Краткосрочные держатели Bitcoin перешли от совокупной нереализованной прибыли примерно в 49 миллиардов долларов к совокупному нереализованному убытку около 162 миллионов долларов, согласно отчету COINOTAG, опубликованному 7 ноября 2026 года. Этот сдвиг означает разворот почти на 50 миллиардов долларов в совокупной позиции когорты, поскольку монеты, накопленные в последние месяцы, опустились ниже их базовой стоимости.

Поскольку нереализованный убыток учитывает еще не проданные монеты, этот показатель описывает позицию недавних покупателей, а не реализованные продажи. Его рассмотрение вместе с базовой стоимостью когорты показывает, где недавно перемещенное предложение находится относительно рыночных цен — это та же структура безубыточности, которую отчет использует для объяснения перехода.

Кто такие краткосрочные держатели?

В широко используемых ончейн-аналитических рамках краткосрочные держатели обычно определяются как монеты, переместившиеся в ончейн-цепочке в пределах недавнего окна — как правило, около 155 дней. Совокупная базовая стоимость когорты, рассчитанная на основе цен, по которым эти монеты последний раз переходили из рук в руки, служит линией безубыточности: когда рыночные цены опускаются ниже нее, когорта переходит в состояние нереализованного убытка, и размер этого убытка растет по мере того, как больше предложения оказывается «под водой».

Эти оценки строятся на основе публичного реестра Bitcoin, а не данных биржевых счетов. Определения возрастных диапазонов и модели базовой стоимости опираются на методологические допущения о том, к какой когорте относятся те или иные выходы, поэтому показатели одной и той же цепочки могут несколько различаться у разных аналитических провайдеров — одна из причин, по которой подобные цифры обычно рассматриваются как результаты аналитической модели, а не точный бухгалтерский учет.

Петля обратной связи, как описано в отчете

В отчете подчеркивается, что сам характер перехода усиливает его: «Каждое снижение подталкивает больше участников когорты к их уровню безубыточности; держатели, отказывающиеся продавать с убытком, становятся продавцами при следующем отскоке, а отскок, который ограничен, тянет за собой следующий…»

На практике каждое движение вниз затягивает под уровень безубыточности дополнительные недавно приобретенные монеты, увеличивая число держателей с убытками. Те, кто не хочет фиксировать убытки на минимумах, представляют собой потенциальное предложение при любом последующем восстановлении, а восстановление, которое останавливается, оставляет это потенциальное предложение на месте.

В рамках этой модели наблюдаемыми сигналами являются совокупная позиция когорты относительно ее линии безубыточности и то, перемещаются ли в ончейн-цепочке монеты, накопленные в последние месяцы, — те же исходные данные, которые лежат в основе описанного выше разворота.

Источник и дополнительное чтение

Эта статья основана на материале, впервые опубликованном COINOTAG 7 ноября 2026 года: Bitcoin (BTC) Short-Term Holders Flip From $49 Billion Profit to $162 Million Loss. Полный анализ доступен на COINOTAG.