Биткоин может достичь переломного момента на этой неделе по мере формирования устойчивого дна, считает Grayscale

Быстрое восстановление биткоина может сигнализировать о том, что его очередной медвежий рынок достиг переломного момента, заявила управляющая криптоактивами компания Grayscale в публикации от 22 августа в X. Публикация сопровождалась графиком, сравнивающим текущее снижение биткоина с четырьмя предыдущими рыночными циклами.

Эта оценка последовала за недельным ростом биткоина примерно на $10 000, который 21 августа поднял криптовалюту до $79 500 — самой высокой цены с мая. Отскок пробил затяжной торговый диапазон и вынудил трейдеров, державших медвежьи позиции по деривативам, закрыть свои ставки. Хотя ликвидации коротких позиций ускорили рост, это движение также совпало с возобновившимся спотовым спросом и притоком средств в биржевые фонды (ETF). Ликвидации происходят, когда биржи принудительно закрывают позиции с кредитным плечом, которые слишком сильно сместились против их держателей, поэтому генерируемый ими покупательский спрос отражает перераспределение позиций, а не новое убеждение — это различие важно при оценке того, способен ли рост удержаться.

«Эта неделя может стать переломным моментом для биткоина».
— Grayscale, публикация от 22 августа в X

Управляющая компания подробнее раскрыла прогноз по рынку после публикации оценки того, предлагают ли текущие цены удачный момент для покупки биткоина. В том анализе в качестве трёх соображений для долгосрочных инвесторов были названы продолжающееся структурное внедрение, зрелость медвежьего рынка и потенциально благоприятная макроэкономическая среда.

График показывает менее глубокое снижение биткоина

Прилагаемый график «Bitcoin Price by Cycle» индексирует биткоин на уровне 100 на пике каждого цикла и отслеживает его последующую динамику по количеству дней с момента этого пика. Текущий цикл начинается с максимума октября 2025 года и охватывает период до 20 августа. Визуализация использует исторические данные о цене биткоина от Coin Metrics, чтобы сравнить текущее падение с четырьмя предыдущими циклами, пики которых пришлись на июнь 2011 года, декабрь 2013 года, декабрь 2017 года и ноябрь 2021 года. Текущее снижение биткоина менее глубокое, чем четыре более ранних циклических спада, показанных на графике.

«Исторически биткоин достигал дна примерно на 80% ниже пиковой цены цикла. В последнем медвежьем рынке биткоин упал примерно на 50% от своего пика — меньше, чем все предыдущие циклы к этому моменту».
— Grayscale

Это сравнение не доказывает, что последний минимум удержится, но указывает, что рынок поглотил спад, не повторив потерь порядка 80%, наблюдавшихся в более ранних циклах.

Повторяющиеся расширения и коррекции биткоина часто следовали приблизительному четырёхлетнему паттерну, связанному с халвингами, ликвидностью и поведением инвесторов. Халвинги — это протокольные события, которые примерно раз в четыре года сокращают вдвое темп выпуска новых биткоинов, ужесточая рост предложения по графику, заложенному в код актива, а не устанавливаемому каким-либо центральным эмитентом. Фазы коррекции в более ранних циклах рынка биткоина стирали примерно от 78% до 94% от предыдущих пиков, хотя изменение рыночной структуры может уменьшить глубину будущих спадов.

Другие рыночные сигналы указывают на накопление

Отдельное исследование также выявило условия, связанные с поздними стадиями коррекции биткоина. Анализ Vaneck от 18 августа показал, что по состоянию на 12 августа были активны восемь из 12 сигналов капитуляции — индикаторов, созданных для выявления периодов стрессовых, истощающих распродаж, — при этом все 12 в тот или иной момент в течение предшествующих трёх месяцев входили в свои зоны капитуляции.

Анализ Vaneck Bitcoin Chaincheck охарактеризовал текущее падение как потенциально позднестадийное и указал, что биткоин, возможно, приближается к фазе накопления или входит в неё. Vaneck также ожидает менее глубокой впадины, чем в предыдущих циклах, ссылаясь на спотовые биржевые продукты, более широкую базу институциональных держателей и отсутствие крахов крупных кредиторов с плечом.

Эти индикаторы не обеспечивают надёжного краткосрочного подтверждения дна. Vaneck установила, что сопоставимые кластеры сигналов исторически приносили среднюю доходность ниже базовой на горизонтах как 90, так и 180 дней. Годовая результативность превысила типичную доходность биткоина, однако этот вывод опирался на небольшую группу сильно пересекающихся наблюдений.

Спрос на ETF укрепляет восстановление

Возобновившиеся инвестиции через американские спотовые биткоин-биржевые фонды (ETF) служат ещё одной мерой спроса, стоящего за восстановлением. Спотовые ETF напрямую держат криптовалюту и торгуются на обычных фондовых биржах, предоставляя инвесторам брокерских счетов способ получить доступ к биткоину без владения самим активом — именно поэтому их недельные потоки широко отслеживаются как индикатор институционального спроса. Эти продукты зафиксировали около $1,92 млрд чистого притока за пять сессий, завершившихся 21 августа, — серию из пяти последовательных положительных торговых дней, — и закончили период с совокупными чистыми активами в $96,07 млрд.

Притоки указывают, что рост вышел за рамки вынужденных покупок со стороны коротких продавцов, однако они не доказывают, что очередного снижения удалось избежать. Более высокие процентные ставки, ослабевшая ликвидность, возобновившиеся погашения фондов или фиксация прибыли всё ещё могут испытать последние достижения рынка. Доказательства, которые могли бы прояснить эту дискуссию, — это те же данные, на которые ссылаются аналитики: сохранятся ли притоки в ETF в ближайшие недели, выйдут ли сигналы капитуляции, отслеживаемые Vaneck, из своих зон и как текущее падение будет дальше соотноситься с предыдущими циклами на индексированном графике.

«Рынки спорили о том, ждёт ли биткоин ещё одна волна падения в четвёртом квартале 2026 года. Хотя риски всё ещё сохраняются, рост на этой неделе может указывать на то, что мы достигли более устойчивого дна».
— Grayscale

Источник: news.bitcoin.com