Инвесторы в Bitcoin демонстрируют признаки восстановления после одного из недавних периодов повышенного стресса на рынке: ончейн-данные указывают, что доля монет, находящихся в нереализованном убытке, опустилась ниже ключевого исторического порога.

Согласно последним данным CryptoQuant, показатель Bitcoin Percent Unrealized Loss сейчас составляет 35,2%, что означает, что примерно треть отслеживаемого предложения Bitcoin удерживается ниже цены приобретения. CryptoQuant — это широко используемая платформа блокчейн-аналитики, которая отслеживает ончейн-активность на крупных криптобиржах и среди кошельков различных категорий.

Это значение улучшилось по сравнению с концом июня, когда метрика поднялась до 42,2% и ненадолго превысила исторически важную зону глубокого стресса 40%. Затем показатель снизился до 30,4% примерно 21 июля, после чего восстановился до текущего уровня.

Хотя последняя цифра указывает на улучшение рыночных условий, аналитики отмечают, что нереализованные убытки остаются повышенными по сравнению с более благоприятными фазами прошлых рыночных циклов. Это различие важно, поскольку нереализованные убытки отражают только бумажные потери — держатели еще не продавали активы, — а значит, метрика показывает скрытое давление на продажу, а не уже зафиксированный ущерб.

Ончейн-индикатор стресса выходит из опасной зоны

Прилагаемый график сопоставляет Percent Unrealized Loss по Bitcoin с долгосрочной динамикой цены актива.

На графике фиолетовая область показывает долю циркулирующего предложения Bitcoin, которая в данный момент находится в нереализованном убытке, а белая линия отражает рыночную цену Bitcoin в ходе нескольких рыночных циклов.

Исторически значения выше 20% сигнализировали о росте рыночного стресса, тогда как выход за 40% совпадал с более глубокими медвежьими условиями. Порог 60% обычно отмечал периоды капитуляции, когда на рынке доминировали массовые распродажи и паника инвесторов.

Последнее снижение до 35,2% возвращает Bitcoin ниже зоны глубокого стресса, что указывает на ослабление части давления, наблюдавшегося во время недавнего снижения цены.

Исторические циклы показывают, почему уровень 40% имеет значение

График выделяет несколько предыдущих рыночных циклов, в которых нереализованные убытки поднимались выше порога 40% и затем продолжали расти к 60% в ходе затяжных медвежьих рынков.

Во время спадов 2014–2015, 2018–2019 и 2022 годов первый заход в область 40% не означал немедленного формирования дна рынка. Вместо этого Bitcoin обычно входил в период волатильной консолидации, прежде чем либо восстановиться, либо пережить финальную волну капитуляции.

В отличие от тех более ранних циклов, текущий показатель сравнительно быстро снизился ниже 40%, что указывает на ослабление давления продаж, а не на его усиление.

С технической точки зрения график показывает, что метрика нереализованного убытка вновь опустилась ниже исторического порога глубокого стресса. Текущие уровни по-прежнему значительно ниже зоны 60%, которая исторически сопровождала массовые панические продажи. Однако многие держатели по-прежнему сталкиваются с отрицательной доходностью.

Ончейн-данные указывают скорее на осторожность в отношении Bitcoin, чем на панику

Метрики нереализованного убытка широко используются ончейн-аналитиками для оценки настроений инвесторов, поскольку они измеряют долю держателей Bitcoin, которые в настоящее время находятся в бумажном убытке.

Высокие значения обычно отражают ухудшение доверия к рынку, тогда как снижение показателя нередко означает, что цены достаточно восстановились и доля инвесторов с убытком сократилась.

Однако ончейн-метрики редко используются в отрыве от других данных. Аналитики обычно сопоставляют данные о нереализованных убытках с потоками на биржи, поведением долгосрочных держателей, реализованными убытками и позицией на рынке деривативов, чтобы получить более широкую картину рыночной ситуации. Приток на биржи, например, может указывать на намерение продавать, а динамика предложения у долгосрочных держателей — на то, накапливают ли опытные инвесторы активы или распределяют их.

На данный момент Bitcoin, похоже, отступил от более глубокой зоны стресса, которая сформировалась в конце июня. Хотя это говорит об улучшении настроений, показатель остается выше долгосрочной зоны комфорта, а значит, инвесторы, вероятно, продолжат следить за тем, стабилизируется ли метрика ниже 40% или снова начнет расти, если слабость рынка вернется.

The post Bitcoin’s Unrealized Loss Drops Below 40% Stress Zone, Analysts Say Risk Hasn’t Fully Passed appeared first on Blockonomi .