Bitcoin (BTC) вновь торгуется как золото: инвесторы хеджируют потенциальную инфляцию, следует из нового анализа компании CoinShares, управляющей цифровыми активами. Такая трактовка ставит Bitcoin в один ряд с традиционным защитным активом в периоды неопределенности денежно-кредитной политики — подобная корреляция неоднократно проявлялась с тех пор, как Bitcoin превратился в широко торгуемый институциональный актив.

Джеймс Баттерфилл, глава исследовательского отдела CoinShares, отмечает, что противоречивые выступления председателя ФРС Кевина Уорша и управляющего ФРС Кристофера Уоллера оставили разные впечатления о вероятности повышения ставки в сентябре.

«Комментарии Кевина Уорша в пятницу были восприняты как ястребиные: он явно делал акцент на инфляции, а не на ослабляющемся рынке труда, и рынки сдвинулись к закладке вероятности сентябрьского повышения ставки примерно в две трети. Уоллер впоследствии оспорил такую интерпретацию, утверждая, что последние данные по инфляции показывают обнадеживающие признаки дезинфляции, и указав, что при подтверждении этой тенденции августовской инфляцией он выступил бы за сохранение ставки в сентябре без изменений. Его комментарии помогли снизить доходность казначейских облигаций и поддержали рост Bitcoin выше 80 тыс. долларов. Мы считаем, что закладка рынком сентябрьского повышения все еще выглядит слишком агрессивной, особенно с учетом более слабых данных по рынку труда и расхождения, которое сейчас проявляется внутри ФРС относительно того, какой вес придавать инфляции по сравнению с занятостью».

Инструмент CME FedWatch, формирующий вероятности на основе цен 30-дневных фьючерсов на ставку по федеральным фондам, в настоящее время оценивает вероятность того, что ФРС повысит целевую ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на следующей неделе, в 60,4%. Ожидания по ставкам важны для рисковых активов в целом, поскольку более высокие ставки увеличивают стоимость заимствований и, как правило, укрепляют доллар — давление, которое исторически негативно сказывалось как на Bitcoin, так и на акциях, тогда как смягчение ожиданий, напротив, их поддерживало.

По словам Баттерфилла, на фоне неопределенности денежно-кредитной политики Bitcoin могут подтолкнуть вверх два фактора.

«Чтобы Bitcoin убедительно преодолел отметку в 80 тыс. долларов,我们认为 должно произойти одно из двух событий: урегулирование конфликта с Ираном, снижающее инфляцию и ожидания по ставкам, или дальнейшее ухудшение доверия к суверенному долгу США, ускоряющее спрос на несуверенные средства сбережения. Пока не произойдет одно из них, более вероятным исходом остается боковая торговля.

С этого момента основную часть информации несут две даты. Августовские данные по инфляции покажут, оправдывается ли сценарий дезинфляции Уоллера, а сентябрьское заседание продемонстрирует, разрешится ли внутренний раскол ФРС в пользу инфляции или занятости. Все остальное — шум вокруг этих двух событий».

Для читателей, следящих за дальнейшим развитием событий, публикация августовского индекса потребительских цен (CPI) и сентябрьское решение FOMC — те два события, которые CoinShares выделяет как наиболее значимые для определения того, выйдет ли Bitcoin из текущего диапазона.

На момент публикации Bitcoin торговался на уровне 79 337 долларов.