Компании-казначейства по биткоину — фирмы, которые держат биткоин непосредственно на своих балансах — оставались самыми бычьими игроками на этом активе в 2026 году. Компании накопили крупнейший запас года — 193 000 BTC — почти в 20 раз больше, чем совокупные покупки государств за тот же период.

Корпоративные покупатели доминируют в спросе 2026 года

Спотовые биржевые фонды США (ETF) на биткоин и хедж-фонды зафиксировали небольшой отток в размере 594 BTC, а частные инвесторы продали существенные 93 000 BTC. Поскольку эти группы были чистыми продавцами, корпоративные казначейства остались основным источником чистого накопления за год. Из широкого аппетита среди компаний на долю Strategy пришлось более 91% покупок BTC в 2026 году, или около 175 000 BTC. Аналитики указали на это покупательское рвение, даже несмотря на то что биткоин большую часть года оставался в зимнем рынке — затяжном периоде слабых цен.

Для Фонг Ле, генерального директора Strategy, эта тенденция была положительной и укрепила ставку компании на биткоин: «Тренд на принятие биткоина корпорациями, институциональными инвесторами, банками и государствами обнадёживает и делает нас ещё более бычьими по отношению к биткоину».

Strategy и Strive вместе получили 197 000 BTC. Другие традиционные компании также купили более 20 000 BTC в 2026 году, и даже Robinhood присоединился к тренду с покупкой биткоина на $25 миллионов на этой неделе. Другие биткоин-казначейства приобрели 8 000 BTC, но после корректировки на совокупные корпоративные запасы этот показатель снизился до 193 000 BTC, так как майнеры продали 33 000 BTC на фоне переориентации части из них на ИИ. Сохранится ли эта распродажа со стороны майнеров — один из факторов, за которыми стоит следить в корпоративной статистике.

Почему Strategy делает ставку на более широкое принятие биткоина

Первоначальная ставка Strategy на биткоин заключалась в предоставлении клиентам усиленного доступа к активу через свои акции MSTR, которые могли принести многократную прибыль или убытки относительно колебаний биткоина. Однако с выпуском привилегированных акций компания удвоила ставку на модель «цифрового кредита», обеспеченную её запасами биткоина, — привилегированные акции являются инструментами, которые в структуре капитала компании находятся впереди обыкновенных акций.

В последнее время компания внимательно отслеживает составной индекс принятия биткоина по странам, компаниям и связанным с активом продуктам — тот же тренд принятия, который её генеральный директор назвал основанием для оптимизма. Примечательно, что компания изначально выдвинула идею стать первым биткоин-банком, предлагая больше продуктов цифрового кредита помимо Stretch [STRC].

В настоящее время доходность 12%,лачиваемая по STRC и другим привилегированным акциям, формируется за счёт разводнения акционеров MSTR. Некоторые критиковали эту модель как «пирамиду Понци», поскольку доходность поступает не напрямую из её обширных запасов BTC. Осталось неясным, как Strategy будет масштабировать свой конвейер цифрового кредита — вопрос, который приобретает особый вес с учётом того, какая часть корпоративного спроса этого года пришлась на одного покупателя.

Темпы спроса и базовые стоимости в фокусе

Несмотря на лидерство во фронте спроса с покупками на $15 миллиардов в 2026 году, покупки биткоин-казначейств всё ещё были низкими относительно 2025 года. Однако, если предположить, что рынок находится на ранней бычьей фазе, аналогичной 2023 году, текущие темпы притока от биткоин-казначейств были относительно выше и сильнее.

Strategy имеет базовую стоимость около $75 000, в то время как у спотовых ETF США на биткоин средняя базовая стоимость составляет $82 000 — средние цены, по которым эти держатели формировали свои позиции. Таким образом, эти уровни могут выступать ключевой поддержкой в случае углубления текущей коррекции биткоина.

Со своей стороны, генеральный директор Strategy заявил, что тенденция к принятию биткоина корпорациями, институциональными инвесторами, банками и государствами сделала компанию ещё более бычьей по отношению к биткоину.