Волатильность Bitcoin (BTC) снизилась до уровней, последний раз наблюдавшихся летом 2023 года, и Джеймс Чек, основатель платформы ончейн-исследований Checkonchain, утверждает, что это затишье теперь является сильнейшим бычьим аргументом для актива.

Согласно отчету, опубликованному COINOTAG 30 октября 2026 года, месячная реализованная волатильность Bitcoin упала до 25,2% — значения, которое не отмечалось с лета 2023 года.

Речь идет о ретроспективном показателе. Месячная реализованная волатильность измеряет, насколько сильно цена Bitcoin фактически двигалась за последние 30 дней, в отличие от подразумеваемой волатильности, которая отражает масштаб будущих ценовых колебаний, закладываемых в цены опционными рынками. Значение 25,2% является низким по меркам актива, исторически демонстрировавшего гораздо более высокую волатильность в предыдущих рыночных циклах — в годовом исчислении этот показатель ближе к уровням, типичным для крупнейших фондовых индексов, чем к историческим нормам самого Bitcoin.

Этот контекст определяет то, как используется показатель: реализованная волатильность входит в риск-модели, расчет размера позиций и ценообразование деривативов, поэтому многолетние минимумы показателя меняют то, как краткосрочный профиль риска Bitcoin соотносится как с его собственной историей, так и с другими классами активов.

Checkonchain — это платформа исследований ончейн-аналитики рынков, основанная Чеком, ончейн-аналитиком, широко известным своими исследованиями рыночных циклов Bitcoin и ранее занимавшим должность ведущего ончейн-аналитика Glassnode. Исследования такого рода опираются на данные, записанные непосредственно в блокчейне Bitcoin, которые аналитики используют для изучения поведения держателей и динамики рыночных циклов.

Сравнение с летом 2023 года является важной точкой отсчета. В тот период цена Bitcoin торговалась в одном из самых узких диапазонов цикла, подолгу удерживаясь около уровня 30 000 долларов, прежде чем позже в том же году произойти прорыв. Этот эпизод показывает, что тот же показатель находился на минимумах цикла во время затяжного диапазона, что отчасти объясняет внимание к текущему значению. По мере поступления новых данных аналитики могут сопоставлять низкую реализованную волатильность с подразумеваемой, чтобы оценить, закладывают ли опционные рынки больший или меньший ожидаемый размах колебаний, чем тот, что наблюдался фактически.

Как сообщается, основной тезис Чека состоит в том, что текущее сжатие реализованной волатильности — вместо сигнала о слабости — представляет собой сильнейший бычий аргумент для актива. Полная аргументация доступна в оригинальном отчете.

Этот материал впервые был опубликован на COINOTAG: https://en.coinotag.com/james-check-bitcoin-btc-volatility-25-2-bull-case