Сжатие предложения Bitcoin продолжало набирать силу, поскольку спотовые Bitcoin ETF США привлекли $69,1 млн нового институционального капитала, согласно данным CryptoSavingExpert. Приток на биржи оставался вблизи многолетних минимумов, что усиливает рыночную структуру, определяемую институциональным накоплением и сдержанным участием розничных инвесторов.

BlackRock IBIT лидировал по дневному спросу на ETF, тогда как совокупные активы и общий приток продолжили расти у крупнейших эмитентов фондов. Bitcoin торговался около $65 600 в течение последнего периода наблюдения.

Спотовый спрос на ETF продолжает расти

Спотовые Bitcoin ETF США зафиксировали очередной положительный день: чистый приток за день составил $69,10 млн, что эквивалентно приблизительно 1 040 BTC. Только этот однодневный показатель превышает примерно 450 BTC, которые майнеры производят ежедневно после халвинга в апреле 2024 года, снизившего вознаграждение за блок с 6,25 до 3,125 BTC. Институциональный спрос сохранялся, несмотря на относительно скромные однодневные показатели.

Данные по фондам показали, что BlackRock IBIT вновь лидировал по притоку, добавив 583,26 BTC за отчётный период. Fidelity FBTC последовал за ним с 323,20 BTC новых покупок, а Bitwise BITB внёс дополнительные 81,18 BTC. Grayscale GBTC, напротив, зафиксировал отток 575,75 BTC. Суммарный положительный приток по всем фондам с запасом превысил отток этого единственного фонда.

Совокупный спрос на ETF остаётся существенным в более широком инвестиционном ландшафте. Общий чистый приток достиг $52,29 млрд, что соответствует приблизительно 648 820 BTC — объём владений, равный примерно 3,3% от примерно 19,7 млн BTC, находящихся в обращении. Активы под управлением выросли до $80,92 млрд, согласно данным CoinGlass. С момента одобрения SEC в январе 2024 года спотовые Bitcoin ETF стремительно стали одним из крупнейших институциональных инструментов для прямого доступа к Bitcoin.

Активность на биржах подтверждает нарратив о предложении

Данные о притоке на биржи предоставляют ещё один критически важный сигнал для текущей рыночной структуры. Депозиты Bitcoin на биржи остаются значительно ниже пиков предыдущих циклов, что свидетельствует об ограниченной немедленной торговой активности.

Более ранние фазы рынка сопровождались повторяющимися всплесками притока, превышающими 100 000 BTC, что обычно сопровождалось повышенной волатильностью и активным репозиционированием. Текущая обстановка отражает значительно более спокойную биржевую активность. Недавний приток на биржи составил приблизительно 2 300 BTC — один из самых низких показателей за всю историю наблюдений, по данным CryptoQuant.

Меньше монет перемещается на биржи для потенциальной реализации. Более низкие биржевые депозиты часто совпадают с более сильным поведением долгосрочного удержания, в то время как институциональные решения по хранению продолжают поглощать значительную часть обращающегося предложения. Эта тенденция постепенно сокращает легкодоступную рыночную ликвидность.

Институциональное накопление перестраивает рыночную структуру

Спотовые Bitcoin ETF требуют обеспечения физическим Bitcoin для вновь выпускаемых акций фондов, что означает, что новый капитал создаёт прямой спрос на базовый актив, а не доступ через производные инструменты. Институциональные инвесторы обычно сохраняют более длительные инвестиционные горизонты, чем спекулятивные трейдеры, и их средства, как правило, остаются внутри регулируемых инструментов на протяжении длительных периодов, что сокращает немедленное обращение вновь приобретённого Bitcoin.

Розничное участие остаётся сравнительно сдержанным в текущих условиях. Предыдущие бычьи циклы в значительной степени опирались на энтузиазм частных инвесторов, тогда как текущий спрос всё в большей степени формируется регулируемыми финансовыми институтами.

Дневной объём торгов ETF достиг приблизительно $4,36 млрд, что отражает продолжающуюся вовлечённость инвесторов. Последовательные сессии с положительным притоком подчёркивают стабильное институциональное участие. Сжатие предложения Bitcoin, таким образом, остаётся тесно связанным с устойчивым спросом на ETF наряду со сдержанным притоком на биржи. Сохранится ли эта тенденция по мере того, как послехалвинговое сокращение предложения начнёт действовать в полной мере, остаётся ключевым показателем для участников рынка.