Процент нереализованного убытка Bitcoin снизился ниже зоны глубокого стресса 40%, уровня, который ончейн-аналитики широко отслеживают как ключевой индикатор рыночного напряжения. Этот показатель, получивший широкое распространение благодаря таким аналитическим компаниям, как Glassnode и CryptoQuant, тесно связан с моделью Market Value to Realised Value (MVRV), лежащей в основе значительной части ончейн-анализа рынка. Последнее значение указывает на то, что после продолжительного периода повышенного давления на держателей условия могут стабилизироваться.

Метрика нереализованного убытка измеряет долю от общего объема Bitcoin в обращении, которая в данный момент удерживается с убытком — то есть последняя цена покупки монет превышает их текущую рыночную стоимость. Она отличается от реализованных убытков, которые фиксируются только тогда, когда держатели, находящиеся в минусе, действительно продают и фиксируют свои потери. Более высокие значения нереализованного убытка указывают на то, что большая доля инвесторов находится в убытке по своим позициям, что исторически связано с повышенным рыночным стрессом и более высокой вероятностью вынужденных продаж.

Объем монет в минусе остается повышенным

Несмотря на недавнее улучшение, аналитики предупреждают, что объем предложения в минусе остается на повышенном уровне. Значительная часть держателей Bitcoin по-прежнему владеет монетами, стоимость которых ниже их первоначальной цены покупки, хотя совокупный стресс снизился по сравнению с предыдущими максимумами.

Согласно рыночному анализу, опубликованному участником CryptoQuant @_Crypto_glass:

"Underwater supply remains elevated, but the latest reading is below the deep-stress band. This is not capitulation-level stress on this metric yet."

BTC: Percent Unrealised Loss Returns Below the 40% Deep-Stress Band

"Underwater supply remains elevated, but the latest reading is below the deep-stress band. This is not capitulation-level stress on this metric yet." – By @_Crypto_glass pic.twitter.com/ofNeF9kG8m

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) August 3, 2026

Исторически более глубокие фазы капитуляции — периоды, отмеченные паническими продажами и резким падением цен — сопровождались более выраженными всплесками нереализованных убытков. В предыдущих медвежьих циклах Bitcoin устойчивые превышения уровня 40% часто предшествовали продолжительным просадкам, поскольку держатели в убытке в итоге капитулировали. Текущие данные показывают, что Bitcoin еще не достиг таких экстремальных условий, что указывает скорее на ослабление стресса, чем на полноценную капитуляцию.

Более широкий контекст для ончейн-индикаторов

Процент нереализованного убытка — один из нескольких ончейн-показателей, которые аналитики используют для оценки состояния рынка Bitcoin. Зона глубокого стресса 40% служила в прошлых циклах ориентиром для определения периодов, когда значительная часть предложения находилась в минусе. Когда показатель опускается ниже этого уровня, это обычно отражает сокращение доли убыточных позиций, хотя и не обязательно сигнализирует о скором восстановлении цены.

Что это означает для Bitcoin

Последнее значение указывает на то, что настроения инвесторов остаются осторожными, однако рынок демонстрирует признаки устойчивости. Снижение ниже зоны глубокого стресса может уменьшить вероятность массовых панических продаж, поскольку меньшее число держателей находится в существенно убыточных позициях. Однако само по себе это не гарантирует краткосрочного отскока цены.

Участники рынка, как ожидается, продолжат отслеживать нереализованные убытки вместе с другими ончейн-индикаторами — включая притоки и оттоки с бирж, поведение долгосрочных держателей и характер институционального спроса — чтобы оценить, формирует ли Bitcoin более устойчивую основу для следующего значимого движения рынка.