Bitcoin балансирует на грани исторического первенства, о котором быки наверняка не хотели бы слышать: два года подряд с убытками — чего криптовалюта никогда не испытывала за свою 18-летнюю историю. Крупнейшая в мире криптовалюта завершила 2025 год с падением на 6,34% и с начала 2026 года потеряла еще 15,65%, торгуясь 10 ноября около $73 850. Если она не восстановится выше цены годового открытия около $87 500 до 31 декабря, впервые два календарных года закроются в минусе. Совокупное падение за два года с учетом сложного процента составляет около 21%, поскольку убыток каждого года рассчитывается от уже уменьшенной базы — это значительно мягче, чем обвал на 74% в 2018 году или падение на 64% в 2022 году, — хотя просадка от пика 2025 года оказалась куда глубже, чем показывают календарные цифры.

Историческая годовая доходность показывает, что с момента своего создания Bitcoin пережил несколько жестоких обвалов, однако за каждым годом с убытком следовал год с прибылью. Даже катастрофические медвежьи рынки 2018 и 2022 годов не привели к годам убытков подряд.

Когда BTC достигнет нового исторического максимума?

Историческая закономерность очевидна. Однако ее значимость заслуживает более пристального рассмотрения.

Два минуса — не такие уж страшные

Прежние годовые обвалы Bitcoin были значительно болезненнее текущей серии убытков. Криптовалюта рухнула на 73,56% в 2018 году и еще на 64,27% в 2022 году, уничтожив большую часть средств инвесторов в каждом из этих годов.

Для сравнения: падение Bitcoin на 6,34% в 2025 году было относительно мягким. Добавьте примерно 16% убытка, зафиксированного в этом году, и совокупное падение с учетом сложного процента составит около 21%. Это лишь малая доля потерь, которые инвесторы пережили в предыдущие «криптозимы», несмотря на то что рынок, возможно, фиксирует более длинную серию отрицательных годовых результатов.

Показатели Bitcoin за 2024 год также дают определенную перспективу. В том году криптовалюта выросла более чем на 120%, а это значит, что инвесторы, купившие в начале 2024 года, несмотря на последующее падение, все еще остаются с существенной прибылью.

Картина существенно меняется, если измерять потери от фактического пика рынка, а не от границ календарного года. Bitcoin достиг примерно $126 000 в октябре 2025 года, а затем в 2026 году обрушился ниже $58 000 — падение превысило 50%, что значительно болезненнее, чем совокупный убыток в 21%, отраженный в двух годовых свечах.

Аналитики указывают на все более институциональную базу инвесторов Bitcoin, спотовые биржевые фонды (ETF) — класс инструментов, торги которыми в США начались в январе 2024 года, открыв доступ к Bitcoin через обычные брокерские счета, — и более глубокую ликвидность рынка как на возможные объяснения сравнительно меньших просадок медвежьих рынков. Эти структурные изменения могут помочь объяснить, почему текущий рыночный цикл выглядит иначе, чем предыдущие, хотя они не устранили крупные обвалы цен.

Существует также разница между длительностью серии убытков и их серьезностью. Рынок может медленно снижаться в течение нескольких календарных лет, не нанося такого же ущерба, как один катастрофический год. И Bitcoin уже доказал, что неудачный год не обязательно перерастает в затяжной спад: после обвала 2018 года криптовалюта в 2019 году выросла примерно на 92%, а после катастрофического 2022 года в 2023 году прибавила более 155%.

Пока у Bitcoin остается 50 дней в 2026 году, чтобы избежать первых в своей истории годовых убытков подряд. Третье подряд падение в 2027 году продлило бы эту серию, но такой сценарий пока гипотетичен. При цене 10 ноября около $73 850 Bitcoin необходим рост примерно на 18,5%, чтобы вернуть цену открытия 2026 года около $87 500 и завершить год в плюсе.