Bitcoin продемонстрировал заметную устойчивость после того, как почти $800 млрд было стерто из рыночной капитализации крупнейших технологических компаний США, что вызвало вопросы о том, начинает ли ослабевать недавняя корреляция криптовалюты с акциями, ориентированными на ИИ.

BTC торговался около $65,400 во время азиатских сессий, снизившись менее чем на 1% за предыдущие 24 часа и сохранив недельный прирост. Ether опустился примерно до $1,879, также снижались Dogecoin, Solana, XRP и HYPE от Hyperliquid.

Тем не менее потери криптовалют были ограниченными по сравнению с резкой распродажей на Wall Street после того, как инвесторы усомнились в устойчивости огромных расходов Big Tech на искусственный интеллект — капитальных вложений, которые достигли уровней, беспрецедентных для отдельного сектора в современной корпоративной истории.

Опасения из-за расходов на ИИ вызвали самую резкую распродажу в технологическом секторе за несколько месяцев

Распродажа была спровоцирована отчетами Alphabet и Tesla, которые усилили внимание к растущим затратам, связанным с инфраструктурой ИИ.

Alphabet повысила прогноз капитальных затрат на год до $205 млрд — эта сумма превышает годовой ВВП ряда стран среднего размера и значительно превосходит исторические уровни расходов технологического сектора. Тем временем Tesla предупредила, что 2026 год станет "a massive capex year", поскольку компания углубляет инвестиции в ИИ, робототехнику, автономное вождение и вычислительную инфраструктуру.

Хотя обе компании продолжили показывать сильные показатели выручки, участники рынка сосредоточились на сокращении свободного денежного потока и растущих финансовых требованиях для сохранения конкурентоспособности в гонке ИИ.

Magnificent Seven — группа американских технологических акций мегакапитализации, на которую приходится непропорционально большая доля общей рыночной капитализации S&P 500, — совокупно потеряла около $797 млрд рыночной капитализации в ходе торговой сессии в четверг. Поскольку эти компании имеют значительный вес в индексах, их динамика оказывает повышенное влияние на широкие рыночные ориентиры и настроения инвесторов во всех классах активов. Это стало худшим однодневным результатом группы со времен турбулентности, вызванной тарифами, в апреле 2025 года. S&P 500 снизился примерно на 1.2%, а Nasdaq 100 просел почти на 2% на фоне ухода инвесторов из быстрорастущих технологических компаний.

Корреляция Bitcoin с ИИ проходит первый серьезный стресс-тест

На протяжении большей части июля Bitcoin торговался почти как индикатор аппетита к риску, связанному с ИИ. Когда акции полупроводниковых компаний и поставщиков инфраструктуры ИИ росли, Bitcoin, как правило, двигался вслед за ними. И наоборот, слабость производителей чипов часто распространялась на цифровые активы, укрепляя представление о том, что криптовалюты стали еще одним инструментом, через который инвесторы выражают энтузиазм в отношении искусственного интеллекта.

Эта связь сама по себе является частью более широкой закономерности: корреляция Bitcoin с акциями заметно менялась в разных рыночных режимах — от почти нулевой в первые годы до повышенных уровней в циклах 2020–2022 годов, обусловленных ликвидностью, а в последнее время сместилась к технологическим компаниям, связанным с ИИ. Торги в пятницу поставили под сомнение последнюю версию этой закономерности. Несмотря на одно из самых сильных однодневных падений акций технологических компаний мегакапитализации более чем за год, Bitcoin удержался. Вместо того чтобы следовать за акциями вниз, криптовалюта сохранила позиции — это указывает на то, что криптотрейдеры могут все больше реагировать на иной набор факторов.

Это не означает, что Bitcoin полностью отделился от технологических акций. Одна сессия редко определяет устойчивый тренд, особенно в сезон отчетности, когда волатильность повышена. Тем не менее это расхождение выделяется после нескольких недель необычно тесной связи между акциями, связанными с ИИ, и цифровыми активами.

Майнинговые компании сохраняют связь крипторынка с экономикой ИИ

Полный разрыв между Bitcoin и ИИ-сделкой может оказаться труднодостижимым, поскольку многие публично торгуемые майнинговые компании диверсифицировались далеко за пределы добычи криптовалют.

Core Scientific, Hut 8, Iris Energy и другие майнинговые компании переориентировали себя как поставщиков инфраструктуры высокопроизводительных вычислений для ИИ-нагрузок. Этот поворот открыл дополнительный канал передачи, через который инвестиционные циклы в ИИ могут распространяться на отдельные части криптоэкосистемы, напрямую связывая сегмент индустрии цифровых активов с теми же тенденциями спроса на дата-центры, которые влияют на оценки Big Tech.

Если корпоративные расходы на ИИ будут замедляться в течение продолжительного периода, спрос на мощности дата-центров может ослабнуть, что потенциально окажет побочное влияние на майнеров, которые теперь получают выручку как от операций с Bitcoin, так и от услуг вычислений для ИИ. Иными словами, хотя корреляция Bitcoin с ИИ выдержала этот конкретный шок на фондовом рынке, долгосрочные структурные связи между искусственным интеллектом и цифровыми активами сохраняются.

Что может определять динамику Bitcoin дальше?

Сохранит ли Bitcoin относительное превосходство над технологическими акциями, вероятно, будет зависеть от факторов, выходящих за рамки одних лишь капитальных расходов на ИИ. Институциональные притоки через спотовые Bitcoin ETF — которые начали торговаться в США в январе 2024 года и существенно расширили институциональный доступ к активу, — макроэкономические индикаторы, траектории процентных ставок и геополитические события остаются важными драйверами цен.

Эти факторы могут все больше затмевать краткосрочные движения акций полупроводниковых и ИИ-компаний, особенно если цифровые активы продолжат привлекать потоки капитала независимо от технологического сектора.

Участники рынка также будут следить за предстоящими отчетами Microsoft, Meta Platforms и Amazon. Если опасения по поводу расходов на ИИ усилятся в более широком секторе, а Bitcoin сохранит устойчивость, аргументы в пользу ослабления корреляции получат дополнительную поддержку.

На данный момент аналитики советуют не делать широких выводов на основе одной торговой сессии. Криптовалюты и акции уже расходились в периоды повышенной волатильности, но затем возвращались к устоявшимся корреляциям.

Ключевые термины

• Magnificent Seven: группа из семи американских технологических компаний мегакапитализации, которые определяли динамику фондового рынка.
• Capital Expenditure (CapEx): корпоративные инвестиции в долгосрочные активы, такие как инфраструктура ИИ, серверы и дата-центры.
• Free Cash Flow: денежные средства, остающиеся после покрытия компанией операционных и капитальных расходов.
• Bitcoin Miner: организация или участник, который подтверждает транзакции Bitcoin и получает вознаграждения за блоки.
• AI Infrastructure: оборудование, чипы, сетевые устройства и вычислительные мощности, используемые для создания и эксплуатации моделей искусственного интеллекта.
• Correlation: статистический показатель того, насколько тесно два актива движутся относительно друг друга.

Источник: The Bit Journal