные ставки — динамика, которая, как правило, удерживает доходности облигаций на высоком уровне. Поскольку индекс публикуется ежемесячно, предстоящие релизы ISM — наряду с решениями Федеральной резервной системы по ставкам — служат регулярной точкой контроля того, сохраняются ли условия, лежащие в основе повышенных доходностей.

Контекст для Bitcoin

Bitcoin не выплачивает ни процентов, ни дивидендов; его инвестиционная привлекательность традиционно основывалась на дефицитности — предложение ограничено 21 миллионом монет, — а не на доходности. Когда государственные облигации приносят процентную доходность среднего однозначного уровня, обеспеченную доверием и кредитоспособностью правительства США, относительная привлекательность цифровых активов, не приносящих дохода, снижается для портфелей, чувствительных к доходности.

Этот материал впервые был опубликован на COINOTAG: https://en.coinotag.com/bitcoin-btc-treasury-yields-24-year-high-5-35